財報優於預期成多方立基，四大指數續收紅

大環境上Fed升息腳步暫無趨緩跡象，並且通膨居高不下、俄烏戰爭等不利經濟的利空因素並未改變，但美股進入財報公布旺季，市場目光轉向財報表現，只是先前環境不利企業營運獲利，連帶導致市場普遍因經濟下修對於獲利的預期，固嬌生(Johnson & Johnson)實質獲利高於市場預期，高盛(Goldman Sachs)縱然實質獲利出現下降，但仍高於預期，明顯成為多方點火契機，只是，隨後開出的經濟數據如再度給予Fed升息的立基點，仍將令經濟衰退的隱憂得以延續，而在此，彭博經濟研究(Bloomberg Economics)模型預測，美國在未來12個月內發生衰退的可能性已達到100%，遠高於先前的65%，惠譽(Fitch Ratings)則在預估中指出，「就業增長放緩、失業率上升、激進升息和通膨攀升」可能對2023年的消費者支出造成影響，促使經濟可能在2023春天陷入1990年式的溫和衰退，可見經濟預期並未轉趨樂觀，加上美國明尼亞波利斯聯準銀行總裁卡什卡里(Neel Kashkari)表態支持持續升息，以抑制通膨，進一步帶來壓力四大指數於昨(18)日震盪加劇，終場全數收紅。

 

製造業數據仍有韌性，美元暫處月線下整理

匯市上，美國9月工業產出月率錄得0.4%，高於市場預期的0.10%，與前值的-0.1%，美國9月產能利用率錄得80.3%，高於市場預期的80.00%，與前值的80.10%，顯示勞動力與供應限制背景有改善跡象，美國9月製造業產出月率錄得0.4%，高於市場預期的0.2%，並持平前值，為連續第3個月走揚，美國9月製造業產能利用率錄得80%，高於前值的79.6%，令市場預期製造業表現仍有韌性，細項上，9月份公用事業產值錄得-0.3%，高於前值的-3.3%，9月份採礦業產值錄得0.6%，持平前值，在通膨高漲，加上Fed升息加重貸款負擔，進一步排擠可支配所得的背景持續下，消費者偏好因而出現轉變，美國境內對於商品的需求出現走疲跡象，只是於數據上仍顯示，對於電器、汽車、服裝等需求仍然穩健，進而成為製造業數據底部支撐，只是經濟展望普遍不佳同樣限制消費者的消費意願，美元指數於昨(18)日盤中未能收復月線後買盤追價無力，終場震盪收跌0.03%，暫處月線下整理腳步。

 

等待公債出售資訊，英鎊延續震盪

昨(18)日英國無重點經濟數據公布，市場目光焦點仍落於英國政治面與政策變動，Reuters於報導中提及，英國央行副總裁康利夫(Jon Cunliffe)在給議會財政特別委員會的一封信中直言:「從整體上看，LDI基金現在已經為管理未來這種性質的衝擊做好更充分的準備。因此，LDI基金行為引發英國公債市場的《大甩賣》動態和英國公債價格的自我強化下跌的風險已經大大降低。」大幅減緩市場對於英鎊的觀望，只是目前就新規劃來看，英國央行(BOE)將在11/1展開縮表，避免和政府宣布修訂版財政計畫的日期衝突，於公債出售部分，出售日期、規模將在明(20)日公布，令市場追價意願不足，雖然美元指數震盪收跌給予多方發揮空間，但昨(18)日英鎊/美元同受觀望影響，終場收跌0.38%，並未趁勢發揮。

 

