聯電(2303)最新公布的2025年9月營收達199.27億元，年增5.2%、月增4.01%，為近兩月連續成長，反映營運穩步回升。法人近期陸續調整評估，多數對2025年獲利表現持中性看法，惟聚焦其持續強化22/28奈米與客製化製程的競爭優勢。籌碼面則見回補跡象，10月以來三大法人加碼總計超過14.5萬張，股價重返45元上方，主力買盤也同步回流。

聯電(2303)：基本面與籌碼面分析

基本面亮點

聯電為全球前十大晶圓代工廠之一，專注於成熟製程與高效能特殊製程，22/28奈米與高壓應用為主力。2025年以來營收表現穩中有升，9月營收199.27億元、年增5.2%，扭轉前兩月負成長。法人預估全年營收成長2.6%至2,383億元，稅後純益367億元，EPS為2.93元。儘管毛利率較前一年下滑至28.29%，獲利受折舊成本與價格壓力影響，但長期仍具產業策略韌性。

資本支出方面，聯電持續擴充產能，新加坡P3廠預計2026年量產，強化22/28奈米製程供應能力。另與美國廠商合作推進12奈米FinFET平台，預期2027年起開始挹注營收，有助長線布局。

籌碼與法人觀察

觀察主力與法人動向，聯電在10月市場回穩期間明顯獲得資金青睞。自9月30日至10月23日，三大法人合計買超145,000張以上，其中外資單月買超高達124,000張以上。同期主力籌碼轉為淨買，近20日占比提升至逾19%，顯示市場對其中期前景有正面評價。

股價方面，自8月底低點40元回升，至10月23日收盤報45.4元，累積漲幅逾13%。買賣家數分布趨於平衡，但可見部分中大型分點持續偏多操作。整體籌碼集中度提升，外資回補動能成為近期支撐股價走強的重要力量。

總結

聯電(2303)基本面短期受成本與定價挑戰影響，然中長期透過產能擴張與先進製程佈局，持續強化產業地位。籌碼面態勢偏多，法人回補與主力轉買提供支撐。後續可關注年底前景展望更新與新產能開出進度，以及全球需求回溫對產能利用率的實質帶動。

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