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近期，多家美國科技龍頭為了搶占人工智慧運算領域，加速向公募債市募資，短短幾個月內合計發行規模逼近900億美元。Google母公司Alphabet（250）獨自拋售250億美元債券，Meta緊隨其後籌資300億美元，Oracle與Amazon分別募得180億及150億美元，唯有微軟尚未加入此輪債券大潮。此舉標誌著矽谷巨頭逐步擺脫以往依賴自有現金的投資模式，轉而訴諸負債融資。
投資人雖認為這些企業的負債比率仍在安全水位，但市場對於短期內龐大債券供給的承接能力心生疑慮。為了吸引票券買家，新發債券普遍需支付10～15個基點的額外利差；評級機構也開始留意債務增長背後的利息負擔。與此同時，資金面對先前連續六個月推升股市的熱度出現分歧，部分資金自科技股撤出、流向高收益債與投資等級債。
分析機構指出，2024年至2027年間，AI相關資本支出將從2000億美元飆升至6000億美元，2026年淨債務發行料突破1000億美元；若加上Meta與Blue Owl Capital在十月的270億美元私募交易，年度債券融資規模遠高於過去五年平均水平。相對地，主供貨商Nvidia在今年前三季已將長債額從85億降至75億美元，並獲標普上修展望，凸顯個別廠商因現金流強勁而有不同策略。
多家投行認為，即便超級規模的債券供給將成為短期挑戰，但就大部分科技巨頭而言，現金水位仍足以負擔80～90％的AI資本支出，槓桿率預計維持在1倍以下。Goldman Sachs估算，除Oracle外，這些巨頭尚能承接高達7000億美元的額外債務而仍保有與A+評級相當的杠桿水平。「供給增速和投資人胃納能力，較現金流或資產負債表，更可能限制近期支出」，其報告指出。
在持續高利率環境中，債券利率優勢明顯，吸引部分資金脫離股票市場轉向固定收益，但大量債券新發行恐對價格構成壓力。利率走勢與企業債供給同步走高，對債券型基金而言，將加劇淨值波動，需要嚴謹風控久期與信用品質。
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最新淨值(2025/11/24)：11.110000，最新漲跌：+0.020000，風險指標：RR3。今年以來累積報酬達26.71233%，顯示其投資於高收益債的策略在波動市況中仍具吸引力，但信用風險與利率敏感度較高，建議偏好中高風險且追求收益的投資人參考。
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最新淨值(2025/11/24)：285.660400，最新漲跌：+1.351800，風險指標：RR4。今年以來最高報酬達32.56195%，憑藉標的涵蓋亞洲成長企業的可轉換債，兼具股債雙重特性，適合追求較高報酬並能容忍較大波動的進取型投資人。