升息前景仍存，歐元盤堅消化前壓

昨(18)日德國10月ZEW經濟景氣指數錄得-59.2，高於市場預期的-65.7，與前值的-61.9，德國10月ZEW經濟現況指數錄得-72.2，高於市場預期的-68，與前值的-60.5，歐元區10月ZEW經濟景氣指數錄得-59.7，高於前值的-60.7，歐元區10月ZEW經濟現況指數錄得-70.6，高於前值的-58.9，數據多空互抵，市場焦點落於歐洲央行(ECB)管理委員會委員埃羅多托(Constantinos Herodotou)表示歐元持續的高通貨膨脹正損害經濟，馬赫盧夫(Gabriel Makhlouf)則直言「歐元區經濟可能將迎來衰退，但歷史告訴我們，如果我們推遲行動，這些問題只會加劇，升息是絕對必要的。」而歐元區先前公布的9月通膨數據高達10.0%，就Reuters調查數據中顯示歐洲央行(ECB)在10/27的會議可能再次大幅提高存款和再融資利率75個基點，以遏制目前已達目標水平5倍的通膨率，歐元/美元昨(18)日終場收漲0.15%，續沿5日線盤堅整理消化前壓。而值得留意的是，市場關注的天然氣問題，縱然目前因為近期天氣較為溫暖令天然氣的價格短線回落，但中國政府已通知國有天然氣進口商，為保障國內冬季供暖，將停止向歐洲和亞洲買家轉售液化天然氣(LNG)將進一步加重歐洲冬天的能源供應觀望。

 

聚焦高利率環境，美元走跌金價未能受惠

金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，而大環境上，由於Fed在12月仍有機會升息3碼的預期並未能帶動美元指數向上突破，反倒失守月線，令市場重新評估Fed在經濟衰退以及升息腳步上的衡量。只是亦如先前提及，在2023的預期利率峰值拉高，並不利於如金市等不孳息的商品，反倒令避險資金易轉往美元，令美元強多格局失守不易，縱然美元失守月線，但黃金/美元卻未能因此受惠，昨(18)日終場收漲0.05%，未能收復5日線，足見買盤審慎，固延續先前看法，2023的利率峰值拉高加重金市中長線觀望壓力，加上短線升息預期至1Q23，不利金市多方，於金市搶回月線並站穩前多方宜審慎，短線多方不宜失守1,600美元/盎司大關。中長格局上，因Fed升息對抗通膨的前景同時帶動全球跟近升息的風向仍明確，同樣維持「1,800美元/盎司續為多方反彈大壓」的看法。

 

美國釋放戰備儲油，美、布油多方續弱

油市上，庫存數據部分，API當週庫存數據錄得-126.8萬桶，低於市場預期的155.1萬桶，與前值的705萬桶，其中汽油庫存錄得-216.8萬桶，低於市場預期的-200萬桶，與前值的200萬桶，為油市底部提供短撐，只是Bloomberg於報導中提及，拜登(Joe Biden)政府將再度釋出SPR內的1000~1500萬桶石油，以抑制汽油價格進一步上漲，符合先前通膨居高不下，美國無法忍受油價仍處高檔加深通膨解除難度的市場預期以外，同樣應留意先前3/31美國宣布未來6個月內每日將自SPR釋放100萬桶石油，總計超過1.8億桶，但就價格期貨集團高級市場分析師Phil Flynn報告中點出，目前已釋放總量1.8億桶中的1.65億桶；於OPEC+決議減產的背景下，短線焦點落於後續美國是否再度推行新的政策延續打壓油價的方向，以及回補戰略石油儲備計畫相關動向；而油價走高將推升通膨的預期，也連帶加重市場對於經濟衰退的觀望，不利需求前景，同樣令油市多方氣勢續弱，縱然昨(18)日美元指數收跌，美油、布油卻並未反應，仍分別收跌2.48%、1.03%。中期格局重點仍落於英、歐、美經濟數據與俄氣動盪，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」並不利於油市多方動能，技術面上續以百元大壓為長線關鍵分水嶺。

 

