AI題材降溫與聯準會利率不確定性同步上演，科技股連續五日下跌，投資人靜待Powell關鍵演說，市況劇烈波動恐再起。

隨著市場對人工智慧（AI）熱潮的疑慮升高，美股科技板塊近期遭逢明顯賣壓，連續多日成為拖累大盤的關鍵。根據統計，S&P 500科技指數近五日下跌近5%，尤其晶片、雲端與AI相關龍頭如NVIDIA（NASDAQ:NVDA）、Microsoft（NASDAQ:MSFT）和Intel（NASDAQ:INTC）等，均未能倖免於市場情緒急轉直下。在聯準會（Fed）主席Jerome Powell即將發表他在Jackson Hole的最後一次重磅演講之際，投資人普遍謹慎觀望，市場預料將迎來波段性劇烈波動。

回顧AI概念，今年4月至8月短短四個月，S&P 500科技板塊曾暴漲逾六成，成車拚美股新高的火車頭。然而，近期投資人對於AI企業巨額資本支出、商業模式與獲利前景出現「急剎車」的疑慮。部分大型機構開始調節部位，原因包括受制於經濟景氣不確定性、AI運算成長動能短期放緩，以及市場過度集中少數Mega Cap權值股。這一波下跌顯示，科技板塊已達資金調整期，投資人或期待產業基本面更明確的支撐。

同時，聯準會利率動向更添市場不安。雖然Fed七月議會決定維持利率於4.25%-4.50%，但隨美國七月就業數據偏弱、經濟降溫，市場普遍預估9月降息機率高達85%。Powell即將發表的Jackson Hole講話，過去常成為債市、美股、大型指數劇烈波動的導火線。統計顯示，過往Jackson Hole演說一個月內，美債十年期殖利率平均上升21個基點，S&P 500平均下跌近2%。投資人擔心，若Powell本週再度強硬打壓寬鬆預期，科技板塊短線修正恐進一步加劇。

在投資策略上，一派業者主張科技成長題材仍有中長線吸引力，認為短線回檔為「健康調整」，呼籲投資人利用波動分批進場。不過，也有評論認為美股今年漲勢過於依賴巨頭科技股，一旦AI資本支出邊際效益遞減，大盤恐面臨全面調整風險。總結來看，科技板塊將繼續成為美股多空拉鋸主戰場，後續波動關鍵仍在於Fed政策訊號與AI產業實際獲利動能。

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