CPI數據降溫，道瓊飆逾千點，費半漲破10%

由於昨(10)日市場等待的CPI數據降溫，並且費城聯準銀行總裁哈克 (Patrick Harker)預測聯準會將放緩升息腳步，官員立場浮現鴿影同樣令市場預期12月升息2碼的機率大幅提高，以芝加哥交易所的FedWatch來看，現有12月升息2碼預期機率升至8成以上，遠高於前(9)日的6成，進一步削弱美元多方支撐，美元指數於昨(10)日重挫2.28%，失守10/27關鍵頸線，美股四大指數全數大漲，其中道瓊飆逾千點，費半漲幅高達10.21%。

 

CPI數據低於預期，美元指數空方趁勢破頸

匯市上，昨(10)日市場普遍聚焦經濟數據是否顯示通膨回落，而當周初請失業金人數錄得22.5萬人，高於市場預期的22萬人，與前值的21.8萬人，續請人數錄得149.3萬人，高於市場預期的147.5萬人，與前值的148.7萬人，4周均職錄得21.8萬人，低於前值的21.9萬人，美國10月季調後CPI月率錄得0.4%，低於市場預期的0.60%並持平前值，美國10月未季調CPI年率錄得7.7%，低於市場預期的8%，與前值的8.20%，美國10月核心CPI月率錄得0.3%，低於市場預期的0.50%，與前值的0.60%，美國10月未季調核心CPI年率錄得6.3%，低於市場預期的6.5%，與前值的6.6%。於失業金人數上雖然四周均值仍低於前值，但當週與續請人數皆有升高，加上CPI與核心CPI數據皆低於市場預期，其中CPI年率7.7%為近9個月新低，除美國總統拜登(Joe Biden)出面表示於通膨遏止取得成績以外，也進一步推升Fed於12月升息2碼的預期，並且Fed官員除費城聯準銀行總裁哈克 (Patrick Harker)出現鴿聲以外，舊金山聯邦儲備銀行行長戴利(Mary Daly)亦以本次CPI作為立論依據，提及7.7%雖然距離目標甚遠，未來可能還會升息，但現階段是放緩升息速度的時候，縱然如克利夫蘭聯邦儲備銀行行長梅斯特(Loretta Mester)仍芿為目前升息不足以冷卻通膨，堪薩斯城聯儲行長喬治(Esther George)則表示，CPI仍高到令人不安，但利率峰值預期拉高先前並未能為美元指數帶來多方力道，12月升息2碼機率升高反令美元指數於昨(10)日重挫2.28%，失守10/27前低並摜破半年線支撐，空方試圖完成頭部，如未能搶回半年線，則不排除續往年線尋找支撐。

 

美元破頸，英鎊藉勢築底挑戰半年線

昨(10)日公佈的英國10月三個月RICS房價指數錄得-2，遠低於市場預期的20，與前值的30，持續反應高利率環境同樣提升貸款負擔，壓抑房市潛在買盤的情況，而先前英國央行(BOE)升息時明確表示，若將利率提高至英國金融市場預期的水平，即到明年年底達到5.25%的峰值，將導致經濟明年萎縮1.5%，2024年進一步萎縮1%，失業率到2025年底可能上升到6.5%，並且先前勞動數據表示勞動市場現階段需求仍緊，相對不利於薪資回落，導致通膨固化甚至惡性螺旋上升的隱憂未去，只是，先前同樣提及，短線美元回落仍將有利非美貨幣、美元計價的大宗、貴金屬等商品多方取得發揮空間，英鎊/美元昨(10)日在美元指數破頸的背景下，大漲3.16%，順利突破10/26前高完成底部型態，站穩10/26錢高將有利挑戰半年線壓力。

 

