貨櫃航運股萬海(2615)近日公告2025年12月單月營收為120.79億元，月增11.28%，年減幅收斂至15.66%，創下近5個月新高。這是萬海連續第二個月營收正成長，顯示海運市場短期需求逐漸回穩。受到美洲線運價反彈與搶運潮影響，群益證券上調對其2025年目標價至116元。不過，凱基證券維持對萬海「降低持股」評等，認為高股息ETF潛在賣壓恐限制中期表現，並將2025年EPS預估從6.5元上修至9.8元。

從法人動向看，外資近期持續調節，2月3日三大法人僅小幅買超403張，過去20日累積仍淨賣出逾7500張。短線籌碼集中度偏低，主力買單動能尚未明確恢復，現階段反映消息利多後的反彈力道仍需觀察成交量是否跟上，短期股價壓力仍存。

萬海(2615)：基本面與籌碼面分析

基本面亮點

萬海(2615)為台灣前三大貨櫃航運業者之一，主要從事船舶運送與船務代理。2025年12月單月營收為120.79億元，為近5個月高點，顯示業績略有回穩；惟年減15.66%，長期趨勢仍疲弱。全年本益比為12.6倍，殖利率4.8%（據公告），整體評價處於中位區間。

籌碼與法人觀察

觀察近一週主力動向，2月3日為止5日期間主力買賣超平均僅佔成交量0.7%，顯示動能偏弱。外資雖於2月2日至2月3日小幅回補1386張，但整體20日仍為大幅賣超，三大法人累計已連4週減碼。官股水位略升，但占比僅1.75%，整體籌碼面仍偏中性偏空。

技術面重點

以月K及日K觀察，萬海股價近期震盪走低，自2025年5月高點115.5元回落至2月初約73.6元，回檔幅度超過35%。目前日K均線呈空頭排列，短期5日均線仍低於10日線。2月初成交量低於去年高峰期，回升動能未明顯放大，70元附近平臺具支撐性，但80元為短期壓力區。若量能續弱，短線反彈恐顯乏力。

總結

萬海(2615)雖近期營收出現回穩跡象，法人亦上修獲利預估，但籌碼面與技術指標尚未同步改善。後續建議投資人持續關注法人買盤動向及80元壓力區突破與否，判斷市場對產業復甦的認同度。短期仍須留意量能不足帶來的壓回風險。

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