美銀財報顯示消費仍有韌性，郵輪股借勢強彈

S&P500 11大板塊全數收紅，其中工業、材料2大板塊終場分別收漲2.36%、1.91%，表現最佳，通訊服務、醫療保健2大板塊終場分別收漲0.55%、0.57%，表現較平。成分股中Carnival、Lockheed Martin分別收漲11.14%、8.69%，表現最佳，Moderna、Hasbro分別收跌3.71%、2.88%，表現最弱。值得留意的是，Bank of America於前(17)日公布2022財年第三財季營運報告，其中，首席執行官Brian Moynihany表示，客戶活動上升協助推動收入成長8%。美國消費者客戶依然堅韌，儘管成長放緩，但支出水準仍然強勁，存款數量維持在高點，透過美銀信用卡和賬戶進行的消費者支出年增達10%，觀點有利於消費型產業前景以外，先前CPI數據公布後，部分焦點再度轉向通膨於後續見頂回落的潛在憧憬，該預期有利削減Fed升息預期，變相有利於疫情期間債台高築的郵輪行業在債務成本帶來的負擔，導致Carnival股價於昨(18)日跳空開高後獲買盤點火，終場收漲11.14%，順利向上突破月線，連帶Royal Caribbean、Norwegian Cruise Line Holdings同樣出現強彈，終場分別收漲7.56%、8.57%，但於產業明顯落底、消費者支出回升，通膨確實回落之前，市場仍緊盯財報數據以及前景預期，也令短線郵輪族群焦點落於，Royal Caribbean、Norwegian Cruise Line Holdings分別在10/27、11/1公佈的季度營運報告。尖牙股漲多跌少，其中Meta跌幅0.93%，Amazon漲幅2.26%，Netflix跌幅1.73%，Apple漲幅0.94%，Alphabet漲幅0.80%。

 

價值買點浮現價投公司搶進，Salesforce成道瓊領頭羊

道瓊成分股漲多跌少，其中Salesforce、American Express分別收漲4.31%、3.14%，表現最佳，Intel、Johnson & Johnson終場分別收跌2.08%、0.35%，表現最弱。其中值得留意的是，雖然先前Salesforce在公布第二財季營運報告時提及，第三財季的營收預期年增將放緩至14%，低於第二財季的22%，連帶令市場重新審視2023雲端服務支出出現放緩的風險，但價值投資公司Starboard Value LP傳出收購Salesforce股票的舉動，而Starboard Value LP擅長的領域為「尋找被嚴重低估的價值型股票」，該收購行為連帶帶動市場認為，本段美股修正導致價值型個股逐漸浮現買點，Salesforc於昨(18)日股價向上跳空大漲4.31%，一度突破10/6前高，試圖築底並成為昨(18)日道瓊多方領頭羊。費半成分股漲多跌少，Lam Research、KLA終場分別收漲2.11%、2.10%，表現最佳。Intel、台積電ADR終場分別收跌2.08%、1.82%，表現較弱。

 

月結量縮，加權開高回測萬三

由於美股進入財報公布旺季，美企獲利高於預期令美股得以延續短彈氣勢，加上，美元指數於失守月線後昨(18)日動向保守震盪收跌暫處月線下，同樣相對有利新台幣今(19)日表現，只是中國持續未能放棄武統，20大會議上習近平再度強調立場引發觀望，台積電ADR於昨(18)日未能跟隨費半反彈，仍收跌1.82%失守5日線，同樣限制今(19)日加權上檔表現空間，早盤雖然電、金、傳全數開低，但隨金、傳翻紅帶動電子收斂跌幅，加權同樣翻紅一度回攻13,100大關，只是在台積電(2330)多方不振，並且聯發科(2454)、台達電(2308)、鴻海(2317)、南亞科(2408)、日月光投控(3711)等重點權值多方熄火，資金續於板卡發揮，且有部分轉往光寶科(2301)、鋼鐵、紡織、與跌深的ABF，令加權於翻黑後走低回測萬三大關支撐，終場收跌147.92點，以12,976.76點作收，成交量1840.76億，3大類股指數全數收黑。29大類股指數跌多漲少，其中航運、紡織2大類股指數分別收漲0.77%、0.74%，表現最佳，半導體、油電燃氣2大類股指數分別收跌2.36%、1.78%，表現最弱。OTC櫃買指數中寶雅(5904)於開高未能突破9/21前高後除線獲利了結跡象，於翻黑後跌幅擴大至5.22%，表現昨強今弱，生技指標藥華藥(6446)於開低失守5線後再度於午盤浮現賣壓，終場收跌3.58%，連帶令台康生技(6589)、合一(4743)受到觀望，終場分別收跌1.78、1.49%、矽晶圓多方不振，千金股續遭提款，OTC櫃買指數無多方指標加上月結多方普遍保守的背景下，開高走低，終場量縮收跌0.88%。

