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盤勢：台股跳空反彈，矽智財族群3檔漲停領軍衝鋒陷陣!
美國10月CPI數據顯示通膨降溫大於市場預期，使美股報復強彈，今(11)日台股也啟動軋空大行情，強勢反彈500點收萬四。其中矽智財族群表現亮眼，早盤由晶心科(6533)漲停領軍，力旺(3529)、M31(6643)也緊隨其後攻上漲停，創意(3443)上漲7.2%、智原(3035)、世芯-KY(3661)則上漲約3~5%，全體共同歡慶雙11。
圖/籌碼K線
矽智財(SIP)：IC設計的樂高積木
矽智財(SIP)為IC設計的智慧財產權(IP)，因IC設計商須進行晶片設計、尋找代工、晶片銷售等業務，若全程包辦相當費時費力，因此IC設計服務公司(IC Design Service)提供功能單元(Function Unit)、區塊(Block)，以授權的方式將設計圖出售給其他業者，如同樂高積木般讓客戶可以自行組裝需要的功能晶片；另外也會依客戶需求生產特殊規格積體電路(ASIC)。
因純矽智財公司不須晶圓廠(Chipless)，營收來源為授權金、權利金收入，因此毛利率皆為100%，如M31、力旺等公司。國內矽智財公司優勢在於，台灣擁有晶圓代工龍頭的台積電，M31、力旺等公司皆名列於其開放創新平台的矽智財聯盟當中，合作關係緊密，在先進製程方面也能領先市場進行驗證，極具發展潛力。
力旺、M31營運皆美，後市可期
力旺(3529)
力旺為國內矽智財龍頭，專注於邏輯製程嵌入式非揮發性記憶體(eNVM IP)的矽智財開發，營收來自授權金與權利金收入，與台積電合作密切。
力旺今年第三季營收7.9億元，季減1%，年增33%，寫歷史次高水準，前三季合併營收23.1億元，年增34%；稅後淨利11.8億元，年增45%，累計EPS 15.84元，已賺贏去年全年。
力旺後續營運展望正向，主因1)先進製程(N6/N7)並無中國客戶，因此不受美國對中國晶片制裁的影響；2)客戶往先進製程推進，力旺目前在手定案約1/5為28奈米以下的先進製程應用，權利金較成熟製程應用明顯增加；3)晶片指紋(PUF)相關授權金比重達雙位數水準，因PUF在資安領域高度領先，後市潛力無窮。市場預估力旺2022/23年EPS為20.84元、23.93元。
M31(6643)
円星科技(M31)與力旺同為純矽智財供應商，專注於基礎元件IP與高速介面IP應用，為矽智財領域新星，目前已開發約700套IP產品，主要客戶包括台積電、格芯(GlobalFoundries)、聯發科等。
M31受客戶先進製程晶片開案量大增，第三季合併營收3.2億元，季增8%，年增47%，為歷史次高紀錄；前三季累計營收8.7億元，年增34%；稅後淨利2.2億元，年增35%，累計EPS 7.18元。
展望後市，營運成長來自1)雲端應用對傳輸標準持續升級，高速介面IP將成為未來主要成長動能；N5/N7新案大幅增長，且今年M31已投入N3製程研發，未來將為授權金收入帶來強勁的成長；2)美國通過晶片法案，M31於2月加入Intel晶圓代工服務Accelerator聯盟，北美地區營收貢獻比重持續提升；3)因半導體在地化的發展趨勢，各國資助產業發展，歐亞客戶也持續輸入新案挹注營運動能。在眾多利多加持下，市場預估M31今、明兩年EPS為11.2元、13.6元。
圖/籌碼K線
延伸閱讀：【台股研究報告】研發不停歇!M31(6643)在逆風中會隨風而倒還是持續前進呢?
股價：三大法人力挺，多頭氣焰強勁
力旺、M31近期營運表現亮眼，未來受惠先進製程帶動權利金收入大增，且兩者分別在資安領域、雲端應用具有領先地位，市場對後續營運成長依然樂觀看待。股價方面，矽智財概念股向來是市場關注的族群，股性活潑，近期隨大盤反彈，力旺、M31受三大法人連日搶進，多頭氣焰強勁，後續表現可期。
(下圖為力旺近期股價及三大法人動向)
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(下圖為M31近期股價及三大法人動向)
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