歐洲央行(ECB)官員表態應續升息，歐元突破半年線

歐元區昨(10)日無重點經濟數據公佈，動向焦點轉回官員談話與美元動向，而官員部份，歐洲央行(ECB)政策制定官員、德國央行行長約阿希姆·內格爾(Joachim Nagel)在昨(11)日指出，歐洲央行在調升短期利率之際，應該也要讓長期借貸成本上升，以對抗歐元區物價飆漲的情形，加上斯洛文尼亞央行行長暨歐央行管委瓦塞爾(Bostjan Vasle)，以及斯洛伐克央行行長暨歐央行管委卡日米爾(Peter Kazimir)於出席論壇時發言認為，現階段央行需要調高利率，至對經濟構成限制力度的水平，才能有效應對高通脹，目前不是暫停升息的合適時機，而出席同一活動的歐洲央行執委施納貝爾(Isabel Schnabel)除支持相關看法，更認為要讓經濟進入較深度衰退水平，才可以控制物價上揚速度，加上美元指數破頸回落給予歐元多方發揮空間，歐元/美元昨(10)日終場大漲1.92%，順利於突破10/27錢高完成底部後，進一步向上突破半年線。

 

美元破頸，10年期美債殖利率做頭，金價築底突破半年線

金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，而大環境上，雖然CPI數據顯示通膨出現降溫跡象，但離Fed預期的2%目標相距仍遠，通膨未處高檔給予金市底部帶來支撐以外，先前提及，美元指數回落將有利非美貨幣、大宗、貴金屬等多方表現，而美元指數破頸，10年期美債殖利率於守月線後大跌6.66%，失守10/27前低，同樣出現破頸風險，加上短線12月Fed升息2碼預期升高，皆給予金市短多帶來動能，昨(10)日黃金/美元於5日線上取得支撐後發力接連突破10/04前高與半年線，終場收漲2.80%，以1755.02點作收，短線格局上，美元指數破頸續弱後，10年期美債殖利率同樣出現做頭跡象，仍有利金價多方短線固守半年線與10/04前高。中長格局上，「俄烏戰爭、通膨、經濟衰退」等主要重點因素皆未有改變的背景下，且2023的利率峰值預期再度提高後續為金市中長線觀望帶來壓力，仍不利延續金市多方反彈氣勢，同樣維持「1,800美元/盎司續為多方反彈大壓」的看法。

 

美元破頸續弱，美、布油震盪收紅

油市上，庫存數據部分，暨API庫存數據遠高於市場預期，稍晚公佈的EIA庫存數據錄得392.5萬桶，高於市場預期的136萬桶，與前值的-311.5萬桶，細項上，當周美國國內原油產量增加20.0萬桶至1.210.0萬桶/日，當周美國戰略石油儲備庫存減少357.3萬桶至3.962億桶，降幅0.89%，美國原油產品四周平均供應量為2,077.4萬桶/日，較去年同期增加2.65%，當周美國除卻戰略儲備的商業原油進口645.4萬桶/日，周增24.9萬桶/日，當周除卻戰略儲備的商業原油庫存為2021年7月2日當周以來最高，除卻戰略儲備的商業原油庫存增加392.5萬桶至4.41億桶，增幅0.9%，汽油庫存錄得-89.9萬桶，高於市場預期的-108萬桶，與前值的-125.7萬桶，精煉油庫存錄得-52.1萬桶，高於市場預期的-80萬桶，低於前值的42.7萬桶，由於API數據中的汽油庫存意外增加，隨後EIA數據中的汽油庫存同樣高於預期，帶動市場對於消費需求疲軟的觀望，加上先前提及市場關注的焦點仍落於先前提及的中國疫情解封，只是於昨(10)日中國疫情再度出現爆發跡象，鄭州單日新增確診人數破千，甚至當地黃河科技學院出現高達3萬多名學生的離校潮，於中國全國單日確診人數則超過萬例/日，為數月以來新高，中共中央總書記習近平在中央政治局常務委員會的首次會議再次強調貫徹「動態清零」防疫總方針是堅定不移的立場，未能等到中國官方宣告，或是出現較為具體的復甦相關政策，加上英歐地區經濟衰退跡象明顯，同樣不利於需求面，昨(10)日美油、布油雖在美元破頸續弱的背景下，終場仍分別震盪收漲0.65%、0.97%，但仍延續先前所提看法，短線多空格局重點仍落於多方是否搶上10/10前高築底完成，如完成反彈搶短者仍有獲利空間，但中期格局重點仍落於英、歐、美經濟數據，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」並不利於油市多方動能，技術面上續以百元大壓為長線關鍵分水嶺。

