【13:32 投資快訊】中航(2612)8月合併營收3.12億元 年增20.24％

昨日中航(2612)8月合併營收3.12億元，月增3.8%，年增20.2%，主要受惠租約相對同業穩定，以及第三季換約帶動營收維持成長。 展望後市，由於近日中國疫情趨緩，大型船運力持續釋放，預期將對大型船運價造成壓抑。需求端的部分，由於中國煉鋼利潤維持，預期將支撐鐵礦砂的需求，煤炭則受惠於庫存低檔，冬季補庫存需求維持下，預期煤炭維持平穩增加。整體而言，散裝大型原物料需求雖相對平淡，但考量中航Q4仍有2艘船將換約(10月、12月各一艘)，在運價維持高檔下，預期毛利率可望維持16~18%左右。內陸貨櫃運輸的部分，出口需求暢旺的帶動下，預估貨櫃運量可望維持高個位數的年增長。整體而言，受惠於運價高檔以及第四季換約，中航下半年的獲利可望維持成長，但須留意扣除掉業外投資收益之後，實際上本業的獲利很有限，加上業外損益不確定性高。目前評價合理，維持區間操作的投資評等。

散裝航運週報 (更新日期 2021.8.20)

慧洋-KY(2637)報告連結 (更新日期 2021.9.7)

四維航(5608)報告連結 (更新日期 2021.8.23)

裕民(2606)報告連結 (更新日期 2021.8.6)

新興(2606)報告連結 (更新日期 2021.6.25)

中航(2612)報告連結 (更新日期 2021.6.29)

台航(2617)報告連結 (更新日期 2021.7.9)

相關個股: 慧洋-KY(2637)、裕民(2606)、新興(2605)、中航(2612)、四維航(5608)、台航(2617)

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