CPI、官員談話給予放緩升息預期，四大指數收紅

本週持續提及，縱然Fed短線升息方向並未改變，且2023年度維持高利率環境的預期仍存，，但自本週二(10)鮑威爾在瑞央發表演說時並未直接針對未來經濟或貨幣政策走向發言，令市場持續尋找放緩升息步調甚至降息的可能性，加上FOMC票委、費城聯邦準備銀行總裁哈克(Patrick Harker)昨(12)日提及「預期今年聯準會將再升息幾次，但一次調升 3 碼的時期已經結束。我認為，把升息的幅度降至每次升1碼是適當的。」進一步強化「Fed於貨幣政策保有更多轉圜空間的預期。」縱然里奇蒙聯準銀行總裁巴爾金(Thomas Barkin)再度出面強調「通膨仍高的事實下，終點利率比預期更高。」，且聖路易聯準銀行總裁布拉德 (James Bullard)認為Fed應該擴大戰果，表明「傾向盡快升息至5.0%以上」，但並未能提振美元，股市多方情緒續存，四大指數終場全數收紅，漲幅介於0.34%~1.24%之間。

 

CPI數據優於預期，美元指數再度創波段低

昨(12)日美國12月季調後CPI月率錄得-0.1%，低於市場預期的0%，與前值的0.10%，美國12月未季調CPI年率錄得6.5%，符合市場預期，並低於前值的7.10%，美國12月核心CPI月率錄得0.3%，符合市場預期，高於前值的0.2%，美國12月未季調核心CPI年率錄得5.7%，符合市場預期，並低於前值6.00%，細項上，美國12月未季調二手車和卡車通脹年率錄得-8.8%，低於前值的-3.3%，美國12月未季調新車通脹年率錄得5.9%，低於前值的7.2%，美國12月未季調能源通脹年率錄得7.3%，低於前值的13.1%，降幅較為明顯，為本次CPI回落主因，美國12月未季調食品通脹年率錄得10.4%，低於前值的10.6%，美國12月未季調住房通脹年率錄得7.5%，高於前值的7.1%，而CPI指數組成成分中，住房成本約占1/3，在住房成本仍高的背景下CPI驟降不易，但整體而言，仍符合市場對於通膨觸頂回落的預期，也連帶強化Fed放緩升息腳步的預期，美元指數於失守1/9前低後跌幅再度擴大，終場收跌0.97%，續探波段低，而本次當週初請領失業金人數錄得20.5萬人，低於市場預期的21.5萬人，與前值的20.6萬人，並且四周均值錄得21.25萬人，低於前值21.42萬人，續請人數錄得163.4萬人，低於市場預期的170.5萬人，與前值的169.7萬人，顯示現現階段勞動市場需求仍然殷切，也連帶導致後續薪資增幅表現仍為經濟數據重點之一。

 

英國持續聚焦罷工，美元回落英鎊嚐試消化年線壓力

昨(12)日英國無重點經濟數據公布，市場焦點仍落於罷工浪潮，前(11)日文中提及，英國政府提交法案，要求多個主要公共服務在發動罷工時需要提供基本服務。但該英國政府立法計劃可能在上議院面臨挑戰，並帶來工黨對立情緒，並不利於雙方促和。並且，先前英國政府協商時並未聚焦「薪資漲幅」談判，英國政府對護士工會(Royal College of Nursing)僅提出的平均加薪7.5%的條件。但工會要求加薪幅度是RPI通貨膨脹率加上5個百分點，換算約當19%，結論相距過大，雙方未能取得共識，代表護士工會宣布，英格蘭的護士在1/18~19日舉行2次罷工，而且舉行罷工的地點比12月的兩次罷工更多。蘇格蘭的護士也會在1月份舉行罷工，預期仍將持續帶來經濟面的壓力，但美國通膨回落導致美元續探低，仍給予多方發揮空間，英鎊/美元指數昨(12)日終場收漲0.52%，持續消化年線壓力。

 

德法經濟給予歐洲央行(ECB)升息立基點，歐元續探波段高

昨(12)日歐元區無重點經濟數據公佈，雖然歐洲央行(ECB)11月調查顯示，歐元區消費者對未來12個月的通貨膨脹預期中值降至5%未來三年物價漲幅預期跌至2.9%，但歐洲央行(ECB)經濟公報顯示，利率仍必須以穩定的速度大幅上升，以達到足夠限制性的水平，確保通脹及時回到2%的中期目標。歐元區經濟可能在4Q22~1Q23出現收縮，只是先前德、法等歐盟主要成員國經濟數據顯示仍有韌性，同樣給予歐洲央行(ECB)維持升息的立基點，看法不如先前悲觀，美元指數又續破底，給予歐元多方帶來力道，昨(12)日歐元/美元終場收漲0.87%，續探波段高。