 

通膨數據回落，零售商聚焦年底大節買氣

S&P500 11大板塊全數收紅，資訊科技、房地產2大板塊終場分別收漲8.22%、7.67%，表現最佳，能源、消費必需品2大板塊終場分別收漲2.23%、2.35%，表現較平。成分股中Invesco、Caesars Entertainment分別收漲17.85%、17.83%，表現最佳，McKesson、Cardinal Health分別收跌4.12%、2.79%，表現最弱。值得留意的是，昨(10)日CPI數據公佈結果低於市場預期，顯示通膨出現觸頂可能，而先前零售銷售類股財報動向之所以敏感，來自於消費者持續樽節開支，對於商品的價格錙銖必較，加上通膨帶動成本走揚，工資又居高不下的背景，並不利於銷售前景與獲利表現，而先前文中提及，全美零售聯合會(NRF)預估，受累於通膨盤旋在數十年高點，部分消費者預算吃緊，進而影響耶誕購物買氣，估計今年年終銷售成長6到8％，增幅遠不及去年的13.5%與前年的9.3%，該觀點並不利於年終旺季展望，只是隨CPI數據公佈出現回落，加上旺季折扣，令市場焦點轉向留意消費者是否放大價格接受區間，而通膨水平仍居高不下，短線消費者支出行為是否出現轉變的觀察重點，則將落於美國零售業庫存水準是否於雙11、黑五、雙十二、耶誕、跨年等銷售大節後有回落趨勢，零售相關個股中，Target、Best Buy昨(10)日分別收漲7.44%、7.03%，Costco、Walmart則分別收漲4.73%、2.07%。尖牙股全數收紅，其中Meta漲幅10.25%，Amazon漲幅12.18%，Netflix漲幅7.98%，Apple漲幅8.90%，Alphabet漲幅7.58%。

 

加州總檢察長起訴MMM、DuPont違反消保法、環境法

道瓊成分股漲多跌少，其中Salesforce、Apple終場分別收漲10.02%、8.90%，表現最佳，僅McDonald's終場收跌0.69%，表現最弱。值得留意的是，由於CPI數據公佈出現放緩跡象後，除一再提及的Fed在12月升息預期轉向2碼以外，放緩升息步調，也連帶提升美國經濟軟著陸的憧憬，帶動股市強彈，其中MMM跳空大漲4.30%，順利突破11/01前高並試圖向上挑戰半年線，只是加州總檢察長Rob Bonta於昨(10)日表示，在進行了多年的調查後，發現MMM、DuPont de Nemours和其他幾家公司，明知含有多氟烷基和全氟烷基物質(PFAS)的産品會導致癌症、發育缺陷和其他健康問題，但幾十年來仍在銷售這些産品，以此在奧克蘭(Auckland)所在的阿拉米達縣(Alameda County)起訴上述公司，認為上述公司皆違反了州消費者保護法和環境法，並要求支付清理PFAS的費用，而2022/06，美國環境保護署(EPA)曾警告稱，即使在無法檢測到的水平上，永久化學物質也可能是危險的。且拜登(Joe Biden)政府預計將于今年發布首個可強制執行的公共供水系統PFAS飲用水法規，相對有利於Rob Bonta於此訴訟的前景，如順利可能導致上述公司需支付數億美元的罰款和費用，於個股跟隨大盤反彈之際，仍宜留意追價風險。費半成分股全數收紅，Marvell、Entegris終場分別收漲16.18%、15.24%，表現最佳。Texas Instruments、IPG Photonics終場分別收漲5.88%、6.46%，表現較平。

 

