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(圖/shutterstock)
作者：李宗維
美元指數這波從 4/17 低點 89.23
開始起漲到 5/21 的高點 94.058，
短短一個多月，美元指數漲幅高達 5.4%；
同一時間，歐元兌美元也從高點1.2414
跌落至1.1715，跌幅 5.63%，
這讓市場許多投資人已經習慣
2 月初至 4 月中 88.5 至 90.5 區間整理的美元指數，
面對突如其來的豬羊變色，心中充滿著許多問號。
繼續看下去...
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到底為什麼？
美元指數上漲，歐元快速貶值
明明 3/21 美國聯準會才升息一碼，
之後要等到 6 月聯準會才會有再一次升息動作；
而 3/1 美國總統川普宣布計劃對鋼鐵與鋁進口徵收關稅，
3/22 川普簽屬備忘錄，正式展開中美貿易戰序曲，
但是這段期間，美元指數都還是在區間內做整理。
到底是甚麼造成美元指數上漲，歐元快速貶值的主因呢?
美元走強，其實是有跡可循的！
其實，美元走強是有跡可循。
從美國內部因素來看，
美國聯準會主席 Powell 在上任聽證會時
就已經放出訊息，
美國在第二季通膨數據有機會往目標 2% 前進，
接著 4/11 美國公布 3 月核心CPI年增率為 2.1%，
此數據是自去年 3 月以來再一次站上 2%，
通膨加溫的火苗從黑暗中亮起，
而美國聯準會官員們接棒演出，
紛紛出現支持「漸進升息」言論，
市場明顯傾向往 4 次升息的方向前進，
引發 4/20 美國 10 年期公債殖利率
創高至 2.96% 接近 3% 警戒區，
4/24 盤中更曾經突破3%，為2014年來首見；
隨後 4/30 美國公布 3 月核心 PCE 年增率為1.9%，
雖沒有超過 2%，但從 2 月核心 PCE 年增率 1.6% 上升速度來看，
離 2% 幾乎接近達陣區。
(資料整理:群益期貨)
1. 主要非美貨幣快速貶值
從外部因素來看，主要非美貨幣快速貶值，
尤其佔美元指數比重最大的歐元，
更是加速美元上漲的另一大主因。
從去年底直至今年 1 月，
歐元從 1.17 快速漲至 1.25，
反映市場預期歐洲央行
今年 9 月份將會啟動縮減購債，
甚至明年初開始升息，
加上歐洲央行對於今年歐元區通膨升溫強力背書，
歐元兌美元在 1.22 至 1.25 維持了近 3 個月。
2. 歐元區經濟數據下滑，
市場開始出現失望！
但從今年 1 月公佈的
去年 12 月歐元區 CPI 從 1.35 緩慢下跌，
似乎通膨數據離縮減購債越來越遠，
加上去年 12 月歐元區製造業 PMI 從 60.6
一路下滑至 4/23 公佈 4 月份歐元區製造業 PMI 為 56.6，
市場原先對於緊縮貨幣的預期開始出現失望；
4/26歐洲央行公布利率決策維持利率不變，
會後聲明「對於經濟成長看法不變，
有必要時會延長QE，
低利率會在QE結束之後維持一段很長時間。」
此時市場已經由失望轉為幻滅。
3. 美元與歐元利差擴大的預期，
讓投資人賣歐元買美元的越來越多
除了影響美元內部與外部因素之外，
另一個加速美元上漲的理由就是利差。
所謂利差，就是兩個貨幣兌利率的差異，
美元今年幾乎確定還有 2 至 3 次升息，
歐元看來連縮減 QE 都還是疑問，
美元與歐元利差持續擴大的預期，
讓賣出歐元持有美元的投資人越來越多，
因此也加速歐元貶值美元指數大漲。
(資料整理:群益期貨)
國內有哪些商品可以同時
買進美元又賣出歐元的投資工具呢?
如果利差現象持續，
國內有哪些商品可以同時
買進美元又賣出歐元的投資工具呢?
跟各位介紹投資貨幣新利器—外匯保證金。
外匯保證金有以下幾點特色：
一、可以買進或賣出貨幣兌。
投資人如看好歐元升值美元貶值，
可以買進 EURUSD，
代表買進歐元賣出美金；
反之如果看壞歐元看好美元，
可以賣出EURUSD，
代表賣出歐元買進美元。
二、外匯保證金為保證金交易制度。
買賣貨幣兌不需要使用全部資金，
可以根據客戶的財務情況，
交易經驗與風險偏好程度，
給予不同槓桿倍數，
槓桿倍數1至數十倍。
三、交易單位可以為0.1手。
買賣外匯保證金貨幣兌單位為手，
一手表彰 10 萬單位，
以 EURUSD 來說，賣出一手就是賣出 10 萬歐元，
投資人可以根據交易策略調整買賣單位，
也可以滿足資金不大的投資人。
四、交易方式為電子交易模式。
五、外匯保證金交易時段
為周一至周五 24 小時連續交易。
外匯保證金還有另一個重要特色，
就是投資外匯保證金有隔夜息，因為投資主體都是貨幣，
就有「息」的因子。
以賣出EURUSD為例，
以「息」的角度就是借歐元去存美元，
因為歐元借款利率低於美元存款利率，
因此賣出EURUSD可以每天收隔夜息，
但因為是隔夜息，因此每天過結算時間留有部位，
才會有隔夜息，且隔夜息會依市場資金利率而變動。
以使用資金 USD10,000 做比較
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定存(USD) |
外幣保證金(USD)：賣出一手EURUSD |
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一年利息 |
10,000 x 1.7% = 170 |
5.6 x 365 = 2,044 |
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**5/23賣出EURUSD每手可收USD5.6 |
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年化報酬率 |
1.7%(銀行一年期定存利率) |
20.44% |
像賣出 EURUSD 可以收隔夜息
這種交易方式就是利差交易 (carry trade)，
也就是 2005 年幾乎所有的日本大媽參與的一種全民投資運動。
當時美國聯準會主席 Greenspan
因網路泡沫後開始降息，
從 2004 年開始升息，
2005 年利差明顯擴大，
導致 2005 年一整年因利差
加上市場賣日圓買美元的資金移動力量
讓美元兌日圓從 101 漲到 121；
時隔至今，又出現有不同貨幣兌利差明顯擴大的情況，
投資人難道不好好把握機會嗎?
