科技股領跌美股，投資人憂AI資本熱潮降溫並面臨聯準會降息不確定，資金流向防禦型、非主流板塊。

美股在本週持續呈現科技板塊的明顯修正，尤其是與AI題材高度相關的Nvidia (NVDA)與Broadcom (AVGO)同步下挫逾2%，加上Palantir (PLTR)罕見連續兩日重跌，市場對於AI鉅額資本成長能否延續產生疑慮。Nasdaq指數跌幅擴大至0.7%，明顯領先S&P 500 (^GSPC)與道瓊 (^DJI)的波動，反映科技族群短線資金撤退。

本輪修正源自於投資人對美聯準會(Federal Reserve)接下來的利率路徑不確定性提高。本週公布的7月聯準會會議紀要顯示，委員間就通膨與就業兩項經濟風險分歧加劇，部分成員憂心勞動市場轉弱但多數仍以防通膨為重點，利率決策呈現搖擺。根據市場工具CME FedWatch，預期9月降息機率高達81%，但實際政策走向仍充滿變數。

在AI熱潮進入調整期同時，資金出現明顯輪動。一方面，科技與高估值成長股普遍資金流出，另一方面，原本表現落後的防禦型標的及傳產族群吸引部份資金回流。例如本週零售商Target (TGT)、Walmart (WMT)財報、以及能源產業Nabors (NBR)大規模資產交易，在市場避險氛圍升溫中逆勢受到關注。

此一現象反映出投資人對AI與科技股短線本益比過高，及新一輪貿易關稅導致消費端壓力的疑慮。聯準會對於通膨VS.就業的考量意味著未來降息並非理所當然，資本市場正在調整對高成長科技股的風險評價。替代意見也指出，若聯準會在9月真正啟動降息，科技股或可獲得部分喘息，但在政策明朗前，板塊修正風險仍偏高。

整體而言，美股科技板塊正面臨政策轉折、資金輪動及AI熱潮的冷卻測試，後勢需密切關注Fed主席Powell於Jackson Hole年會的公開談話，以及8月最新就業、消費及製造業數據，是科技投資人判斷布局的關鍵。

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