(券商軟體)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

【法人動向】

三大法人合計：-96.82億元

外資：-121.27億元

投信：+18.14億元

 

20大後中國力拚經濟，中鋼(2002)收復月線

權值股部分，由於中國大陸振興政策仍然著重於基礎設施上，如國務院實施19項接續政策，增加3000億元以上政策性開發性金融工具額度、支持基礎設施項目在6月底已經宣布3000億元刺激措施等等。隨中國二十大召開、人事變因底定後，4Q22基建也將進入新一輪投資，積極施工的階段，9月有超1.5萬億元基建項目密集開工，包括多個總投資300億元以上的大項目。並且，因夏季酷熱及多雨的天氣後的4Q22皆為大陸地區水泥產業傳統旺季，隨需求走強有力水泥價格落底反彈，廣東梅州、潮汕等地區主要廠家通知上調水泥價格每公噸10~20元人民幣；貴州黔南、黔東南、六盤水、貴陽、黔西南等地區水泥企業上調水泥價格，漲幅在20~60元不等。只是全球升息環境持續，雖然中國並未跟進，但爛尾樓疑慮仍不利於房市需求，加上煤炭生產過程中的重要原料煤炭，在價格居高不下，並不利於西進水泥廠的獲利表現，台泥(1101)、亞泥(1102)雖於今(19)日雙雙開高後落入震盪，終場分別收漲0.48%、0.66%，終止連黑，但尚未能止跌，於收復5日線前多方仍宜審慎。同樣受到中國二十大召開、人事變因底定後，市場認為4Q22基建有望積極施工，有利亞洲區鋼需，並且歐洲能源價格飆漲，導致當地能源高密集產業陸續出現降產甚至停產的基項，鋼廠也未能獨善其身，歐盟限制俄羅斯扁鋼胚等半成品進口，更進一步加劇當地鋼鐵供給短缺。其餘國家如印度在多家鋼廠高爐持續檢修，導致扁鋼胚供應不足，而亞洲區重點的中國現階段至年底仍維持「平控政策」，調控粗鋼產量不高於去年水準，連帶導致全球鋼材供給呈現緊縮，新光鋼(2031)高層認為，現階段鋼市仍處低迷，但4Q22落底，中長期絕不看淡，看法同樣符合先前中鋼(2002)董事長翁朝棟，提前於2Q22預告鋼價4Q22落底出現向上拐點的看法，中鋼(2002)、中鴻(2014)今日皆有買盤轉入，終場分別收漲0.92%、3.06%。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