 

美元破底，金價一度強闖1,900美元/盎司大關

金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，而大環境上如同先前提及，各國通膨率續出現觸頂回落，令市場持續尋找降息相關的蛛絲馬跡，而昨(12)日CPI數據進一步帶動Fed放緩升息腳步、甚至降息的預期，導致美元指數破底續探波段低，振奮金市多方，昨(12)日黃金/美元終場收漲1.12%，以1,896.92美元/盎司作收，續探波段新高並一度突破1,900美元/盎司大關。後市上仍維持先前看法，短線經濟數據變因大致抵定，目光重返今(13)日開跑的美企財報表現、以及Fed官員動向，而中國為全球黃金最大消費國，中國宣布2023/01/08開放陸客出國一事未改將持續利多金市，現階段市場持續評估確診峰值落於1月春運前後，鄉村地區落於1月底，故同樣維持先前「中國疫情確診短線難免影響勞動力市場，但長期普遍樂觀看待解封利於產業復甦前景」的看法。

 

衰退觀望轉淡，復甦前景帶動美油、布油收復頸線

油市上，API、EIA庫存數據遠高於預期，為油市多方帶來觀望情緒，而短線油市多空在供給面暫無明顯變動的背景下，落於「中國全面開放帶動油市需求憧憬」、「全球經濟衰退風險導致需求觀望」兩大重點，而先前鷹王聖路易聯準銀行總裁布拉德(James Bullard)於1/5表示「2023可能是告別通膨飆升的一年，且不排除有軟著陸可能。」加上後續陸續公布的經濟數據顯示「通膨回落、就業供需仍緊、經濟保有韌性」等三個方向，進一步強化軟著陸預期，並且如歐元部份提及，自德、法經濟數據公布後，也逐步緩和市場擔憂，加上中國開放帶來的復甦憧憬，仍持續給予油市多方反彈動能，昨(12)日美油、布油分別收漲0.70%、1.09%，順利搶回先前築底反彈格局的頸線(12/15前高)價位；後市重點延續先前看法，短線英國聚焦罷工潮，中國1月確診峰值陸續出現後，2月份焦點轉往供應鏈復甦。中期格局重點仍落於英、歐、美經濟數據，以及疫情爆發後，中國經濟數據是否陸續回溫(無明顯衰退則利多油市)，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」不利於油市多方動能，技術面上續以百元大壓為長線關鍵分水嶺。

 

American Airlines領軍多方，解封題材仍為資金重點

S&P500 11大板塊漲8跌3，能源、房地產2大板塊終場分別收漲1.91%、1.12%，表現最佳，消費必需品、公用事業2大板塊終場分別收跌0.79%、0.68%，表現較弱。成分股中，American Airlines、United Airlines分別收漲9.71%、7.52%，表現最佳，Continental Resources、Bio-Techne分別收跌5.95%、5.14%，表現最弱。值得留意的是，先前提及中國1/8全面解封所帶來的復甦前景，持續有利航空、博弈、郵輪等族群表現，昨(12)日解封相關族群多方氣勢仍強，航空股由American Airlines、United Airlines做為領頭羊，Delta Air Lines、Alaska Air Group亦有買盤點火，終場分別收漲3.72%、3.56%，本次博弈族群指標Wynn Resorts、Las Vegas Sands亦不落人後，終場分別收漲2.46%、0.49%雙創波段高，郵輪股雖然上有負債所帶來的財報淨損觀望，但於財報公布前，仍多方仍趁勢拉抬，Carnival於突破收復半年線後沿5日線續揚，如期上探11/16空方缺口，但今(13)日美股財報季開跑，於財報公布前淨損預期可能引發短倉在缺口回補挑戰11/15前高時先行獲利落袋，仍宜留意追價風險。尖牙股漲跌互現，其中Meta漲幅2.87%，Amazon漲幅0.19%，Netflix漲幅0.88%，Apple跌幅0.06%，Alphabet跌幅0.43%。

 

