萬海(2615)近日公告2025年12月合併營收達120.79億元，較11月成長11.28%，但年減15.66%，顯示營收雖短暫回升，仍處於年對年衰退局面。法人觀察指出，美洲線運價持穩有助短期表現，但高股息ETF換股壓力及市場競爭仍是風險。各大機構對2025年盈餘預測分歧，有券商上調EPS至9.8元，另有機構將目標價調整至116元，同時提醒波段投資者需留意籌碼面變化。近期主力與法人呈現雙雙賣超，股價在短線震盪中持續尋求支撐。

萬海(2615)：基本面與籌碼面分析

基本面亮點

萬海為台灣前三大貨櫃航運業者，主營船舶運輸與貨櫃相關服務。2025年12月合併營收達120.79億元，月增11.28%，為近5個月新高，但年減幅仍達15.66%，顯示航運整體需求尚未完全回溫。本益比為12.6倍，顯示評價中性，公司市值約2,065億元，在航運族群屬中上水位。

籌碼與法人觀察

從近五日主力籌碼來看，萬海主力呈現小幅買超626張，惟近20日仍累計賣超達10%。法人方面，2026年2月2日，三大法人合計買超920張，其中外資買超894張、投信同步小幅買超，顯示短線法人操作偏短線進出。而官股近期操作則偏保守，2月2日賣超160張，官股持股比例維持在1.74%左右，未見積極進場佈局。

技術面重點

截至2026年2月2日，萬海股價收於73.50元，接近近60日低點。觀察短中期均線，5日線下彎接近20日線，呈現短空格局。成交量近5日日均量約5,500張，低於20日均量的7,000張，顯示量能不足，不利反彈延續。技術壓力位在76元，支撐區落在71元附近，如短線無法站回月均線，仍有整理壓力，須留意下跌趨勢延續風險。

總結

萬海(2615)12月營收雖止跌回升，但年減幅依舊雙位數，籌碼面主力與法人並未明顯偏多，技術面亦暫陷壓力整理區。後續可關注美洲線運價走勢及高股息ETF籌碼動態，作為是否改善基本面與籌碼面的參考依據。

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