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近期金融市場的劇烈震盪，多半源自投資人對貨幣政策路徑的反覆猜測。入秋以來，市場一度押注聯準會年底前大幅降息，風險性資產因此大漲；然而，隨著降息機率自四週前的近百％滑落至不到四成，股市迅速回吐漲幅，尤其是對利率變動敏感的週期股與科技、非必需消費品類股承壓，家得寶（Home Depot）即因盈利表現平淡

近期受到美國失業率攀升，以及年底聯準會是否降息未明，帶動全球債市出現波動，美國公債殖利率小幅走低，多數債券價格呈現下跌。儘管如此，根據美銀引用EPFR資料，截至11月19日當週，三大債券類別依然吸引資金：投資級企業債基金淨流入59.5億美元、非投資等級債基金流入12.4億美元，新興市場債基金流入14

美國聯準會理事史蒂芬·米蘭（Stephen Miran）近日直言，當前的就業市場趨緩，與聯準會將利率維持在高位有直接關係。9 月份失業率自 8 月的 4.3% 升至 4.4%，顯示貨幣政策仍然過於緊縮。米蘭在 11 月 25 日接受 Fox Business Network 專訪時警告，如果 Fed

在近期一檔財經播客中，全球流動性研究專家Michael Howell指出，過去二十年以來，各國央行與政府大舉擴張貨幣與債務供給，正塑造一波持續二、三十年的通膨大潮。他援引美國國會預算辦公室資料顯示，從2000年到2025年，美國聯邦債務規模膨脹了10倍；同期標普500僅約增4.7倍，黃金卻躍升12倍

高盛最新研究報告指出，美國聯準會在12月舉行的FOMC會議中，下調聯邦基金利率25個基點幾乎成定局。儘管9月非農就業數據與12月中旬CPI公布時間落在會後，市場預期已被鞏固，決策者包括鮑爾與紐約聯儲主席威廉斯均已傾向進一步放寬貨幣政策，顯示『降息無懸念』。在基準路徑下，高盛預測今年9、10、12月將

聖彼得堡警方於11月22日突襲一處加密貨幣交易平台辦公室，當場逮捕一名試圖以仿真手榴彈胁迫人員交出平台資產的21歲失業男子。據內務部通報，嫌犯從列寧格勒州一處住所一路闖入，並引爆兩枚外觀極為逼真的模擬手榴彈，同時點燃一枚煙霧彈，以壓迫工作人員將所有加密資產轉入他的個人錢包。隨後，警方發現他身上仍帶有

一名年約41歲的韓國男子，透過完全仿製一家知名券商網站的商標與交易資訊，吸引116位投資者將資金匯入他口中的「證券交易平台」。事實上，他並未進行任何股票買賣，而是與同夥利用公司帳戶及私人錢包，分批將投資款項約290萬美元換成加密貨幣，企圖掩飾非法所得。光州地方法院於11月26日宣判，依詐欺與洗錢罪名

過去一週，隨著外部環境微幅轉暖，人民幣在岸和離岸對美元匯率同時突破7.09大關，雙雙躍上去年10月以來最高位置。周二（11/25）收盤時，在岸即期價報7.0938，當晚夜盤再度走強，盤中最強觸及7.085；離岸市場也同步走揚，一度升至7.08255，創下13個月新高。儘管美元指數近期震盪走高，站上1

最近聯準會幾位官員先後釋出鴿派信號，市場對12月重啟降息的預期急速升溫，美股震盪後略有回穩，短天期美國公債因此獲得資金青睞。隨著聯準會宣布自12月1日起不再縮減資產負債表規模，並將到期的抵押擔保證券資金轉投國庫券，再加上美國政府預算僵局消除後，財政部的一般帳戶餘額重新注入市場，短端流動性將由緊轉鬆。

近期，全球股市受貨幣政策預期及對政策失誤的憂慮左右，呈現一波明顯震盪。上週多數風險資產大幅回撤，美國週期股自入秋以來絕大多數漲幅被回吐，科技與非必需消費股尤為疲弱。儘管 NVIDIA 財報亮眼、宏觀數據整體穩健，但跨資產波動指標（VIX、MOVE、OVX）僅為今年4月「解放日」高點的一半左右，顯示未