新一代iPad Pro問世，GIS-KY(6456)試圖完成3個月底

族群部份，除昨(18)日壓場多方的紡織雙雄續有表現，儒鴻(1476)、聚陽(1477)分別收漲2.95%、2.54%，板卡同樣續獲買單點火，技嘉(2376)日前公布9月營收，在主板新品問世，顯卡邁出谷底，伺服器出貨穩健的背景下，單月營收達億，月增11%，年減31%，3Q22營收241億，季增6.3%、年減23%，而Nvidia推RTX 40系列顯卡，技嘉(2376)在10/12首發新品，至今鋪貨已銷售一空，通路端持續追貨，需求強勁遠高於市場預期，一舉打退市場因RTX 4090單價偏高帶來的需求觀望，並且因通路完銷，經銷商對技嘉(2376)釋出追加訂單，加上方才提及新品單價區間偏高，也帶動10月份營收將進一步月增的預期，連帶提攜4Q22獲利表現憧憬，技嘉(2376)則表示，2Q22業績見底最壞狀況已過，3Q22業績回升，4Q22有望續揚，今(19)日股價開平走高，終場收漲2.58%，而先前受比特幣走跌影響的撼訊(6150)、青雲(5386)、麗臺(2465)、映泰(2399)同有資金點火，全數強攻漲停，華擎(3515)雖於盤中跟隨腳步一度大漲7.8%，但受季線壓力影響，終場漲幅收斂至4.07%。個股部份，GIS-KY(6456)9月營收125.57億，月增3.8%、年增8.4%，為2022年單月次高，而Applq近幾年通常於3Q22季末~4Q22季初推出iPad新機，令GIS-KY(6456)8月至10月營收均可受惠，於7~9月營收逐月遞增，3Q22營收355.09億，季增22.4%、年減1.83%，加上昨(18)日深夜宣布推出搭載M2晶片的新一代iPad Pro，新款iPad Pro螢幕尺寸有11吋和12.9吋，顏色提供銀色、太空灰色，Wi-Fi機型售價27,900元起；另外，入門款iPad也推出全螢幕新設計，並有4款新顏色，以及搭載A15仿生晶片的Apple TV 4K，進一步帶動營運預期，而CCS Insight於年度預測報告，旗下分析師對未來產品和趨勢預期時提及，Apple兩年內推出可折疊iPad，不會先推可折疊iPhone。與Samsung先推可折疊智慧手機的做法相反，主要因為以Aplle目前最昂貴機型，最大容量的iPhone 14 Pro Max定價約1,599美元作為價格訂立基準，在不蠶食現有市場的考量下，可折疊iPhone要價恐上看2,500美元，但為了跟上折疊趨勢，可能退而求其次由iPad開始嘗試，再者，就研調機構IDC先前報告中提及，2Q22全球平板出貨量達4,050萬台，年增0.2%，Apple仍穩坐龍頭，出貨量為1,260萬台、季減2.9%，市占率31%，如順利推出iPad可折疊款，仍有望引動平板換機潮。今(19)日股價開高後逢9/23前壓，多方追價意願不足的背景下股價落入震盪，終場收漲1.45%。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

快速小結

整體而言，由於習近平16日在中共「二十大」開幕式的政治報告中表示不放棄對台動武，引發美國高層官員的擔憂。美國國務卿布林肯(Antony Blinken)便於昨(17)日表示，中國決心在更短時間內實現兩岸統一，不惜採取脅迫甚至武力手段，再度引發市場對於台海局勢的觀望，並不利於多方氣勢，但比亞迪業績亮眼除帶動Tesla股價表現，也相對有力強化鴻海(2317)科技日帶來的利多，以及車用供應鏈的多方氣勢，只是台積電ADR於昨(18)日收跌1.82%，失守5日線並不利於今(19)日加權多方，導致市場觀望的美元指數，則於失守月線後震盪收跌0.03%，給予今(19)日加權反彈空間但並未有利加權確立轉強型態，今(19)日又逢月結算，加權指數終場終場收跌147.92點，以12,976.76點作收，同樣延續先前看法，外資提款的背景改變之前仍將不利延續權值反彈氣勢，加上美元多方格局尚未完全跌破，反彈搶短仍宜審慎，基本面上，9月營收全數開出，技術面上，多方於加權搶回萬三大關前宜保守，操作可擇優布局，但破線仍應嚴守停損。

 

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