【10:48 投資快訊】宇智(6470)公告 21Q2 單季 EPS 達 0.65 元，符合市場預期表現！

網通廠宇智(6470)董事會於 2021.08.03 通過 21Q2 財報，營收 3.85 億元(QoQ-0.40%、YoY-23.75%)，毛利率 25.11%(QoQ+3.68 個百分點、YoY+2.63 個百分點，單季稅後純益達 2,127 萬元(QoQ-17.50%、YoY-37.17%)，單季 EPS 為 0.65 元，其中營收衰退但毛利率卻成長，主因受惠於產品組合轉佳，不過業外因新台幣升值而產生匯損影響，然而整體獲利表現符合市場預期。

展望宇智(6470)：1)主力客戶多為北美企業，在當地疫情因疫苗接種率提升而逐漸獲得舒緩下，企業網路設備升級需求預期將會在 21Q3 起明顯增溫、2)北美電信商加速 5G 建設，21Q1 開始小量出貨 Sub-6GHz 頻段的 5G Router 並於 21Q2 放量貢獻，2021 下半年將有毫米波頻段的 5G Router 開始出貨，整體 5G 營收比重可望達 10%、3)因北美客戶被瑞典電信設備大廠併購後，要求宇智(6470)到歐洲及東北亞各國進行產品認證，未來將加速拓展北美以外市場，預期 21Q4 開始有明顯貢獻、4)雖然上半年受缺料影響營收成長幅度，然而 2021 下半年缺料問題將逐漸緩解，且未完成訂單將挹注 2022 年營運動能。另外因應上游原料漲價，公司也向客戶部分調漲價格，可抵消毛利率不利因素。

市場維持 2021 年預估 EPS 為 4.17 元(YoY-13.1%)，並預估 2022 年 EPS 為 4.73 元(YoY+13.4%)，2021.08.03 股價為 46.80 元，以 2022 年市場預估 EPS 計算目前 PE 為 10 倍，位於近 5 年 PE 區間 8～16 倍中下緣，考量宇智(6470)下半年營運動能將回溫，且 2022 年缺料問題可更加緩解，目前評價偏低。