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(圖/shutterstock)
(圖片擷取自CMoney)
2015年，15 家上市櫃金控的獲利數據全數出爐，
總共賺進 2967.42 億元、年增 5.3%，再創新高。
其中，富邦金控（2881）、國泰金控（2882）的獲利更創下歷史新高。
金控自結 2015 年 EPS，依大小順序為 富邦金（6.22元），
國泰金（4.57元），兆豐金（2.35元），中信金（2.13元），
玉山金（1.63元），第一金（1.55元），華南金（1.42元），
台新金（1.39元），合庫金（1.22元），永豐金（1.07元），
元大金（1.02元），日盛金（0.59元），國票金（0.58元），
開發金（0.57元），新光金（0.57元）。
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2014 跟 2015 年，是金控獲利大豐收的 2 年，
可是自從 2015 年 8 月股災開始，金融股的股價開始往下走，
2016 更展開連番的破底行情。根據 2016/01/22 的統計，
15 家金控股中，僅玉山金、富邦金、中信金等 3 家金控股價守穩淨值之上，
共計 12 家金控跌破淨值，比 2015 年 8 月的全球股災時還要慘。
國票金（2889）、日盛金（5820）、永豐金（2890），
這 5 家金控的股價，跌破 10 元的票面價值。
2015 年獲利較 2014 年衰退的有
開發金控、元大金、兆豐金、新光金控、國票金控、中信金、日盛金控。
可見，在連續 2 年的獲利高峰之後，2016 年金融業想要再成長，
將要面臨更大的的挑戰。
人民幣的持續貶值，後續的衝擊還有待觀察，
惠譽信評於 2016/01/20 指出，
以內部「極端壓力測試」估算，若人民幣兌美元匯率貶到 7，
台灣全體國銀 TRF 將約出現 790 億元損失，
主要是落在民營銀行，每家資產提列減損部位約台幣百億元內。
不過，我覺得中國大陸不可能放任人民幣貶值到 7.0 換一美元，
今年來處於持平與微升的狀態，所以國銀對於 TRF 的損失，
實在沒有必要太過於悲觀。
況且，TRF 這類商品，國內銀行就只是中間商，
然後抽佣金的角色，而且約有5成會在今年第一季到期，
目前匯率也在 6.57 附近徘徊，而且不是每一個 TRF 的投資人都會違約。
加上，TRF 也不是銀行主要的業務，就算真的虧損幾百億，
也僅僅是一次性的虧損，後面就沒有了，
況且對於年獲利 3000 億的銀行業來說，
比例並不高，還在容許的範圍。
所以，金融股的投資人，真的不需要太過恐慌。
不過，恐慌就是人性，就是因為恐慌，獲利表現如此突出的金融股，
才會有現在這樣便宜的價錢。那麼，可以買嗎？
來看看下面這幾支金融股的統計表，獲利處於持平或是成長階段，
但是股價卻大幅下挫，看來股價是在反轉了！
TRF 的恐慌因素，加上國內政黨輪替，
全球股市重挫，推著金融股的股價不斷往下沈淪。
(圖片擷取自淘股網)
首先，從基本面來觀看一下，除了國際的因素之外，
國內經濟成長衰退、央行降息、房市衰退…等因素，
確實會造成金融股獲利的下滑；加上前 2 年處於獲利的高峰，
所以今年要再成長的機率，真的是很低了！
股價是先行指標，通常會反應半年後的獲利狀況，
因此下挫也算是在預料之中！
但是，會不會跌過頭了？有 12 家金控的股價已經跌破淨值，
也是一個指標。 第一金（2892）總經理鄭美玲說，
一般股價跌破淨值，表示該檔股票投資價值浮現，
投資人可逢低分批進場撿便宜，尤其是金融股，
通常股價淨值比會大於 1，若股價長期低於淨值，
就須看是否有系統性的因素影響。
所謂的淨值，就是公司償還所有負債後，股東應佔的資產價值。
舉例來說，第一金目前的淨值是 16.09 元，
要是今天第一金宣布破產，清算後每個人一股可以分到 16.09 元。
但是目前第一金的股價只有 14.3 元，
等於你用 14.3 元可以買到 16.09 元的價值，當然是划算啊！
不過，淨值只是投資股票的參考，
沒有人買進公司股票後會期待公司倒閉清算吧？
況且，金融股目前仍處於『賺錢』的狀態，
而且歷年來都有穩定的配發股利，離倒閉清算也還很遠就是了。
因此，這時候的淨值僅供參考，除非你像巴菲特一樣，
可以把整家公司買下來，這時候的淨值就很重要了。
但是，金融股畢竟有穩定的在賺錢，也有穩定配發股利，
如今因為國際股災導致股價『暫時』的重挫；
只要持續賺錢，一旦股災結束，全球重啟牛市，
股價還是會有超越淨值的一天。
因此，趁股災時低價買進金融股，股價不漲的時候就安心領股利，
也贏過定存好幾倍，只要公司有穩定獲利，
遲早也會有大漲的一天。所以，
現在是買進的好時機嗎？
我似乎已經看見『微笑曲線』的左上點了！
什麼是微笑曲線？先來看看下面這幾張圖（取自YAHOO）。
(圖片擷取自yahoo)
(圖片擷取自yahoo)
(圖片擷取自yahoo)
(圖片擷取自yahoo)
(圖片擷取自yahoo)
『有生就有死』這是大自然的常規，
『有漲就有跌』也是股市的定則；
既然是『有漲有跌』，那麼為何一般人喜歡在『漲的時候買股票』？
應該是跌的時候買，等他漲上去才對吧？
觀察上面 5 支金融股，過去只要在跌的波段勇敢買進，
在上漲時都可以大賺一筆。
那麼，什麼時候才算是『下跌可以買進』呢？
能夠猜中股價最低點的，那個叫做神仙！
我們一般人，只要稟持買在『相對低點』，就可以了！
其實上面 5 支股票的歷史線圖，一攤出來後，
『相對低點』不就是一目了然了嗎？
只可惜，股市大跌時人會因為恐慌，反而錯過了買進的好時機！
這個時候，就要確實奉行『微笑曲線』的購買策略！
我個人覺得現在的金融股，已經出現微笑曲線的左上角，
只要這個時候慢慢買進，而且股價『越跌越買』，
就可以持續買進便宜的股票。
當然你或許會問，等他再跌低一點，
買在最便宜的地方不是很好嗎？
請你先照照鏡子，看看你是不是神仙？
順便再預測一下下一期威力彩的號碼好了！
我很清楚我自己不是神仙，所以我只能用『微笑曲線』的方式，
逢低慢慢買進！而且依照微笑曲線的形狀，你在開始買進之後，
股價一定會下跌，這時候千萬不要恐慌，只能有紀律的堅持下去，
勇敢往下接。只要你開啟微笑曲線買進股票，
請一定要記得『堅持』這 2 個字！
找尋「相對低點」，
堅守大賺小賠！
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