Tesla美國全車系降價，搶搭稅收抵免方案浪潮

道瓊成分股漲多跌少，其中Walt Disney、Salesforce終場分別收漲3.61%、3.24%，表現最佳，Coca-Cola、Walgreens Boots Alliance終場分別收跌1.29%、1.24%，表現較弱。值得留意的是，Tesla暨先前12/9時曾提及，中國電動車廠比亞迪9月累計交車總數達120萬輛，年增幅度高達250%，並帶動獲利衝上13億美元，年增3倍，於競爭力上，比亞迪旗下車款的平均價格低於Tesla，有利搶食中國地區市佔，並不利於中國營運前景之後，12/27遭Reuters於點名Tesla，報導中直言取得的特斯拉內部計畫顯示，上海工廠在1月3-19日期間的17天將進行生產，之後在1月20-31日的12天期間因農曆新年長假將停產，減產原因不明，同樣帶來生產過剩的觀望，而1/10已有市場分析師就市佔率觀察Tesla現在面臨的競爭情況，於Ford、現代集團(Hyundai Group)在全美的銷售市佔確實出現提升，自上週也傳出中、日、韓、澳 等地Tesla出現降價銷售的情況，而今(13)日Tesla，再度傳出於美國全車系降價消息，Model 3原售價46,990美元，最新價格為43,990美元，降幅6.38%，Model Y原售價65,990美元，最新價格為52,990美元，降幅19.70%，Model Y Performance原售價69,990美元，最新價格為56,990美元，降幅18.57%，雖然本次價格調整，利於Tesla Model Y Long Range搭上美國《降低通膨法案》的7,500美元稅收抵免方案(售價門檻55,000美元以內)，進而提振後續交車數量憧憬，只是根本性的市佔被侵蝕問題仍未解決，降價促銷不只不利獲利表現，也連帶出現先行者價格護城河遭後進攻破，導致後續銷售有逐步轉向削價競爭的風險，並不利於估值表現，多方如進場搶短，破線仍宜嚴守停損。費半成分股漲多跌少，台積電ADR、Nvidia終場分別收漲6.38%、3.19%，表現較佳。Micron、Analog Devices終場分別收跌1.36%、0.66%，表現較弱。

 

拉積出中小，加權收漲92點，櫃買失守5日線

美元指數昨(12)日受到通膨數據回落影響昨(12)日美元指數未能搶回5日線上再度下殺，終場收跌0.70%，跌破1/9前低續探波段低，同樣將持續給予今(13)日新台幣多方表現空間，並且昨(12)日台積電(2330)法說告捷令台積電ADR順勢趁美股走揚，向上跳空一度大漲8.58%，雖於後續買盤力道未能延續，終場漲幅收斂至6.38%，但仍給予加權多方動能，早盤電、金、傳三方齊開高，帶動加權指數以14,962.31點開高，試圖上探萬五大關，但隨電子走弱，導致金、傳、中小皆有趁高獲利了結跡象，雖然台積電(2330)仍撐場多方，但大立光(3008)受法說影響重挫7.18%，聯發科(2454)、智邦(2345)、瑞昱(2379)、創意(3443)、國巨(2327)多方不振，非金電指標之一的亞德客-KY(1590)則遭獲利了結終場收跌3.38%，加權指數終場漲點收歛至92.49點，以14,824.13點作收，成交量1852.78億，3大類股指數全數收漲，29大類股指數漲跌各半，半導體、水泥2大類股指數終場收漲1.76%、1.32%，表現最佳，光電、造紙2大類股指數終場收跌2.42%、1.34%，表現最弱。OTC櫃買指數中，千金股表現不一，力旺(3529)、信驊(5274)漲跌幅分別為3.41%、1.53%，生技多方回神，合一(4743)、藥華藥(6446)終場分別收漲2.43%、2.27%，但由於本段輪扛多方指標的穩懋(3105)重挫7.08%，世界(5347)終場收跌2.00%，加上高價股譜瑞-KY(4966)、群聯(8299)分別收跌2.37%、1.83%，OTC櫃買指數失守5日線並翻黑後未能搶回，終場仍收跌0.34%。

(券商軟體)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

【法人動向】

三大法人合計：+349.58億元

外資：+306.72億元

投信：+14.65億元

 

