發表
我的網誌
高盛最新研究指出，經過一連串升息循環後，美國聯準會極有可能在今年12月啟動首度降息，市場普遍押注本次降幅為25個基點。展望2026年，高盛估算，在基準預測下，聯準會將把聯邦基金利率降到3%–3.25%的終端區間。
高盛強調，9月非農就業報告雖稍晚公布，但已鞏固市場對12月9-10日FOMC會議降息的預期。此外，紐約聯儲主席威廉斯觀察到就業市場降溫減輕通膨壓力，其看法與鮑爾主席相近。由於10月非農和CPI數據發布時間在會議之後，短期內不太可能改變降息計畫。
在基準情境中，聯準會在2025年9、10、12月各下調25個基點，2026年1月暫歇，3月與6月再各降息25個基點；若經濟陷入衰退，寬鬆力度將更大；若通膨持續高於預期，則可能放慢降息步伐。
從基本面看，高盛預測2026年美國實質GDP增速將回升至2%–2.5%，受惠於關稅負擔減輕、減稅效應及金融環境轉趨寬鬆。9月核心PCE通膨為2.8%，剔除關稅與金融服務價格後已接近2%，預料未見顯著第二輪通膨。
不過，就業市場動能明顯放緩。9月非農新增11.9萬人優於預期，但三個月平均僅3.9萬人，10月裁員通知與企業電話會議中提及裁員頻率同步上揚。大學以上學歷者失業率自2022年低點上升至2.8%，20–24歲高學歷群體更攀至8.5%。由於高學歷勞動者約占總就業人口40%、收入占比55%–60%，其就業疲弱恐拖累整體消費。
全球經濟亦呈現分化：中國將以出口為導向撐起順差，預計2029年經常帳順差占全球GDP比重創單一經濟體新高；德國短線復甦可期，但在中國需求走弱下，潛在增長率恐僅0.5%；英國因通膨回落與預算案調整，留有更多降息空間。
資產配置方面，高盛認為2026年將出現股債表現分岐、非美貨幣重估與大宗商品先跌後漲的三大特徵。就股市而言，AI相關企業的潛在長期投資報酬已大舉反映，未來美股回報料低於歷史均值及非美市場。債市方面，10年期美債收益率有望上探4.5%，日本公債亦承壓，而英國公債則因通膨回落而走低。匯市預期日圓、人民幣等亞洲貨幣將自低檔回升；油價則在2026年因供應過剩而下滑，至2028年重返80美元/桶。
高盛建議投資人圍繞三大核心策略行動：政策紅利主線——捕捉聯準會與英國降息預期的利率敏感領域，包括成長股與房地產板塊；全球分化主線——擇優中國出口鏈相關標的，同時減碼受「中國衝擊2.0」威脅的德國工業股；資產重估主線——布局低估的非美貨幣，並在油價見底時分批佈局，避開美債長期上行風險、留意英國公債機會。高盛並提醒，要警惕高學歷勞動市場走弱對消費的拖累，以及中國過高順差可能引發的貿易摩擦，建議採取跨資產、跨區域均衡配置，以平衡風險與報酬。
延伸觀察：市場波動、利率、政策等變化 → 股票型基金在利率下行階段或迎來估值修復，但同時須留意波動性風險。
| ⭐ 精選基金推薦
街口台灣基金 (14694495)
最新淨值日期：2025/11/24，淨值 86.6400，最新漲跌 +1.6900，風險指標 RR4，今年以來績效 46.84746%
此檔國內股票型基金因聚焦臺灣大盤藍籌與具成長潛力個股，今年以來表現亮眼，但在全球寬鬆預期下仍可能面臨短線波動，適合風險承受度中等偏高的投資人。
復華華人世紀基金 (98636992)
最新淨值日期：2025/11/24，淨值 42.3400，最新漲跌 +1.2100，風險指標 RR5，今年以來績效 52.79682%
此跨國投資股票型基金布局大中華及東南亞市場，受惠區域經濟差異化回暖，但須留意地緣政治與貨幣匯率風險，較適合承擔較大波動的積極型投資人。
富邦臺灣加權單日反向一倍基金 (98638190)
最新淨值日期：2025/11/24，淨值 9.8400，最新漲跌 -0.0500，風險指標 RR5，今年以來績效 375.36232%
此槓桿反向ETF專為預期大盤短期回調的操作設計，短期報酬極具放大效果，但波動度也顯著提升，偏向短線交易者或具高風險偏好的投資人。
富蘭克林華美生技基金-美元 (98641064)
最新淨值日期：2025/11/24，淨值 17.6600，最新漲跌 +0.3900，風險指標 RR4，今年以來績效 50.17007%
本基金專注全球生技產業，享受科技創新與醫藥研發利多，但易受法規變動與研發進度影響，適合追求中長期成長機會、能容忍中度震盪的投資人。
