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文章架構
- 盤勢：全球股市上沖下洗，反彈先鋒漸浮現
- 公司簡介：全球第二大IC載板廠
- 第三季營收再創單季新高
- 匯率持續貶值，第四季創高可期
- 載板應用百花齊放，惟須待消費力復甦
- 結論
盤勢：全球股市上沖下洗，反彈先鋒漸浮現
最近一周全球股市上沖下洗，宛如折返跑一樣，想必讓許多投資人坐立難安、多空雙巴，台股自然也不例外，然而隨著財報旺季即將步入高峰，我們也留意到盤面一些族群表現除具族群性，甚至隱約透露出沿續性，搭配最近幾個交易日，法人成交比重多有超過40%，顯示這些族群應有機會成為這一輪財報季，獲得投信或是外資的青睞，其中一個族群即是昨日我們有提到的驅動IC，誠然究竟是落底還是復甦? 市場各執一詞，然而下游拉貨回溫則是共識，也因此指標股敦泰(3545)一馬當先站上季線，籌碼面也看到投信連2日大買，同族群的瑞鼎(3592)、天鈺(4961)、矽創(8016)最近2個交易日也都獲得投信買超，顯示投信應是買單產業景氣最壞情況已過的論點。
下圖為驅動IC族群今日股價表現
除了驅動IC，今日我們要提供讀者的是另一個走勢同樣出現落底跡象的ABF族群，從股價表現來看，南電(8046)、欣興(3037)、景碩(3189)3檔均以站回月線之上，籌碼面，投信連3買欣興，今(18)日大買南電逾千張，投信回頭買，推測可能為布局即將到來的財報行情，尤其前一周外資券商高盛的最新研究報告持續看好ABF產業前景，上週五三雄底部強攻漲停，也為後續走勢埋下伏筆，今天的VIP文將聚焦在龍頭欣興。
下圖為欣興三大法人動向
全球第二大IC載板廠
欣興於1990年成立，成立初期以印刷電路板(PCB)製造為主，而後則跨足傳統PCB、HDI板、IC載板、軟板等，生產基地包括台灣、中國、德國、日本等，目前為全球第二大IC載板廠，全球市佔率約18%，緊追龍頭日本廠lbiden的22%。主要客戶包括Intel、AMD、APPLE、Nvidia等。 HDI板的部分為全球第三大，僅次於華通、AT&S，全球市佔率約24%。22H1欣興電子主要產品組合為IC載板 65%、HDI 20%、PCB 11%、FPC 3% 與其他 1%。終端應用營收占比則為載板65%、消費性產品&其他15%、PC&NB 14%、通訊6%。
第三季營收再創單季新高
欣興九月營收達135.43億元、月增11.6%、年增43.23，再創單月新高表現，主要受惠於傳統旺季拉貨仍強，且載板需求仍十分強勁。九月的亮眼表現也讓第三季營收達374.54億元，季增5.1%、年增33.08%，再度創下單季營收新高表現，並高於市場和原先公司預期。欣興預估第三季各產品的稼動率，載板仍維持70~75%的滿載狀態，PCB、HDI則受惠傳統旺季，稼動率提升至80~90%，軟板則下降至70%以下。以第三季的營收表現觀察，可看出雖然終端消費市場需求下滑，但因欣興主要以高階產品為主，較不受消費市場影響，因此營收仍開出季季增的亮眼表現。整體而言，CMoney預期第三季毛利率將略為提升到37.9%，反應高階產品佔比上升，但業外收支減少的情況下，預估第三季EPS為5.38元。
下圖為欣興營收表現
下圖為欣興獲利三率(毛利率、營益率、淨利率)表現
