中國疫情爆發封控未解引觀望，四大指數全數收黑

美國舊金山聯邦準備銀行總裁戴莉(Mary Daly)認為貨幣政策過度緊縮可能對經濟造成不必要的痛苦，並不排除12月FOMC會議上的任何可能性，只是同時表達，如果通脹數據不降溫，認為Fed可以升息至5%以上，而克里夫蘭聯準銀總裁梅斯特(Loretta Mester)則表達貨幣政策剛剛進入限制性立場，不認為Fed現階段接近停止升息，進而令部分市場焦點轉向終端利率峰值高於原先5%預期的情況，以及後續經濟數據表現，而中國疫情持續爆發，昨(21)日晚報中提及，重災區的廣州海珠區前(20)日宣布延長封控措施至11/22 24:00，白雲區則自昨(21)日03:00~11/25實施「強化社會面疫情防控措施」，加上首都北京昨(21)日再度通報2例因疫死亡，封控並未明顯放鬆沖淡先前放寬管控帶動經濟需求的憧憬，四大指數同樣浮現觀望，昨(21)日終場全數收黑，跌幅介於0.13%~1.77%。

 

Fed官員Daly不排除Fed升息至5%以上，美元指數收復10日線

匯市上，美國10月芝加哥聯儲全國活動指數錄得-0.05，低於市場預期的-0.03，與前值的0.17，期間內，3大分項指標中有3項降至負值，僅個人消費和住房類別微升至0.03，同樣令市場對於經濟前景更趨於保守看待，尤其，美國舊金山聯邦準備銀行總裁戴莉(Mary Daly)、克里夫蘭聯準銀總裁梅斯特(Loretta Mester)的發言並未悖逆「Fed鷹王布拉德(James Bullard)於上週四(17)言論中提及利率終值可能落於5~7%之間。」的言論立場，並且中國疫情再度升溫，但防疫封控並未如期鬆綁，多地延長防疫時程同樣帶來觀望，美元指數獲得部分避險買盤力道轉進，昨(21)日借勢站穩5日線後發力收漲0.77%，順利突破10日線。

 

英歐雙邊會談未有進展，英鎊回測半年線

英國昨(21)日無重點經濟數據公布，部分目光轉向歐盟執委會主席范德賴恩(Ursula von der Leyen)與英國首相蘇納克(Rishi Sunak)展開雙邊會談進度，由於英國首相蘇納克(Rishi Sunak)昨(21)日在伯明翰(Birmingham)的英國工業聯合會(CBI)會議上表示，已排除任何瑞士式協議以消除與歐盟的貿易壁壘，認為英國擁有自己的監管自由是脫歐後迎來的一次重要機會，只是蘇納克(Rishi Sunak)同時拒絕透露政府在單一市場之外時可能如何打破這些壁壘，缺乏具體公布的執行方針，導致市場觀望後續蘇納克(Rishi Sunak)將持續面臨商界「要求緩解與英國最大貿易夥伴歐盟的經濟摩擦」的壓力，與此同時，民意調查越來越多地顯示英國人對分裂感到遺憾，加上中國疫情升溫進一步衝擊市場對於全球經濟觀望，部分資金轉往美元指數避險，英鎊/美元昨(21)日於失守5日線後引發部分多倉獲利了結，終場收跌0.54%，一度回測半年線支撐。

 

