(圖片來源：shutterstock)

 

想要實現智慧工廠、智慧城市、自駕車等新應用，

我們必須依賴 5G 高速率、低延遲、物聯網技術！

5G 基礎設施為第一波受惠族群，接著才會輪到商業應用爆發，

利用 ETF 買進一籃子股票的特性能幫我們囊括這些優質企業

「5G 概念股」已經是這 2～3 年投資市場的熱門標的，

然而為什麼我們會需要從 4G 進步到 5G 呢？

從 5G 的 3 大訴求：高速率、低延遲、物聯網來看，

想要實現智慧工廠、智慧城市、自駕車等新應用，

以現有的 4G 技術並沒有辦法滿足這些需求。

就以自駕車來舉例，想要依靠電腦駕駛汽車，

若是過程中稍有延遲就可能釀出無法挽回的憾事，

或是想要擁有完全自動化的智慧工廠，勢必也會需要物聯網技術。

 

現有 4G 所使用的通訊頻段大多集中於 450MHz～3,800MHz，

但相關應用已經導致這些頻段的頻寬不敷使用，

因此 5G 最終將往 30GHz～300GHz(毫米波)更高的頻段發展，

越高的頻段就擁有越高的頻寬，讓傳輸速率更快。

我們可以將頻寬想像成是條高速公路，

當全球有越來越多的訊息需要穿過高速公路，

如果不增加道路寬度就會導致塞車降低傳輸速率，

5G 為了提高頻寬來增加速率勢必要往更高的頻段發展。

不過高頻段有一個最大缺點就是訊號覆蓋範圍較小，

因此我們可以看到全球都在建設 5G 基地台等相關基礎設施，

藉由更大量的小型基地台使無線通訊的訊號覆蓋到更寬廣的區域。

(備註：1GHz = 1,000MHz)

 

觀察目前世界兩強美國與中國的佈局可以發現到不同，

中國現階段主要是發展 Sub-6GHz(6GHz 以下)，

透過技術升級搭配現有 4G 基地台來提升速率，

而美國則是全力發展更高的毫米波頻段，

考量建設成本後可以知道中國在建設基地台的速度上佔有優勢。

但以未來的 5G 技術來說不一定會偏向 Sub-6GHz 或毫米波，

不同的應用層面適合不同的頻段需求，

自駕車需要高速傳輸、低延遲就會以毫米波頻段為主，

智慧城市重點在覆蓋範圍大就適合以 Sub-6GHz 支援。

 

但不管是 Sub-6GHz 或是毫米波頻段，

沒有足夠的 5G 訊號覆蓋率就無法滿足這些應用的需求，

因此各國從 2019 年就已經開始積極發展 5G 基礎設施，

相關設備商、射頻元件、晶片模組等企業會是第一波受惠族群，

當基地台達到一定規模後才有機會進入大量商業應用期，

提供 5G 多樣化內容的資訊服務、軟體商才會有明顯收入。

 

不過相關的「5G 概念股」投資人究竟如何選擇？

利用 ETF 幫我們買進一籃子股票的優勢，

只要投資 ETF 就可以囊括具有競爭力的 5G 企業，

此外 ETF 追蹤的是指數，漲跌幅度與指數相近，

較不容易因為單一公司的風險造成嚴重虧損。

元大投信在 2019 年與 2020 年都有推出 5G ETF 提供投資人選擇，

分別是元大全球未來通訊(00861)及元大全球未來關鍵科技(00876)，

以下幫大家從追蹤指數以及成份股的角度分析這 2 檔 ETF 不同的特點。

 

元大全球未來通訊：以 5G 基礎建設及通訊服務為 2 大核心，

元大全球未來關鍵科技：集中投資在 5G 產業上游關鍵零組件

2 檔 ETF 內扣成本差異不大

讓我們先從 2 檔 ETF 的相關成本來比較，

經理費、保管費、上市費及年費都完全相同，

而指數授權費雖然有些不同但也差異不大，

另外要提醒到這些費用都屬於內扣成本，

投信公司會自動從 ETF 的淨值中扣除，

投資人在買賣過程中除了有交易手續費以及稅費，

不需要再額外付出其他成本。

 

元大全球未來通訊(00861)：選股要求未來通訊營收比重至少 50% 以上，

元大全球未來關鍵科技(00876)：選擇至少 30% 以上業務與關鍵科技相關

而我常常提到影響 ETF 價格的最重要因子就是內含成份股，

0050 股價深受台積電(2330)影響，因為台積電權重高達 43.83%(2020.07.22)，

研究 5G 相關 ETF 也適用相同觀念，要觀察成份股。

 

元大全球未來通訊 ETF 於 2019.11.19 正式掛牌上市，

追蹤指數為 ICE FactSet 全球未來通訊指數，

選股方式為挑選符合未來通訊供應鏈的相關企業，

未來通訊營收比重要大於 50%(含)，此外市值至少要 5 億美元以上，

並且以 5G「基礎建設」及「通訊服務」為 2 大核心，

涵蓋設備商、手機品牌、通訊服務、網路軟體、資訊技術等。

 

