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英國的投資信託正站在一個歷史轉折點上。這類有著150年歷史的封閉式基金，一直以穩健配息見長，卻長期以淨資產價值（NAV）打折交易。根據英國投資公司協會（AIC）資料，投信股價平均比資產價值低約13%，遠高於2015至2021年間4%左右的長期水準，且已連續三年維持雙位數折價，為過去三十年最長的低估期。
在2021至2023年的利率上揚週期中，投信折價進一步擴大，因為市場資金轉向更高收益且風險較低的固定收益產品。同時，英國股市資金流出壓力沉重，根據Barclays Research及EPFR統計，2025年迄今英股淨流出達324億美元；FTSE 250指數僅小漲4.3%，遠遜於同期間上漲17%的FTSE 100，估值也分別只有12.7倍與17.4倍。
不過，隨著英國央行宣示年底有望降息，市場情勢或將逆轉。財政部長李維斯（Rachel Reeves）在11月預算案中，預計推出一系列誘因，引導退休金及家庭儲蓄更多流入本地股市，並調整免稅儲蓄產品的法規，以提升國內股權投資的比重。高盛策略師貝爾（Sharon Bell）認為，增加投資風險資產是追求長期優於現金回報的關鍵。
在企業及市場結構面，積極份子投資人（activist investors）也開始介入，推動基金經理人改善對股東的回饋機制。以Saba Capital為例，其持有約16%股權的Smithson Investment Trust已宣布由封閉式轉為開放式，以更貼近NAV的價格讓投資人進出。這一策略公布後，該信託股價立刻上揚超過7%。同時，基金公司透過股份回購也大動作出擊：Winterflood證券指出，今年迄今買回股票金額達86億英鎊，比去年同期增長35%，並已超越去年全年紀錄。
在寬鬆貨幣政策、政府刺激與激進投資人三重推力下，英國投資信託或將擺脫多年低迷，迎來估值修復機會。延伸觀察：市場波動、利率或政策變化 → 對股票型基金資金流向與估值表現將帶來直接影響，波動時更易出現折價擴大或收斂現象。
| ⭐ 精選基金推薦
聯博-全球高收益債券基金I2股歐元 (C0001331)
截至2025/11/24，本基金淨值為11.110000歐元，當日微漲0.020000，風險等級為RR3，今年以來累積報酬26.71233%。此基金聚焦高收益債券，回報亮眼，但須承擔利差波動風險，適合偏好中高收益且能容忍相對波動的投資人。
施羅德環球基金系列-亞洲可轉換債券基金(美元)A1-累積 (C0030195)
2025/11/24淨值達202.156500美元，單日上漲0.925000，風險指標RR4，今年來績效30.25601%。該檔基金結合債券穩定與股權成長潛力，波動度較高，適合追求資本增值且願意承受較大價格波動的投資人。
普徠仕(盧森堡)系列基金-普徠仕新興市場債券基金Q級別(美元) (C0068037)
於2025/11/24的淨值為15.160000美元，較前一日增加0.040000，屬RR4風險等級，今年至今報酬26.41667%。本基金專注於新興市場主權及企業債，提供相對高收益，但新興市場匯率和信用風險亦需留意，適合願意承擔地緣及信用波動的投資人。
富蘭克林坦伯頓全球投資系列-全球債券總報酬基金美元I(acc)股 (C0105112)
2025/11/24最新淨值為26.880000美元，當日小幅上揚0.030000，風險等級為RR3，年初至今回報17.60349%。該檔基金分散全球固定收益市場，收益穩健，波動較低，是追求固定收益並兼顧風險控制的穩健型投資人可考慮的選擇。