森特諾預期下次升息幅度小於3碼，歐元失守10日線

德國10月PPI月率錄得-4.2%，低於市場預期的0.9%，與前值的2.30%，德國10月PPI年率錄得34.5%，低於市場預期的41.5%，與前值的45.8%，為2020/05以來首次出現較月減，而據統計局的數據顯示，對比9月數據，所有客戶群體的電價月減16.9%，天然氣價格月減9.0%，並且與2021/10做比，工業品出廠價格年增34.5%，但對比2022/08~09出現45.8%的創紀錄漲幅，出現初步放緩跡象，且PPI被認為是CPI領先指標，仍激勵市場對於通膨觸頂的預期憧憬，只是通膨觸頂也令市場目光重返經濟破碎，仍需時間復甦的事實。而官員動向上，歐洲央行(ECB)首席經濟學家連恩(Philip Lane)接受Market News訪問時直言，歐洲央行很可能將在明年繼續升息，以確保通膨回落至2%的目標水準，但同樣強調薪資談判的雙方必須小心，不要引發工資-價格螺旋式上升，在CPI可能觸頂的背景下，部分目光由轉向落於工資升幅，葡萄牙央行總裁暨歐洲央行(ECB)管理委員會委員森特諾(Mario Centeno)則表示，下次升息幅度可能會小於前兩次會議創紀錄的3碼，進一步提升下次會議升息2碼的預期，連帶打壓歐元表現，昨(21)日歐元/美元終場收跌0.78%，失守10日線。

 

Fed 官員鷹聲延續，金價回測半年線

金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，大環境上，美元指數未能搶回頸線之前，仍將持續給予非美貨幣，以及美元計價的大宗、貴金屬表現空間的因素並未改變，但同樣於先前提及，美元打腳試圖落入震盪將帶來短線觀望，且美元指數進一步收復10日線，強化觀望以外，官員談話屢次提及2023年利率峰值可能高於原先預期的5%， 10年期美債殖利率於昨(21)終場收跌0.39%，於季線表現有撐，皆不利於不孳息的金市，縱然中國疫情帶來觀望避險需求，但黃金/美元昨(21)並未順利轉強收復10日線，反而在10日線未能搶回站穩後賣壓再度出籠，終場收跌0.68%，以1738.49美元/盎司作收，回測半年線，仍延續先前看法，短線格局上，美元指數破頸後續弱並未搶回頸線為事實，10年期美債殖利率同樣出現做頭跡象，於未搶回頸線的背景下，仍相對利於金價多方短線劍指年線，只是上週五(18)日金價未能搶回5日線後符合預期回測半年線，於反彈格局上半年線不宜再度失守，多方宜審慎建倉。中長格局上，「俄烏戰爭、通膨、經濟衰退」等主要重點因素皆未有改變的背景下，且2023的利率峰值預期提高為金市中長線帶來壓力，同樣維持「1,800美元/盎司續為多方反彈大壓」的看法。

 

中國疫情反覆封控持續，美、布油續弱探前低

油市上，因前段反彈主要來自市場對於中國防疫政策放寬的憧憬所帶動，令市場需求面焦點持續落於中國防疫政策與疫情表現，但由於中國疫情持續爆發，加上中國並未明顯出現改變清零政策的態度，仍令油市前景持續承壓，市場目光重返全球經濟面衰退風險轉強的事實，美油、布油昨(21)日漲跌幅分別為+0.14%、-0.24%。技術面上符合先前所提，往9/26前低取得支撐後反彈收下影線，但中國疫情並未有好轉跡象，且今(22)日中國再度通報單日確診數達2.81萬例，中國大陸北京市自明(23)天起對所有進返京人員實行落地3天3檢，每天須完成一次核酸檢測，陰性結果未出前，居家不外出。而牛津經濟研究院更認為，中國清楚地認識到過快放寬限制可能會帶來破壞性危機，加上2023/03將召開「兩會」，預測動態清零政策恐持續至1H23，並不利於美油、布油多方後續在9/26前低附近的防守。中期格局重點仍落於英、歐、美經濟數據，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」並不利於油市多方動能，技術面上續以百元大壓為長線關鍵分水嶺。

 

