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富邦金近期召開 2021Q2 法說會，今年上半年受惠於台股與美股表現強勁，且債券殖利率維持低檔，擁有龐大股債資產的富邦人壽便藉機實施資本利得，帶動獲利大幅躍升；上半年稅後淨利達 876 億元，年增 134.9%，其中約有 75%是來自壽險貢獻。富邦金控上半年 EPS 達 8.28 元，獲利水準已直逼去年的 8.58 元。富邦金在法說會上表示，Q3 預計還有 200 億元的股利收入，獲利有機會維持與 Q2 相當的水準。
壽險的部分，因去年疫情較嚴重，續年度保費年減 23.1%至 1,688 億元，初年度保費則受惠於美元保單與投資型保單銷售強勁，年增 4.9%至 644 億元。展望下半年，預期隨著疫情趨緩，整體商業與旅遊活動將提升，解封也較有利於業務員進行陌生客戶開發，有助於保單銷售的水準再向上成長；而業務員通路的銷售成本也相較於銀保通路更低，銀保通路占保單的銷售比重可望回降至 20%以下的水準，提升保單銷售的獲利。資產配置的部分，富邦金 Q2 增持近 1,000 億元的台股部位，國外債券也偏重以浮動利率計價的債券，投資金額增加約 1,250 億元。隨著市場預期 FED 將於今年底前實施縮減購債，債券殖利率可望開始出現回升的趨勢，將有助於富邦人壽的資產評價回升，以及往後的年度收取較穩定的現金流。銀行的部分，儘管上半年有受到臺灣封城的影響，手續費收入中的財富管理與信用卡相對較低，手續費淨收益年減 15.6%至 58 億元，換匯收益亦受到新台幣表現強勢而衰退，投資收益年減 13.9%至 22 億元；然而富邦銀行把握上半年房市需求強勁的商機，房貸餘額年增 11.4%至 6,884 億元，帶動整體放款規模年增 9.5%至 1.55 兆元，利息淨收益年增 5.9%至 133 億元，略為抵銷手續費與投資收益衰退的影響。富邦銀行上半年淨利差維持約 1.07%的水準，整體淨收益達到 219 億元，年減 3.4%。資產品質的部分，富邦銀行逾放比維持約 0.20%左右的水準，與產業平均的 0.21%相當；備抵呆帳覆蓋率亦維持約 634.3%，與產業平均的 647.5%相當。展望下半年，預期隨著台灣與海外疫情趨緩，放款規模成長幅度有比上半年更強的動能，淨利差亦可望隨著債券殖利率回升而有擴大的空間；疫情復甦後，消費活動增加也可望帶動信用卡收益回升，彌補先前六月份營運轉淡的缺口。整體而言，富邦金 2021 年淨收益可望達到 4,995.4 億元，YoY +4.1%；稅後淨利可望達到 1,187.9 億元，YoY +17.4%；EPS 11.23 元，每股淨值 80.42 元。富邦金過往五年評價淨值比多落於 0.5~1.2 倍之間，考量其整體營運穩健，維持評價淨值比區間中上緣 1.0 倍評價，目前評價合理。
