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醫療保健與生物科技於新冠病毒疫情期間成為市場矚目焦點，原本兩者搭上人口老化大長線趨勢，已是專家眼中必投標的之一，新冠病毒疫情則再強化醫療保健相對抗跌，以及生物科技的疫苗研發相關題材。在長線成長趨勢保護短線下，生物科技因相對具成長爆發力而被投資人喜愛，但其與科技股相當的高波動性，卻可能讓投資人心驚膽跳，甚至抱不住，轉而考慮波動性相對低的醫療保健股。
文 / 張國蓮
醫療保健市值大 波動性較低
醫療保健股相對抗跌有實際數據佐證，新冠病毒疫情大爆發期間，S&P 500 Health Care跌幅 28%，S&P 500指數則下跌 30%，2020年初以來（統計至 5月 11日），S&P 500 HealthCare跌幅 0.93%，S&P 500指數則下跌 9.3%，均較大盤表現相對抗跌。
而衡量生物科技類股表現、屬於那斯達克分類指數之一的NBI生技指數，年初以來（統計至5月11日）上漲 10.97%，高於那斯達克指數的 2.45%，疫情大爆發期間，NBI生技指數波段跌幅為 23.65%，低於那斯達克的－30.12%。再拉長時間，以 1993年至今的統計來看，多數時間醫療保健類股表現貼近指數，平均漲跌幅比指數小一點。而生物科技則平均跌幅或漲幅比大盤高，波動度大。顯示醫療保健類股的波動度確實比生物科技低，較具防禦性。
景順全球康健基金經理人鄭宗豪表示，醫療保健類股具防禦性，是因為產品組合完整以及市值較大 2個主要特性。醫療保健的主要成分為醫療、製藥、保健 3大領域，例如國際製藥大廠輝瑞（Pfizer）、大型醫療器材嬌生（Johnson & Johnson）等。這些公司的產品組合多元且較為完整，獲利穩定，平均市值將近 600億美元，屬於大型權值股。
政策和基因治療 醫療保健的潛在風險
至於產品多屬創新型、基因相關的生物科技，例如基因改造、基因檢測等，所需研發時間與結果皆為未知，多數公司可能仍虧損或小賺，平均市值約 50億∼ 60億美元，約為醫療保健的 10分之 1，股性相對活潑，股價漲跌幅大。
在鄭宗豪眼中，醫療保健受景氣榮枯影響相對低，長期投資有不錯的獲利機會，適合風險承受度較低的穩健型或保守型投資人，以及希望降低投資組合波動度來撐過可能長達 1年的經濟景氣衰退期。生物科技則適合投資期間長的年輕人，以及耐得住波動並追求高報酬的積極型投資人。
最後提醒投資人，醫療保健雖有人口老化的長線成長趨勢支持，但依然有 2 個潛在風險可能造成短期市場的波動，一是政府的政策，例如保險是否補助，會影響用藥量、器材的需求等，也是醫療保健業者面臨的最大風險。另一個是基因研發將改變以往生病後再靠後天醫藥治療的做法，即事前的預防治療。當基因治療成功率大增時，相關醫藥的需求也將受到影響。
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本文由 Money 錢 153 期 授權轉載
( 圖：Money錢 / 責任編輯：BELL；內容純屬參考，並非投資建議，投資前請謹慎為上 )
