瑞軒(2489)因近期股價波動劇烈，應主管機關要求公布最新獲利資訊，自結去年12月單月每股純益（EPS）為0.09元。儘管12月營收18.6億元呈現年減5%、獲利年減39%，但市場聚焦於公司轉型成效及未來展望。瑞軒總經理吳旭軒指出，受惠於產品組合優化及產線導入AI自動化，去年毛利率已顯著提升至10%以上，且看好2026年世界盃足球賽事將帶動顯示器需求，預估全年營收有望挑戰雙位數成長。

今日瑞軒股價表現強勢，開盤即跳空漲停鎖死，終場收在23.15元，成交量爆出3.2萬餘張。公司在剛舉辦的旺年會中透露，雖然2025年面臨關稅及市場競爭挑戰，全年合併營收仍達246.25億元，年增5.9%，創下近九年新高。非電視的高價值產品營收比重已拉升至83%，顯示轉型策略奏效。此外，瑞軒除了既有的JVC代工與銷售外，更取得全球第二大電視品牌海信的台灣代理權，目標搶攻台灣電視市場十分之一市占率。

市場反應方面，瑞軒近期股價漲勢凌厲，相較於1月中旬約16.3元的價位，短短五個交易日內漲幅已超過42%。這種急漲走勢吸引了大量短線資金進駐，但也因此觸發證交所注意股票標準。法人指出，雖然12月單月獲利受淡季與匯率等因素影響略有下滑，但投資人更看重其毛利率結構改善的長期趨勢以及2026年的體育賽事商機。

後續觀察重點在於高毛利產品的出貨續航力，以及新代理品牌海信在台灣市場的銷售實績。此外，公司在機器人領域的布局雖結束與日本客戶代工關係，但仍積極尋求新合作夥伴，這部分的新業務進展亦是未來法說會的關注焦點。由於股價短線乖離過大，投資人需留意追高風險及後續籌碼換手的穩定度。

瑞軒(2489)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

基本面亮點

瑞軒(2489) 2025年全年合併營收繳出246.25億元、年增5.9%的成績，為近九年新高，儘管2025年12月單月營收18.6億元小幅年減4.69%，但整體營運體質已出現質變。公司主要亮點在於產品組合優化，非電視類的高附加價值產品佔比已達83%，加上導入AI自動化生產，成功將毛利率推升至10%以上。展望2026年，受惠於世界盃足球賽帶動換機潮，以及取得海信電視台灣代理權，公司預期營收將有雙位數成長。目前本益比約19.3倍，且具備約2.2%的殖利率支撐。

籌碼與法人觀察

觀察截至2026年1月22日的籌碼分布，呈現「土洋對作」且主力大力吸籌的格局。外資近期站在賣方，1月22日賣超2205張，近20日累計賣超幅度明顯；反觀主力大戶買盤積極，1月22日單日買超達7020張，前一日更高達12097張，近5日主力買超佔比達20.2%，顯示內資大戶與特定買盤是這波推升股價的主要推手。儘管外資調節，但買賣家數差呈現負值（-199家），代表籌碼正由散戶流向少數大戶手中，籌碼集中度顯著提高，有利於多方控盤。

技術面重點

截至2026年1月22日，瑞軒(2489)收盤價為23.15元，以強勢漲停姿態創下波段新高。從日K線圖觀察，股價呈現90度旱地拔蔥式的噴出走勢，近五個交易日漲幅超過42%，均線呈現多頭排列發散，5日、10日、20日均線全數向上。成交量能維持高檔，22日成交量逾3.2萬張，遠大於20日均量，顯示市場追價意願強烈。然而，短線急漲導致股價與月線（20MA約15-16元附近）乖離率極大，且已列為注意股票，技術指標進入嚴重超買區，投資人需留意短線過熱後的震盪風險，操作上宜關注5日線支撐，若量能無法持續或爆量不漲，則需提防獲利了結賣壓。

總結

綜合分析，瑞軒(2489)憑藉產品結構轉型成功與毛利率提升的基本面利多，配合2026年體育賽事題材，獲得內資主力強力作多。雖然外資近期逢高調節，但籌碼集中度仍高。然而，股價在極短時間內飆漲逾四成，技術面乖離過大且被列為注意股，短線波動風險加劇。投資人後續應密切追蹤主力買盤是否延續，以及營收成長目標是否如期兌現。

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