【10:53 投資快訊】台揚(2314)、建漢(3062)、同欣電(6271)、啟碁(6285)搶搭太空通訊熱潮！

根據經濟日報報導，在全球前 2 大太空服務低軌衛星業者 SpaceX 、Oneweb 領頭，加上 Amzon、加拿大業者 Telesat 推波助瀾，4 大廠共將發射逾 6 萬顆低軌衛星，2021 下半年起衛星升空量將高倍數激增，台揚(2314)、建漢(3062)、昇達科(3491)、同欣電(6271)、啟碁(6285)等搶搭此波太空通訊熱潮，看好 2021 下半年出貨開始增溫。目前進度最快為 SpaceX 的星鏈計畫，已發射超過 1,700 顆衛星，目標在 2022 年 6 月底前達到 50 萬用戶。相關供應鏈包含台揚(2314)將供應地面接受站產品，而啟碁(6285)則供應家用路由器。

展望台揚(2314)：1)拿下美商 Dish Network 之 5G Open-RAN 訂單，將供應其 Open-RU(Open radio unit) 產品，根據 Dish Network 規劃，5G 基地台建置目標為 2022 上半年達全美 20% 人口覆蓋，2023 上半年達 70% 人口覆蓋與總計約 1.5 萬台 5G 基地台佈建，相關產品將於 21H2 開始出貨，且因 Open-RAN 產品包含軟體，既有之 RRH (Remote radio head) 的 EMS 模式，將升級至 Open-RU的ODM/JDM商業模式，可望帶動毛利率明顯提升、2)21H2 將開始小量供應低軌道衛星客戶地面接收站相關產品。

市場維持台揚(2314) 2021 年預估 EPS 為 0.87 元(虧轉盈)，並預估 2022 年 EPS 為 2 元，2021.08.02 股價為 56 元，以 2022 年市場預估 EPS 計算目前 PE 為 28 倍，考量台揚(2314)在 2021 下半年將受惠於 Open-RAN 及低軌道衛星產品貢獻帶動 EPS 虧轉盈並參考同業 PE 水準，目前評價已經並未低估。

展望啟碁(6285)：1)Automotive 受惠低基期效益呈現復甦動能，其中車聯網模組和車用雷達成長性較佳、2)受惠 5G 基地台佈建及 5G 手機滲透率提升，預估 5G 及 Wi-Fi 6 滲透率有望逐季提升帶動產品組合優化、3)21H2 開始放量出貨 SpaceX 家用路由器、4)越南 V2 廠預期 21Q3 投入後將開始貢獻營收。另外為反映上游成本增加，已陸續向客戶通知將調漲產品售價。整體預期 21Q3、21Q4 營收可分別季增 19.6%、3.1%，且獲利可受惠營收規模放大及產品組合優化，帶動21Q3、21Q4 EPS 分別季增 74.5%、10.3%。展望 2022 年，因 Wi-Fi 6、5G 滲透率可望再提升，且 2021 年無法出貨的訂單將遞延到 2022 年。

市場維持啟碁(6285) 2021 年預估 EPS 為 4.28 元(YoY+13.8%)，並預估 2022 年 EPS 為 5.74 元(YoY+34.1%)，2021.08.02 股價為 74 元，以 2022 年市場預估 EPS 計算目前 PE 為 13 倍，位於近 5 年 PE 區間 10～22 倍下緣，考量啟碁(6285)下半年缺料緩解，且高毛利率產品比重提升，目前評價低估。