摩根大通（小摩）最新報告指出，受到紅海危機升溫及歐洲港口壅塞影響，亞歐線運價自6月起已上漲約25%，預期陽明海運（2609）等亞洲航運股將受益於此趨勢。報告中提到，陽明與長榮（2603）股價表現相對落後，評價有望具補漲空間，這為投資人提供了新的市場機會。

運價上漲背景及影響

小摩報告指出，亞歐線運價上升的原因包括歐洲北部主要港口的持續壅塞及蘇伊士運河航線缺乏恢復跡象。此外，紅海危機升溫導致航線改道繞行好望角，進一步緊縮運能。這些因素促使業界計畫削減有效運能，並針對某些航線調漲綜合費率，最高每櫃上調1,000美元，預期將支撐運價止跌回穩。這對於陽明的營運有直接的正面影響，因為運價的上升有助於改善公司的獲利能力。

市場反應及法人觀點

近幾個月，陽明的股價表現不如預期，主要受到台股資金偏好科技股影響。然而，隨著亞歐線運價上升及運能調整的進一步推進，小摩看好陽明未來的補漲潛力。法人機構普遍認為，亞洲航運股的韌性將在全球貿易政策變數影響下展現出來，尤其在地緣政治緊張與貿易規則重塑的背景下。

後續觀察與潛在風險

未來，投資人應密切關注全球航運政策的變化以及雙邊關稅的進展。陽明在這樣的市場環境中，如何調整其運營策略以應對不確定性，將是影響其股價表現的關鍵因素。此外，中國大陸船廠市占滑落及韓國船廠的擴張也將改變造船產業版圖，這些結構性變化對陽明的長期發展具有重要意義。

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