股匯雙強，加權大漲五百點直闖萬四

由於市場短線最為觀望的CPI低於市場預期，進一步推升12月Fed升息2碼的預期，令美股中道瓊大飆千點，費半漲破10%，同時帶動台積電ADR於昨(10)日跳空大漲8.98%，加上美元指數破頸有利於今(11)日新台幣表現，加權早盤電、金、傳與匯市全數開高，呈現股匯雙強軋空態勢直闖萬四大關，雖於台積電(2330)開盤跳空大漲後不久未能搶上季線，爆量收斂漲幅連帶令加權回測季線，多空暫於萬四大關膠著出現籌碼換手意味，但在台積電(2330)高檔氣勢不墜，且有聯發科(2454)、聯電(2303)、欣興(3037)、南電(8046)、國巨(2327)等重點電子權值助攻，令半導體再度成為多方今(11)日攻堅要角，且金融同有買盤拉抬，富邦金(2881)、國泰金(2882)、中信金(2891)皆有表現，非金電部分台塑四寶雖然10月營收雙減，僅台塑化(6505)小幅成長，但利空不跌今(11)日續受青睞，令加權指數在股匯雙強的背景下，大漲503.80點，以14007.56點作收，成交量3354.16億。3大類股指數全數收紅，29大類股指數全數收紅，其中半導體、金融保險2大類股指數分別收漲7.14%、3.40%，表現最佳，觀光、橡膠2大類股指數分別收漲0.04%、0.04%，表現較平。OTC櫃買指數中，千金股力扛今(11)日多方大旗，力旺(3529)強攻漲停，信驊(5274)大漲9.21%，二線代工晶圓世界(5347)續獲多方青睞，大漲9.18%，同為多方代表，且矽晶圓雙雄環球晶(6488)、中美晶(5483)先前股價持續向上盤堅突破季線，今(11)日股匯強攻的背景下亦雙雙跳空大漲8.49%、5.44%，成為中小族群強多指標，生技部分則隨藥華藥(6446)回神大漲5.39%的背景下，同有買盤轉入點火，台康生技(6589)、合一(4743)分別收漲7.04%、3.91%，OTC櫃買指數終場收漲2.26%，一度搶闖季線。

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(券商軟體)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

【法人動向】

三大法人合計：+487.34億元

外資：+488.47億元

投信：+35.48億元

 

天璣9200有利5G SoC市佔，聯發科(2454)土洋3日合買

權值股部分，封測龍頭大廠日月光投控(3711)雖然面臨消費性晶片庫存修正壓力，但受惠於蘋果iPhone、iPad、Apple Watch等新產品仍在備貨旺季，10月集團合併營收641.71億元優於預期，月減3.7%，年增21.7%，為單月集團合併營收歷史次高，其中，10月封測事業合併營收332.10億，月增2.2%，年增9.0%，為封測事業單月營收歷史次高，10月累計合併營收達5,576.27億，年增23.97%，亦創歷年同期新高。於展望上，日月光投控(3711)在3Q22封裝、測試產能稼動率約達80%，4Q22兩者稼動率皆預期略降至75-80%，其中，先進封裝的稼動率略高於打線封裝，毛利率也將跟隨整體稼動率降溫而下滑，而以4Q22在新台幣兌美元匯率31.8元作為立論基礎的背景下，預期4Q22封測事業新台幣營收會略低於2Q22，4Q22 EMS事業新台幣營收會略高於3Q22，於2023年度展望上，日月光投控(3711)坦言1Q23根據傳統淡季與過往經驗，季度營收估季減5-10%，而現階段變數仍多，但從客戶需求預測來看，2023全年營收仍可望持平今年，可優於整體產業表現，並預期半導體產業的庫存調節會延續至1H23，車用、網通則有望會優於其他應用，尤其車用領域成長相當快速，今日股價跳空一度突破8/16前高試圖完成近5個月底部，但買盤力道未能延續，終場漲幅收斂至4.51%，8/16前高得而復失。聯發科(2454)10月合併營收僅有333.84億元，月減41.0%、年減10.8%，且創2021/03以來低，雖然手機晶片、WiFi及電源管理IC等產品線4Q22出貨動能明顯走疲，且態勢恐延續至年底，令聯發科(2454)2022年全年合併營收年增預期區間落於11~13.5%，低於2022年初所預期的年增20%、年中預期的年增17~19%，為2022年2度下修全年財測，但聯發科(2454)同樣強調，2022年對半導體產業來說，有許多無法預期的國際事件、地緣政治的不利影響以及總經不確定性，儘管全年營收低於原先預期，在這困難的市場環境下，聯發科依舊會在2022年創下全年營收及獲利的歷史新高，且常態現金股利配發率維持80~85％不變。而最新年度旗艦5G晶片「天璣9200」亮相，是首款採用台積電(2330)第二代4奈米製程生產的晶片，也是首款採用第二代Armv9架構的產品，主打「高性能、高能效、低功耗」，支援Sub-6GHz、毫米波5G網路、還有即將到來的WiFi 7連網，令瑞銀看好聯發科(2454)於後續幾年在5G SoC的市占率將持續擴大，且雖然4Q22中國大陸智慧手機原始設備製造商仍處消化庫存的階段，但預估1Q23將開始好轉，重申買進，並給予815元的目標價，今(11)日股價向上跳空開高強闖半年線後於高檔震盪，終場收漲6.06%，續探波段高。