而元大全球未來關鍵科技 ETF 則是在 2020.07.07 上市，

追蹤指數為 iSTOXX 全球未來關鍵科技指數，

篩選方式為過去一年營收至少 30% 以上為關鍵科技相關業務的企業，

過去 12 個月 ROE 以及 EPS 都必須為正數，

並且研發費用佔營收比例會取前 80% 大的公司。

與元大全球未來通訊 ETF 差異在於集中投資的產業不同，

元大全球未來關鍵科技 ETF 集中投資在 5G 產業上游關鍵零組件，

包含通訊元件、IC 設計、手機零組件等，因此有「硬 5G」之稱，

而元大全球未來通訊 ETF 則涵蓋硬體及軟體服務 2 大主題。

從圖 2 看到元大全球未來通訊有 15.6% 投資在房地產，

其實這些公司是屬於 5G 基礎建設的一環，

權重較高的分別是美國電塔以及冠城國際，

二間公司都屬於不動產投資信託(REITs)，

簡單來說就是將不動產證券化，讓投資人用小錢也能投資不動產。

其中美國電塔主要是提供通訊電塔租賃業務，

而冠城國際則是出租通訊基地台，

這個商業概念相較台灣電信商都是自己蓋基地台的模式不同，

另外這些租賃基礎設施的企業與客戶簽約的關係都屬於長期，

因此會有穩定現金流入，美國甚至規定 REITs 有 90% 收益要配息給股東，

 

元大全球未來通訊： 6 成持股投資在美股，每年 3 月、9 月調整持股

元大全球未來關鍵科技：平均分散於美國、台灣、日本，每年 9 月調整持股

另外再從圖 3 可以觀察到 2 檔 ETF 的集中度不同，

元大全球未來通訊有高達 6 成都是投資美股，

而元大全球未來關鍵科技則相對平均分散在美國、台灣及日本等國。

 

最後讓我們分別看一下 2 檔 ETF 前 15 大權重的成份股，

元大全球未來通訊前 15 大公司的比重為 74.73%，

而元大全球未來關鍵科技則是 65.66%，

若從圖 5 以及圖 7 的權重分散圖來比較，

也可以發現到元大全球未來關鍵科技選股較為分散一些。

 

仔細看一下前 15 大成份股的細節，

只有台積電、應用材料、高通及東京威力科創為重複的公司，

表示 2 檔 ETF 投資的核心重點確實不同。

以元大全球未來通訊最大權重的蘋果(Apple)來說，

除了銷售 iPhone、iPad、Mac、AirPods、Apple Watch 等硬體之外，

近年成長較快速的業務其實在於服務收入，

包含 App Store、AppleCare、Apple Music、Cloud、Apple Pay 等，

可以看出除了重視硬體的投資，軟體服務也是重要的投資主軸。

 

而以元大全球未來關鍵科技的村田製作所(muRata)舉例，

這間公司是全球提供積層陶瓷電容(MLCC)的龍頭廠商，

MLCC 為被動元件的一種，因為具有耐高電壓、高熱，

還能夠使晶片體積縮小及高頻使用時耗損率較低等特性，

被廣泛應用在手機、筆電，是各式消費性電子的關鍵零組件之一。

 

另外 2 檔 ETF 追蹤指數的成份股調整日期也不同，

元大全球未來通訊每年定期於 3 月、9 月調整，

而元大全球未來關鍵科技則只在每年的 9 月調整，

但相同的是 2 檔 ETF 都沒有任何配息，

而是將股息直接拿去投資，以增加淨值。

 

重點結論：5G 發展初期以基礎設施為最先受惠族群，

基地台普及後才是商業應用服務的成長爆發期

最後總結一下，因為 5G 需要高速高頻寬的特性，

缺點在於覆蓋範圍不足，因此現階段各國都在積極增蓋基礎設施，

相關設備商就能成為第一波最先受惠的族群，

待基地台普及後，企業開發的 5G 服務才有足夠的 5G 訊號可以接收，

屆時才會是商業服務的成長爆發期。

 

元大全球未來通訊 ETF(00861)投資領域包含基礎設施及通訊服務，

囊括了短期最先受惠的族群，同時也包含長期發展的趨勢，

而元大全球未來關鍵科技 ETF(00876)則集中在短期最先發展的基礎上，

5G 是未來的發展趨勢，

這 2 支 ETF 都是買進相關成份股的 ETF，都持有一籃子的好公司。

不過，投資人可以衡量不同的投資週期來選擇不同的 ETF，

操作技巧都可以利用「定期定額 + 逢低加碼」的方式。

定期定額可以避免單筆買在最高點，

並且適時善用利空消息來逢低加碼，持續降低成本。