研究報告

圖/ Shutterstock
*達美航空財報季度、年度表達方式為：FYQ1：1 – 3月、FYQ2：4 – 6月、FYQ3：7 – 9月、FYQ4：10 – 12月，內文省略FY。
達美航空Delta Air Lines，機隊規模第二大，

圖/Shutterstock

投資重點
中鋼受惠於疫後需求復甦，2021年EPS 4.02元，獲利創歷史新高。中鋼2022年第一季展望佳，受益於北京冬奧針對鋼鐵限產，支撐鋼價，且3月後春節假期因素消散，近日中鋼開出3月次雜級品(Leeway)報價領先一級品走揚，預示鋼市景氣延續

(圖片來源：shutterstock)

結論與評價
2021年EPS達16.5元，相較去年大增45%，董事會規劃配發10元股息。展望2022年，台光電手持式裝置維持正向發展，伺服器市占率加持，以及Switch規格及滲透率提升，將驅動公司長期成長。2022年台光電資本支出達25億

圖/Shutterstock

投資重點
慧洋-KY受惠於原物料需求暴增，帶動2021年每股獲利超過一個股本，獲利創歷史新高。在合約的保護下，慧洋1月營收優於市場預期。預期隨著3月後南美穀物運輸旺季來臨，將有更多的運輸需求，夏季散裝旺季巔峰時，散裝運價可望挑戰去年的高點，市場預估

(圖片來源：shutterstock)

聯嘉(6288)重點：受惠 GM 大單，預估 2022 年 EPS 成長 572%
聯嘉雖然 2021 年營運，遭受新台幣升值、運費及原料漲價、晶片短缺等不利因素，然而最壞情況已過。展望 2022 年，受惠於車用缺晶片問題緩解，並取得 G

(圖片來源：shutterstock)
結論與評價
受惠5G、AI及HPC應用成長飛快，IC近年供不應求，欣興在銳不可檔的趨勢下投資的新產能也陸續貢獻，2021年營收首次突破千億大關創下新高。
欣興2022年資本支出計畫400億元，其中載板占八成以上，除了去瓶頸擴充產能外，主要還有

圖/Shutterstock

結論與建議
義隆2021年第四季EPS為4.35元，全年EPS為16.79元。在2022年整體NB出貨量成長不易的條件下，義隆希望藉由NB規格提升，指紋辨識晶片滲透率提高，以彌補出貨量的下滑。市場預估義隆2022年EPS約16.5元，每股現金股利1

*前次百萬數字誤植為千位數單位，請以本篇數字為主。
圖片來源：Shutterstock
本篇為21Q4季度更新報告，初評報告請見：【美股研究報告】電動車電池不能沒有它！美股純度最高的鋰鹽生產商─Livent
2021下半年鋰市熱度開始，Livent全年盈虧重回平衡
受到疫情及

圖/Shutterstock

結論與建議
智原第四季EPS為1.93元，優於市場預期，2021年EPS為4.65元。展望2022年，智原過去累積超過100個開案量，在晶圓代工產能吃緊的情況下，開案加速轉為量產，預期2022年營收將可逐季成長，全年營收成長幅度高達55%，市場預估

圖/Shutterstock

投資重點
受惠於疫後工業復甦，帶動小宗原物料(鎳、鉻等)與穀物需求，四維航2021年扭轉營運困境，轉虧為盈，償債能力已大幅改善。而近期小型船需求穩健，日租金於2萬美元有所支撐，四維航2022/1月營收5.4億元，表現符合市場預期，預期隨著東奧賽事結