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(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

2023可望恢復成長，瑞昱(2379)投信連5買

族群部份百花齊放，除IP矽智財力旺(3529)、晶心科(6533)、M31(6643)強攻漲停，創意(3443)大漲7.20%以外，智原(3035)、世芯-KY(3661)終場亦分別收漲3.99%、2.88%，ABF中，南電(8046)漲停開出，欣興(3037)、景碩(3189)分別大漲7.48%、5.75%，同為多方寵兒，矽晶圓續強，在環球晶(6488)、中美晶(5483)領軍多方的背景下，台勝科(3532)、合晶(6182)同獲買盤，終場分別收漲3.15%、2.17%，CCL、高速傳輸、晶圓代工同有表現，個股部份，瑞昱(2379)先前10/28於法說會上公佈3Q22財報，3Q22合併營收為297.72億，季減2.4%、年增2.8%；毛利率48%，季減2.2個百分點、年減4.6個百分點；營益率13.6%，季減1.5個百分點、年減4.9個百分點。淨利率為14.%，季減1.2個百分點、年減2.8個百分點，稅後淨利42.07億，季減10.1%、年減13.9%，EPS 8.2元，為近6個季度以來低，且庫存周轉天數137天、季增17天，副總經理黃依瑋直言，預期4Q22不會看到庫存下降，高庫存水位會持續到2022年底，並於2023開始逐步往下降，而由於PC供應鏈持續調節庫存，出貨力道明顯趨緩，也令10月營收表現疲軟，單月合併營收80.89億，月減15.6%，年減10.19%，為1年半來新低，10月累計合併營收981.17億，年增12.59%，且瑞昱(2379)坦言，PC 在4Q22展望尚不明朗，通膨等影響也無好轉跡象，儘管網通、車用需求好，但全球不確定性因素壟罩，年底前客戶展望都趨保守，由產品線來看，乙太網路晶片受PC、NB需求下滑，客戶持續調整庫存影響，3Q22銷售額下滑，並預計延續到4Q22，但預期2023可望恢復成長，審慎看法符合先前法說預期，但股價於利空築底，且隨大盤反彈沿5日線向上盤堅，今(11)日跳空開高突破季線，終場收漲6.18%，股價重返300元大關。

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(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

快速小結

整體而言，台股基本面上，上市櫃10月營收成績單於個股表現好壞參半，但整體營收仍繳出3.77兆元，創下同期新高及今年第四高紀錄；10月累計月營收達36.15兆元，年成長9.51%，改寫歷年同期新高，並且，晶圓代工龍頭台積電(2330)雖然4Q22面臨消費性晶片庫存調整，7奈米及6奈米利用率鬆動，但高效能運算(HPC)處理器接單暢旺，5奈米及4奈米產能維持滿載，昨(10)日公告10月合併營收2102.66億元，仍創單月營收歷史次高，加上美股大漲、美元指數破頸、台積電ADR昨(10)日跟隨腳步跳空大漲8.98%，令今(11)日股匯雙強，加權指數終場大漲503.80點，以14007.56點作收，成交量3354.16億，同樣維持先前看法，於台股補漲的背景下，仍宜留意追高風險，10月營收全數公布的背景下，於操作部分仍可擇優布局，但破線同樣應嚴守停損。

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