台泥(1101)12月營收雙增、創歷史新高，投信連3買

權值股部分，昨(12)日市場焦點落於台積電(2330)、大立光(3008)雙王法說，雖然台積電(2330)營運獲利告捷，但大立光(3008)於法說上公布2022全年度EPS達169.47元，優於2021年度的139元，只是毛利率下探54.7%，並且董事長林恩平對於後市展望直言「需求變得很不好，目前沒有看到樂觀的廠商」、「元月營運會比12月差，而2月營運會比元月差」、「客戶轉趨保守，包括開案數量與時程都出現減少與延後，但價格競爭預期在今年還是會很激烈，大立光(3008)有合理毛利就接單，但如果毛利比2022年還低，就要看市場情況而定」，縱然先前中國疫情解封一度帶動市場對於消費性電子景氣走強的憧憬，仍導致今(13)日股價出現失望性賣壓，向下跳空失守季線且未能搶回後，跌幅一度擴大至9.49%，雖於後續出現抄底買盤，跌幅逐步收歛至7.18%，但仍未能收復半年線，於確認站穩前多方布局宜審慎。而同樣聚焦中國解封題材的台泥(1101)，受惠和平電廠及海內外能源事業業績挹注，12月合併營收125.84億，月增30%、年增16.3%，創歷史新高，4Q22合併營收336.27億，季增8%、年增11.6%；2022全年合併營收1129.69億，年增5.5%；只是，由於大陸中央經濟工作會議12月中發布「2023年五大經濟工作」，有加碼政策扶持房地產等產業，對比2022年度大陸嚴格封控，導致水泥業難逃衝擊，2023年全面解封加上政策扶植，有利營運獲利重返正軌，並且，全球維持高利率環境對抗通膨的基調雖未改變，導致房市潛在買盤承壓，全球房市表現續處低迷，台灣亦無倖免，但科技廠房、公共工程、危老及都更等需求維持強勁，加上煤炭價格維持高檔有利價格表現，仍將利於水泥市場逐步重返價漲量增格局，暨昨(12)日股價突破半年線，今(13)日股價沿續氣勢開高走高，終場收漲2.12%。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

力積電(6770)2022全年營運創5高，外資連9買

前段強勢族群多有拉回，轉由個股表現。於個股部份，緯軟(4953)4Q22合併營收20.9億，年增19.8%。受季節性因素及大陸疫情快速擴散影響，毛利率及營益率分別降至20%、6%，但隨著營運擴展，經濟規模逐漸顯現，營業利益1.27億，年增30.8%，稅後淨利1.64億，年增逾4成，創單季新高，淨利率8%，為同期新高記錄。2022年度合併營收近80億，年增28.7%，成長動能聚焦在高科技及互聯網龍頭企業的穩定收入、新能源產業客戶的高速發展、以及數位轉型及智慧製造的商機，毛利率21%，年減2個百分點，但營益率仍保持在7%以上。在營收推動下，獲利表現亮眼，營業利益達5.63億，年增22.4%，稅後淨利達5.54億，年增21.6%，皆達歷史高點；EPS 8.33元，創歷史新高，早盤開高後獲買盤點火漲幅一度擴大至3.2%，但隨電子走疲回吐戰果，終場漲幅收斂至0.11%。晶圓代工廠力積電(6770)今(13)日法說公布4Q22營運，受到手機、電腦應用的驅動IC到電源管理晶片需求沿續3Q22的疲軟情況，並且2022年底逢長假前夕，部份中國客戶因封控解除但疫情爆發，出現提前封關的情況，導致4Q22稼動率僅能維持約7成，也連帶令4Q22合併營收143.63億，季減25.13%、年減27.31%，為近7季低。營業利益28.09億，季減56.02%、年減62.75%，毛利率34.84%、營益率19.56%，分創近7、8季低點，稅後淨利19.2億，季減68.37%、年減69.03%， EPS 0.48元，雙創近2年低點。2022全年合併營收760.87億、年增15.95%，毛利率46.76%、營益率34.6%，優於前年42.04%、30.62%，稅後淨利216.35億、年增34.45%，EPS5.8元，全數改寫年度新高。今(13)日股價開高走低終場收跌0.59%，失守5日線。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

快速小結

整體而言，基本面上，營收全數公布後績優股仍多有表現機會，加上台積電(2330) 法說會上公布，4Q22歸屬母公司稅後淨利2,959.04億，創下歷史新高，EPS達11.41元，同樣優於預期，2022全年度歸屬母公司稅後淨利高達1.165兆，年增70.4%，EPS 39.20元，全年獲利賺近4個股本，今(13)日加權指數以14,824.13點作收，技術面開高走低回測5日線，持續符合先前「加權反彈有利於上看萬五，但本段格局季線不宜失守」的看法，而距離農曆年封關倒數，放量不易，先前投信作帳題材也陸續浮現結帳減倉情況，操作上同樣延續先前看法，前段漲多族群宜留意追高風險，於操作部分仍可擇優布局，但破線同樣應嚴守停損。

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