Cigna集團避開政府保險風險，穩健現金流與低估值吸引市場關注，成為醫療保險防禦型布局首選。

在美股健康保險產業近期表現低迷之際，The Cigna Group（CI）以其獨特抗跌特質受到市場關注。儘管全產業因健保交換平台成本趨勢和藥品福利管理（PBM）利潤壓力而受挫，但Cigna集團憑藉產品組合的多元化及幾乎零政府郵政保險曝險，成功避開了Medicaid及Medicare相關波動，守住獲利根基。

分析指出，Cigna年初至今股價僅上漲約4％，明顯落後大盤，但最新的調查顯示，該公司現金流穩健，且近期於Arkansas和Oklahoma獲得有利PBM裁決，未來有望抵銷部分藥價壓力。雖然近期醫療損失率季節性波動和停損保險利差恢復尚存不確定，Guggenheim分析師仍認為這些只是暫時情緒干擾，對基本面影響不大。

從估值角度看，Cigna目前市盈率不到8倍2026年盈餘預測，遠低於歷史標準，加上公司2025獲利指引未變，反映短期回檔過度而中長期布局價值提升。部分市場人士依然關心美國醫療保險製度變革、PBM利潤長期下滑等大方向，但專業人士認為Cigna在現金流、產品規畫及PBM政策上都展現相當韌性。

投資人若以防禦型醫療服務作為長線投資標的，Cigna集團的高現金流、低政府曝險與盈利穩定性可望形成良好保護網。目前價格提供有吸引力的進場點，但需持續關注政策環境對醫療保險產業的可能衝擊。未來隨著醫療成本與商業醫療損失率新一波調整，Cigna的策略是否能繼續保障獲利，將成為首要觀察重點。

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