新聞快訊

11月下旬，日本新任首相高市早苗宣布大幅擴張財政支出，並公開督促日本央行持續維持超寬鬆貨幣政策。這一組合在短短一週內，推升日本公債殖利率，同時日圓急跌，罕見地出現債券收益率攀升卻無力支撐貨幣的局面，市場因此警示可能觸發資金外逃。回顧2022年英國，「無財源減稅」預算案在短時間內引發國債崩盤，當時被稱

近期市場對美國聯準會（Fed）動向感到迷茫：在10月例會上，Fed將利率調降25個基點至3.75–4.00%，但主席鮑威爾偏鷹論調讓市場對大幅降息的期待降溫。儘管如此，紐約聯儲行長約翰．威廉斯又指出「近期利率有望下降」，使12月降息預期再次升溫。然而，真正驅動未來利率走向的，或許是白宮的政治壓力。歷

近來因布局人工智慧基礎建設，美國大型科技公司大舉轉向發行公募債券，令投資人開始擔憂債券市場能否承接如此龐大的供給。傳統上，蘋果、Google 母公司 Alphabet、Meta、Oracle 與 Amazon 等「巨量運算者」（hyperscalers）傾向以手頭現金自籌資金，但自今年九月以來，光是

今年以來，隨著國際市場對美國可能展開大規模關稅戰的擔憂逐漸消退，外資對美元部位的避險動作明顯趨緩。回顧四月「關稅衝擊」之後，投資人曾因股債市雙雙下跌及美元重挫而爭相透過遠期、期權加碼避險，市場一度擔心「避險雪球」效應將持續推低美元；然而實際數據顯示，避險需求不僅未再攀升，反而逐月走弱，為美元指數止跌

近日，日本新首相推動大規模財政刺激，卻出現罕見現象：日本公債價格與日圓匯率同步走跌，顯示投資人疑慮國內資金外流。一般而言，債券殖利率攀升應支撐貨幣，但在通膨與債務雙重壓力下，卻反映出市場對央行獨立性受限的擔憂。這種「利率走高、貨幣走弱」的組合，讓人不禁回想英國在2022年因未充分預算的減稅計畫所引發

近期，美國聯準會在利率路徑上猶豫不決，從年初的鴿派傾向轉向鷹派，再度回歸寬鬆前景，讓市場對2026年能否迎來大幅降息充滿疑問。10月會議上，聯準會如期下調政策利率25個基點至3.75–4.00%，但主席鮑威爾的談話卻釋出偏鷹信號，令市場押注更大幅度降息的預期一度大幅回落。接著，紐約聯儲主席威廉姆斯稱

近期，多家美國科技龍頭為了搶占人工智慧運算領域，加速向公募債市募資，短短幾個月內合計發行規模逼近900億美元。Google母公司Alphabet（250）獨自拋售250億美元債券，Meta緊隨其後籌資300億美元，Oracle與Amazon分別募得180億及150億美元，唯有微軟尚未加入此輪債券大潮

在英國市場，長期被貼上「交易折價」標籤的封閉式基金，正緩慢走向關鍵轉折點。這些歷經逾一百五十年歷史的投資信託，過去三年來，平均市價比淨值低了超過一成，創下近三十年來最長折價紀錄。由於大盤表現疲弱，英國中型股指數（FTSE 250）今年僅小幅上漲4.3%，其中投資信託佔了約三成的權重，拖累整體表現。美

今年以來，黃金價格已經飆升逾56%，成為近半世紀來最強勁的年度走勢。雖然大多數投資人將這股漲勢歸咎於各國財政赤字擴大、貨幣政策寬鬆以及對傳統貨幣信心動搖，但市場真正的買盤也有了新面孔。除了中國與其他新興國家的央行持續增儲，加上黃金ETF和私人買家的積極敲進，近期有一名來自加密貨幣領域的重量級角色悄然

近週全球股票型基金淨買入力道第九周，金額小幅增至44.3億美元，投資人對於第三季企業獲利強勁抱持樂觀態度，儘管科技股估值偏高，仍未扭轉資金流入趨勢。根據LSEG Lipper資料，4,448家大中型企業第三季獲利年增約15.66%，遠勝分析師原先預估的8.23%，凸顯獲利動能優於預期。UBS全球財富