中國疫情封控轉強，博弈股指標失守10日線

S&P500 11大板塊漲7跌4，消費必需品、房地產2大板塊終場分別收漲0.95%、0.71%，表現最佳，非必須消費品、能源2大板塊終場分別收跌1.45%、1.35%，表現最弱。成分股中Steris、Walt Disney分別收漲7.05%、6.30%，表現最佳，Tesla、Estee Lauder分別收跌6.84%、6.23%，表現最弱。值得留意的是，由於中國疫情爆發，於封控並未出現解除跡象，先前提及與之連動敏感的博弈股主要強彈來自於20大會議期間出現「清零政策出現放鬆可能」的憧憬之後，11/11中國國家衛健委發布公告直言，對入境中國的人員，將「7＋3」調整為「5＋3」，且廢除「航班熔斷機制」，隨後在11/14則出現多地調整現行防疫，而澳門旅遊局數據顯示，大陸及香港是澳門遊客最重要的兩大來源地，就2018、2019年，來自大陸的旅客占總訪澳人次分別為70.6%、70.9%，香港旅客占比為17.7%、18.7%，防疫鬆綁前景令博弈股在美股反彈之際，同步獲得買盤急拉築底，但如同油市部分所提，近期中國疫情爆發，但清零政策方針未變，封控也於重災區轉強，並未如期出現鬆綁甚至轉向共存的方向，導至部份短多獲利了結，昨(21)日Las Vegas Sands向下跳空跌幅一度擴大至4.92%，後續雖逐步收歛跌幅，但仍未能收復10日線，並不排除續往11/10缺口尋找支撐可能，Caesars Entertainment、MGM Resorts等指標性個股亦分別收跌2.82%、2.67%，同步失守10日線。尖牙股全數收跌，其中Meta跌幅1.95%，Amazon跌幅1.78%，Netflix跌幅1.02%，Apple跌幅2.17%，Alphabet跌幅1.88%。

 

Bob Iger回任Walt Disney首席執行官，股價強勢收復月線

道瓊成分股漲多跌少，其中Walt Disney、Walgreens Boots Alliance分別收漲終場分別收漲6.30%、2.11%，表現最佳，Intel、UnitedHealth終場分別收跌3.11%、2.42%，表現最弱。值得留意的是，Walt Disney於周日(20)重訊公告董事會決議通過，現任首席執行官Bob Chapek將卸任，由前任首席執行官Bob Iger回歸接任該職位，立即生效，而回顧Bob Iger過往15年擔任首席執行官期間，推動上海迪士尼樂園開園、主導收購Pixar動畫工作室、Marvel娛樂公司，並且Walt Disney更直言Bob Iger簽署為期2年的合作協議，該消息激勵Walt Disney昨(21)日股價向上跳空大漲6.30%，一舉收復5、10日短均與月線。只是部分焦點落於董事會先前於6月份對於Bob Chapek一致看好，並且通過延長合約三年，當時的董事長Susan Arnold更直言「Bob Chapek是Walt Disney正確時間點的正確領導者，董事會對他充滿信心。」與本次新聞稿的看法相異，主要的敗筆可能落於2020/10 Bob Chapek說服Walt Disney以串流媒體發展做為優先戰略考量，但隨疫情緩和後，市場對於串流媒體的需求轉弱，進而導致Walt Disney於直接面向消費者(DTC)業務的虧損持續擴大，而樂園部分，先前調漲票價一度受到市場質疑通膨導至消費者樽節開支的背景下，不利前景，卻於第四季度財報中成為營收成長主動能，加上Walt Disney直言本次Bob Iger回歸首要任務是帶領Walt Disney度過影音串流產業關鍵過渡期，令2023財年第一財季~第二財季的營運報告中，Disney+能否順利收歛虧損幅度，成為財報焦點。費半成分股跌多漲少，Broadcom、Applied Materials終場分別收漲0.44%、0.42%，表現最佳。Marvell、Power Integrations終場分別收跌5.571%、5.42%，表現較弱。

 

