上週美股在AI題材與加密貨幣雙重夾擊下，出現數月以來最劇烈的震盪。投資人對「AI泡沫」的疑慮加劇，加上經濟成長放緩與年底獲利了結壓力，科技股重災區的那斯達克指數11月以來已回吐逾6%，創下連三週跌勢；標普500週線下挫1.95%，雖然週五回彈，11月累計仍約跌3.5%。券商羅賓漢市值蒸發近四分之一，加密交易所Coinbase重挫三成，大數據服務商Palantir跌幅超過兩成，高貝塔動能組合一週回檔近15%，寫下2022年以來最差紀錄。

浮動率最高的AI主題ETF本月已下跌約10%，鎖定「科技七巨頭」的相關基金自10月底以來也回落6%–7%。市場普遍指出，少數雲端與AI領頭羊因資金過度聚集、估值與倉位偏高，當個股或產業展望不及預期時，槓桿與程式交易迅速放大跌勢。

輝達第三季財報竟成多空分水嶺：公布當晚數據全面超預期，盤後期指一度上攻，但隔日開高後隨即翻黑，單日震盪幅度達7個百分點，拖累標普500重挫近3%。交易員直言，「明明是利好，卻換不回股價，風向已變」。對沖基金被迫調整期權與現貨部位，市場避險情緒急速升溫。

同時，高利率環境下，過去以2%–3%利率舉債、槓桿高達7倍的企業，如今再融資成本攀升到8%–10%，信用風險浮現，引發對「慢性違約潮」的擔憂。比特幣從10月高點大跌逾三成，一度失守8萬美元，傳出加密部位遭強平，也連帶引發成長股與金融股的連鎖拋售。

監管數據顯示，美股融資餘額10月底已來到1.1兆美元歷史高點，槓桿型股票基金資產規模接近1990年代紀錄。衍生品市場人士表示，同時重倉加密與高估值科技股的槓桿投資人較往年明顯增加，一旦一端先崩，補保證金或風險降低需求，便會同步砍倉，放大整體波動。

值得注意的是，那些分散布局、未集中押注單一主題的長期資金，整體仍維持在獲利區間，標普500距歷史高點僅數個百分點。有機構認為，本次調整更像是對「擁擠交易」與高槓桿部位的一次清洗，真正關鍵在未來幾週的經濟數據與企業指引，將決定市場是否對AI成長故事及整體估值，發動新一輪重估。

這種高槓桿斬倉的急劇波動，對股票型基金而言，短期淨值可能面臨更大波動，但若把握低點布局，長期報酬依舊有機會提升。

| ⭐ 精選基金推薦

街口台灣基金

2025/11/21最新淨值84.9500元，當日下跌4.52%，風險等級RR4，今年以來報酬約43.98%。此基金重點投資台灣上市公司，面對市場劇烈震盪時波動度較高，適合能承受中高風險、鎖定台股長期成長機會的投資人。

復華華人世紀基金

2025/11/21淨值41.1300元，當日下跌1.30%，風險等級RR5，今年以來績效48.43%。聚焦大中華區股票市場，具備高成長潛力，但風險承受度亦較大，建議較進取、看好區域經濟復甦的投資人參與。

富邦臺灣加權ETF傘型基金之富邦臺灣加權單日反向一倍基金

2025/11/21最新淨值9.8900元，當日上漲0.35%，風險等級RR5，年初以來報酬377.78%。此反向槓桿工具專為台股指數下跌時設計，能提供對應漲跌表現，但波動劇烈，僅適合高風險偏好並擅長短線操作的投資人。

富蘭克林華美生技基金-美元

2025/11/21淨值17.2700美元，當日上漲0.30%，風險等級RR4，今年以來回報46.85%。聚焦全球生技醫療創新企業，兼具成長潛力與防禦屬性，波動幅度中等，適合看好醫療題材且能承受中高風險的投資人。

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