美國聯準會( Fed )主席Powell預計於Jackson Hole年會上公布政策框架重大調整，將改寫利率前景與市場定位，直接影響股市與經濟走向。

美國聯準會（Federal Reserve）主席Jerome Powell本週五將於Jackson Hole年會發表任期內最後一場重量級演說，市場高度關注他將如何重新定義Fed的雙重政策目標，以及對未來利率走勢的可能指引。自七月FOMC會議罕見出現高層分歧以來，Fed的內部路線及其對通膨與經濟的看法更顯複雜，投資人也紛紛調整對於降息時點與空間的預期。

今年七月底的FOMC會議中，聯準會維持利率不變，但董事會出現30年來首次公開的兩位反對票，表態支持降息四分之一碼。此舉凸顯通膨壓力、勞動市場降溫及貿易關稅等議題已使决策圈分歧加深。政策討論紀要即將公布，投資人急欲窺探決策底層邏輯，並揣測政治介入是否會影響未來貨幣政策的獨立性。

Powell本次演說預計將明確宣告取消「平均通膨目標制」，回歸2%硬性通膨目標。所謂平均通膨目標，即允許通膨一段期間超出2%，以補足過往低於標準的時間；這個架構被認為是疫情後Fed延誤升息、導致2021–2022年通膨爆發的致命原因，使部分官員與市場資深人士批評為「政策錯誤」。Powell已於5月預告，面對供應鏈風險擴大與通膨波動增加，Fed將回歸更積極預防式，強調先發制人的政策工具靈活運用，並改善對外政策溝通，尤其是市場高度重視的季度「點陣圖」與經濟預測的透明度。

根據最新分析，Fed今年9月降息的市場機率已達84%。過往Jackson Hole年會後，S&P500多出現正報酬，顯示主席釋放明確方向有助提振股市信心；不過今年由於降息預期拉高、勞動指標走弱、通膨數據複雜，行情波動更加劇烈。分析師普遍認為，新政策架構如果能及時調整並回應外部衝擊，美股與全球金融市場將迎來新的價格定位與資金流動格局。

值得注意的是，市場也在關注Fed改革是否能抵擋政治壓力——尤其在高層改選、白宮推動降息背景下，如何維護貨幣政策獨立性，將成未來投資評價的重要指標。隨著Powell任期即將結束，聯準會如何在新架構下兼顧通膨與就業、應對外部供給衝擊、並保持對市場的有效溝通，將成下半年美股與全球資本市場的最大變數。

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