權王翻紅領軍多方，加權漲近百點收復半年線

美元指數昨(21)日終場收漲0.77%，符合預期於站穩5日線後反彈，更進一步收復10日線，持續為今(22)日新台幣帶來壓力，加上台積電ADR昨(21)日終場收跌2.84%，失守5日線一度回測半年線，同樣帶來觀望氣氛，加權早盤電、金雙雙開低後，電子在台積電(2330)開低走高的帶動下順利翻紅，同步帶動金融翻紅，但港股早盤開高後隨即翻黑且跌幅擴大，令電、金、傳多方熄火觀望，族群多有昨強今弱跡象，但同樣在港股止跌後，再度浮現買盤拉抬，台積電(2330)仍為電子扛起多方大旗，南亞(1303)、巨大(9921)、長榮(2603)則為非金電的多方指標，加上金融續強，元大金(2885)、開發金(2883)分別收漲2.37%、2.67%，令加權指數翻紅後再度擴大漲幅，終場收漲92.81點，以14,542.2點作收。成交量1,903.62億，順利搶回半年線上，3大類股指數終場全數收紅，29大類股漲多跌少，玻璃陶瓷、半導體2大類股指數分別收漲2.82%、1.30%，表現最佳。電器電纜、光電2大類股指數分別收跌0.92%、0.44%，表現最弱。OTC櫃買指數中，無明顯多方指標，雖然生技中藥華藥(6446)於站穩5日線後出現買盤點火，終場收漲2.31%，但合一(4743)、中天(4128)反而出現獲利了結跡象，終場分別收跌4.50%、3.13%，並且台康生技(6589) 早盤未能突破8/31前高後遭獲利了結翻黑落入震盪，終場收跌1.51%，矽晶圓多方熄火，中美晶(5483)、環球晶(6488)僅分別小漲0.96%、0.32%，OTC櫃買指數終場收跌0.29%，未能搶回5日線上。

(券商軟體)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

【法人動向】

三大法人合計：-14.13億元

外資：+5.90億元

投信：-9.23億元

 

強化電網韌性建設計畫啟動，中興電(1513)獲投信連6買

權值股部分，神達(3706)3Q22合併營收352.05億，僅年增7.49%，稅後淨利也因少掉處分土地的一次性收入，導致年減16%，令1~3Q22 EPS僅8.05元，低於去年同期的EPS 9.56元，但本業獲利的營業利益卻逆勢衝高至1.99億，與去年同期的營業淨損2,836萬，形成明顯反差。旗下負責雲端運算業務的神雲科技仍為集團最大事業體，營收占比79%，其次為負責車用電子及智慧物聯網業務的神達數位，占13%，神達電腦僅占8%。而展望4Q22，總經理何繼武明言營收仍可以維持一定的年增率，2022全年展望仍屬正面，神雲科技總經理林聰良則表示，1~3Q22營收逐季上揚，表現符合預期，4Q22目前與預期相差不大看法保持審慎樂觀。對於2023年度展望，神雲科技、神達數位看法正面，認為仍有機會挑戰雙位數年增，但B2C占比達1/3的神達數位強調，2023年成長逾1成確為內部目標，在B2C的部分2023年挑戰不少，且匯率波動、庫存去化也都有待克服，成長幅度仍有待觀察，但比表現年增應無庸置疑。今(22)日股價開高震盪，終場收漲0.52%，續沿5日線消化年線壓力。而上週五(18)舉行產業交流座談會，民間由中興電(1513)董事長江義福召集，官方由行政院副院長沈榮津領銜，宣示將深化合作，象徵國家推動「強化電網韌性建設計畫」正式啟動，中興電(1513)董事長江義福表示，「強化電網韌性建設計畫」投入金額達5,645億元，是史上最大電網投資，國內的重電、線纜產業成最大受惠對象，未來3年可繼續成長，能見度更可看到未來10年，行政院副院長沈榮津則表示，三大推動主軸包括「推動分散電網工程」4,379億元、「精進強固電網工程」 1,250億元、「強化系統防衛能力」16.9億元，其中包含五項分散、三項強固及二項防衛等十大具體作為，合計共約5,645億元，目前已規劃執行中約3,761億元，另，1,884億元將續編專案計畫執行，以擴大並加速電網改善工作，國內重電業者都將直接受惠，消息激勵重電相關個股表現，中興電(1513)早盤股價開高但逢季線壓力，於翻黑後多方熄火未能回攻，終場收跌1.08%，華城(1519)開低於季線取得支撐後仍有買盤點火，終場震盪收漲1.73%。而目前台電占華新(1605)線纜事業營收比重約10%，預期在電網政策推動下，未來2~3年可增加2~3成業績計畫，但因華新(1605)前段受到妖孽事件強漲後失守5日線時遭短多獲利了結修正至今，今(22)日股價開低後震盪收跌1.39%，續往月線尋找支撐。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

