(圖/shutterstock)

 

 

 

為什麼要做資產配置？為何要投資債券？

從古至今風險跟報酬一直有著奇妙的關係，

在高風險下不一定有著高報酬，

而高報酬同時一定伴隨著高風險，

這就是市場的規則，而歷史也一直不斷在重演。

難道投資人在做資產配置，

減少風險與波動度的同時，

報酬真的會減少嗎？

我相信這是許多投資人心中的疑問，

也會覺得為什麼要做資產配置？

跟為什麼要投資債券？

 

繼續看下去...

 

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資產配置的結果

通常會增加報酬 還可以降低波動！

資產配置的重點就是尋找低相關性資產，

甚至是完全不相關的資產來做配置，

結果通常會增加報酬，還可以降低波動。

 

若覺得另把錢投資在債券

只是降低你的報酬 那你就錯了！

資產配置最根本重點就是，

假設如果你知道未來市場走勢跟產業走向，

那麼你根本不需要資產配置，

更不需要做停損停利的動作不是嗎？

不過沒有人有能力控制市場與選股，

不是你能不能想不想，

而是根本沒有人能這麼做！

如果你沒有未卜先知的能力的話，

那麼我相信資產配置是投資人都要必備的，

難道小錢就不用資產配置？這是什麼荒謬論點？

更甚至只持有少數類別的股票，

我想這些方式都不是好方法。

 

很多投資人都會覺得投資債券會讓報酬下降，

會拖累總報酬，在股票漲的時候少賺，

股票下跌的時候也許沒跌那麼多，

結果這樣報酬統統不就抵消了嗎？

那幹嘛做資產配置跟投資債券？何必呢？

 

舉例：美國標普 500 及 美國政府公債 IEI 

1. 代表債券的美國政府中長期債，

與美國市場成「負相關」

(市場漲 公債就跌；市場跌 公債就漲)

可是真的是這樣嗎？

我們用最簡單的美國市場組合來看，

這裡以美國 SPY 來做為美國市場代表，

債券以 IEI 美國政府公債 為代表。

先來看各資產相關係數 (2008-2015)：

 

很明顯可以看到，

代表債券的美國政府中長期債，

為美國市場 -0.33 相關係數。

 

2. 以股債配置來說 90 : 10 的比例配置

年化報酬最高

接下來來看股債配置，

假設以 SPY 持有 100% 情況下，

然後從股債 90：10，80：20，

70：30，60：40，50：50，

40：60 這 7 種情況來看。

這裡用 2008 – 2015 年這 7 年資料來看。

 

這邊可以清楚看到 90：10 的

與 80：20 的股債配置，

都好過於持有 100% 股票，

風險還更小，報酬率更好，

更甚至 60：40 的配置都

也是有 6.19% 以上的報酬率，

而標準差跟持有 100% 股票差到 10.62。

 

再者投資人只要會簡單的加減數學，

也可以發現到報酬跟標準差的關係，

你冒著 100% 的風險其實報酬根本沒有好到哪去，

而這是資產配置最神奇的地方，為什麼？

 

 

資產配置最重要的 2 大原因

1. 在市場下跌時

用不同資產類別組成的投資組合 可以減少損失；

相反地，當市場上漲 可以較快速的彌補回來！

最大的原因就是，

在市場下跌時

你用不同資產類別所組成的配置組合

可以讓你減少損失，

而在之後上漲時

不用花更多時間成本就可以彌補回來，

更快參與市場上漲的過程，

這也是為什麼資產配置重要的地方之一。

 

2. 投資人並不會受到較大的波動與傷害

另一個資產配置的重點

也是投資人不會受到較大的波動與傷害，

一個 -36% 跟 -2x%，

哪一個你比較可以忍受？比較不會擔心？

萬一你受不了下跌而離開了市場，

以 2008 年來說，你在該年賣掉，

2009 年股市即反彈 20 幾 %，那你是不是很後悔？

 

 

同時可以降低風險又能增加報酬

這是有可能的！

如果世界上真的同時可以降低風險，

又可以增進報酬

那該是有多美好的一件事！不過可能嗎？

從這邊的例子來看，

這種好康的事的確是有可能發生在投資人身上，

而這些只是過去資料，不代表以後也可能會這樣，

但不代表我們就不需要資產配置，

投資人本來就應該去了解歷史上

各資產類別的特性與風險等等。

 

引述威廉．伯恩斯坦 (William Bernstein) 說 ：

不要忘記阻擋你獲利投資成功的最大阻礙

就是正從鏡子裡瞪視著你的影像。

人總是受到行為習慣控制，

因此損失錢的速度，比半夜在中央公園裡被搶還快。

 

想靠投資致富 並不只有買賣股票一條路

做好資產配置以及風險管理

才是真正的投資之道！

 

本文授權自 ETF 美股-世界財經  撰文者 ETF 美股-世界財經

原文標題：難道降低波動就會減少報酬？​

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