(圖/shutterstock)

.　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　

 

投資理論與市場現實

存在衝突與落差

財務理論的理想與現實市場投資

這兩者之間的衝突與落差，

每年投資機構多會預估次年、

四季經濟成長率高低起伏，

判斷股市的大方向，

一般投資者與小型投資機構

雖然缺乏這方面的專業與人力，

但相關數據可參考經濟研究機構所做的成果。

從事台灣總體經濟研究的機構，

有中華經濟研究院、台灣綜合經濟研究院、

中央研究院經濟研究所、

寶華經濟研究所及行政院主計總處等。

它們年底多會做次年 GDP 成長率預估。

根據多年來的觀察，中研院的預估較保守，

中經院略為樂觀，主計總處則走中間路線。

 

繼續看下去...

 

(贊助商連結)

 

空頭劇本

主角是中國、美國

若按照目前趨勢，

假設 2018 年沒有出現更令人詫異的系統性風險，

則台股指數萬點還會是常態，

未來股價指數大跌、出現絕佳買點的機遇不多。

市場最大利空可能不是北韓與美國對峙，

因為像這種不應該發生戰爭的情況，

投資者在 1991 年與 2003 年的兩次波斯灣戰爭時曾面對過了。
過去經驗顯示，戰爭利空反應在先，

戰事一旦爆發、就是股價落底時。

像這種有經驗可遵循的利空，投資者不會驚慌；

會讓人驚慌的是沒見過的利空。

 

目前可想像的 2 大利空

一、美國債務危機

二、中國經濟硬著陸

目前投資者多認為這兩個風險是可控的，

但如果連中美兩大國都出事了，

那到底還有哪些國家可投資？

但股市的奧妙就在這裡。

2013 年 10 月，美國政府因債務問題而停擺，

美國主權信用評等也被調降，

但當時美國政府公債殖利率不升反降；

中國在 2015 年 6 月發生自建政以來

最大的金融不良債權信貸危機，

上證股價指數由 5,178 點大跌，

但若從那時陸續買進中國股票型基金，

至今的投資報酬率卻還有 10% 甚至 20% 。

因此， 如果中美兩大國出事，

投資者會說「這沒什麼啦」，

但事情往往是這樣，越是不經心，越可能出事。

 

 

 

多頭劇本

不按牌理出牌

至於有可能出現的多頭是：

2018 年台股指數下跌有限，

在個股有所表現的情勢下，大盤越演越熱， 

往上攻擊 12,682.41 點。

這或許是最大的不可能吧！

因為台股在 Fed 縮表利空中，

除非外資明知山有虎，還向虎山行。

如果是這樣，新台幣兌美元匯率不就會再升值，

牽動台股表現嗎？

 

針對不可能的利多假設

投資人也可找出 2 個觀點支持：

一、升息與縮表對一般產業是利空，

但對金融類股是利多。

不過，綜觀目前台灣金控公司，

對於海外投資經營沒有突出表現，

法規架構與人才國際化程度，

近不比香港、新加坡，遠不如美國與英國，

奢談台灣金融業國際化。

 

 

二、投資房市的機會成本高、

風險大，短期資金流入股市

國內投資人慢慢會發現，就短期投資而言，

房價還會繼續回檔，投資房市的機會成本高、

風險大。小套房還可收租金，

但大坪數房子光是每年房屋稅與地價稅就吃不消了，

大概只有大幅開放國際投資，

才有可能改變降價趨勢，短期資金就會湧進股市。

 

上述 2 個觀點也是多頭最大不可能

但股市行情大多在反映未來

不會按照現在的牌理出牌

股市變化常出乎預料之外

 

 

現在加入好友【獲得股市 最新消息】

►點此加入LINE好友 

►點此加入產業研究中心社團

►點此加入粉絲團

​​​