車用需求穩健、卡位高速傳輸，新唐(4919)收復半年線

族群部份多有昨強今弱跡象，除生技、遊戲以外，觀光裡的飯店餐飲相關雖然有新天地(8940)在新聞提及的疫後迎4Q22婚宴與尾牙旺季利多帶動下，一度強攻漲停，但由於隨指標個股亞洲藏壽司(2754)於探波段高隨大盤失守平盤後湧現獲利了結賣壓，終場跌幅擴大至8.36%，連帶令另一指標股王品(2727)午盤後出現獲利了結賣壓，終場收跌2.54%，新天地(8940)未能緊鎖漲停後終場漲幅收歛至6.19%。部分資金轉往軍工股發揮，除寶一(8222)、精剛(1584)雙雙強鎖漲停，雷虎(8033)亦一度大漲7.93%，帶動泛國防的全訊(5222)、榮鋼(5009)、千附精密(6829)分別收漲5.36%、2.79%、2.3%，而先前多方常客的漢翔(2634)、駐龍(4572)幾經修正，同有買盤轉入點火，盤中漲幅一度擴大至4.21%、7.08%，但受前段壓力影響，終場漲幅分別收斂至2.1%、1.77%。個股部份，微控制器(MCU)廠新唐(4919)1~3Q22合併營收323.03億，歸屬母公司稅後純益35.08億，年增89.4%，EPS 8.36元。10月合併營收達31.31億，月減12.9%，年減11.0%，10月累計合併營收354.34億，年增2.5%。雖然新唐(4919)先前預期4Q22的營收季減幅度將高於3Q22，且法說會上認為總經不確定性仍高，除了不斷優化產品組合和擴大銷售區域外，將秉持一直以來的原則，持續以保守的方式進行庫存管理，審慎看待後市。但由產品細分，Computer產品線部分，NB產品線在4Q22持續調整，伺服器的BMC(遠端控制晶片)產品也歸類在Computer產品線，伺服器客戶需求較今年初調降，只是2022年仍然是年增正成長。而在車用需求方面，因為供應鏈問題改善，車用需求穩健。HMI產品成功導入日本、台灣汽車的電子製造商客戶，HUD新產品業已進入tape-out階段。BMIC(Battery Management IC，電池管理IC)產品線業績來自EV(電動車)和工控，並沒有消費性應用，相對不受本波修正衝擊，除了日本、歐洲客戶之外，也新導入大陸客戶。亦積極卡位高速傳輸晶片市場，1H23將會有多款晶片完成設計定案並進入量產。今(22)日股價開高站穩5日線後震盪消化季線壓力，終場收漲3.39%，順利盤堅突破季線。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

快速小結

整體而言，基本面上經濟部昨(21)日公布10月外銷訂單統計錄得554億美元，年減6.3%、連二黑，主要受到全球通膨、升息、俄烏戰爭、中國防疫等大環境負面因子並未改變，導致終端需求走弱、客戶持續進行庫存調整，以及去年同月基期較高導致表現年減，統計處長黃于玲預期11月外銷訂單將落於540~560億美元區間，年減區間落於14.5~17.6%，恐出現連三黑，相對不利於今(22)日台股多方氣勢，加上美元指數收復10日線，台積電ADR回測半年線加重觀望，港股早盤走跌加劇震盪，隨後台積電(2330)翻紅走高仍順利帶動加權指數今(22)日終場收漲92.81點，以14,542.2點作收，技術面上收復半年線，同樣維持先前看法，於台股反彈氣勢延續的背景下，站穩半年線雖有利多方上看萬五，但仍宜留意追高風險，10月營收、3Q22季報全數公布的背景下，於操作部分仍可擇優布局，但破線同樣應嚴守停損。

 

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