發表
我的網誌
圖片來源:shutterstock
七月後航運股的股價表現似乎來到轉折點，上週股價連日大跌後，本週適逢多家貨櫃航商的股東會與法說會，加上長榮脫離處置股「出關」，散戶投資人多引頸期盼能夠重啟漲勢，然而今日盤中，三檔指標貨櫃航商一度全數亮燈跌停，觸發指數跌勢加劇，因此許多散戶投資人可能心慌慌，究竟還能像上週一樣低接搶反彈？還是該趕快棄船逃逸呢？
就讓我們繼續往下看…
三大航商有共識：下半年基本面穩中帶勁
陽明（2609）（19）日舉行線上法人說明會，由董事長鄭貞茂主持，會中分析航運下半年營運展望，公司預期歐美及澳洲市場進入傳統旺季，加上船期延誤、缺櫃、缺艙及塞港情況未解下，市場供需缺口加大，推升運價可望維持高檔。
萬海（2615）昨（20）日股東會上，針對拜登政府打壓運價，表示現在缺船的問題很嚴重，船舶租金持續上漲，全世界的閒置運力小於 0.7%，歷史上從來沒有這麼低的水準，代表能用的船都已經投放到航線上使用了，這並不是船公司人為操控運力供給，故意有船不用，絕對不可能有聯合壟斷的行為。
長榮（2603）在今早召開的股東會，董事長張衍義表示，今年上半年海運市況否極泰來、獲利倍增，下半年需求未歇、穩步前行。對於明年展望，他說，航運市場變化多端，不過研調機構多樂觀看待。
從貨櫃三雄的法說會與股東會發言來看，三家指標航商一面倒看好下半年的旺季景氣，且缺櫃缺傳、疫情干擾、歐洲水患等干擾因素都成為支撐運價的利多消息。
股匯雙殺內資撐場，投信動向受矚目
但從近期台幣貶勢與外資大賣來看，市場上的資金短期內應以內資為主，因而投信法人的買賣超動向對於個股股價就顯得格外重要，在昨天的文章中就有提到，半導體類股中的資金流往中小型股，近期股價大鳴大放的創惟、新唐、台半、漢磊，清一色都有投信的買盤加持，因而回到本文的主題航運股，投信的動向在股價的轉捩點就顯得更加重要。
延伸閱讀：台積法說行情失靈，資金轉往中小型半導體股，土洋火力集中這 1 檔 USB IC 設計，五日漲逾 50％...
從整體的買賣超張數與金額來看，上週（7/12-16）投信對貨櫃三雄皆呈現大賣，其中以陽明的賣超張數18886張居冠，其次為長榮的16511張，萬海則賣超1256張，若從賣超金額來看，賣超陽明近35億、長榮27.2億、萬海3.5億。
資料來源：CMoney
4檔基金大舉清倉航運股
接著從一些指標投信的動向來看，復華、安聯、統一、元大等大型投信皆呈現賣超貨櫃股，我們利用每週二投信投顧公會所公佈的每週基金類股持股比重，乘上基金規模，藉此推算一檔基金在當週對於類股的加減碼金額，當然基金在航運股的佈局可能不僅有貨櫃股，也可能還有其他的散裝航運、航空運輸等持股，但從上週投信在航運股的進出明細來看，能夠胃納大量的賣超金額也以貨櫃三雄的可能性最高。
我們以減碼的金額高低排序，排名第一的是復華投信旗下的中小精選基金，減持金額達8.4億元，減碼幅度更是一舉清倉歸零，緊接在後的是安聯台灣大壩基金，減持金額也達到8億元之譜，持股比重減少近5成，排名第三四的復華人生目標與群益馬拉松，也減持金額也都在5億元以上。而最新一次季度調整才將貨櫃三雄納入的元大台灣50與新增長榮作為成分股的元大台灣高股息基金，也在上週減持部分航運持股。總計減持金額達2億元以上的基金，累計減碼52.2億的航運股，復華與國泰投信各有2檔基金更是在上週就清倉航運股，直得留意的是，統一奔騰、統一黑馬以及安聯台灣大壩等3檔基金，是今年以來台股績效前 10 的主動型基金，因此我們認為其進出動向尤具指標性。
資料來源：CMoney
快速結論
原本市場普遍期待，上週法說會行情失靈的台積電走跌後，資金可望回流航運股，推升航運類股再度揚帆啟航，然而事與願違，本週以來即便公司派不段在法說會或股東會釋出景氣展望佳的利多，但股價仍不見起色。
尤其本文彙整出前一週的投信動向，其中，統一奔騰、統一黑馬以及安聯台灣大壩等3檔指標主動型基金同步減碼，加上近期國際股市震盪加劇，短期內若投信法人都開始減持甚至清倉，則過去一週的走勢，現今看來反而更像逃命波，符合緩跌急漲的空頭慣性，因此散戶投資人在出現明確的止跌訊號前仍應避免過早搶進。
