【08:49投資快訊】明基材(8215)公告 8 月營收受面板市況不佳影響衰退 1 成！

明基材(8215)公告 8 月營收受面板市況不佳影響衰退 1 成

偏光片廠明基材(8215)公告 8 月營收 12.6 億元(MoM-0.6%，YoY-8.4%)，整體表現略微不如預期，主因面板市況不佳，使上游偏光片量價都產生壓力，先前公司法說會也表示 22H2 產能利用率將低於 9 成。

預估明基材獲利將連 2 年衰退，目前本益比合理

展望明基材 2022 年：1)在面板需求放緩，以及中國偏光板同業產能擴充下，下半年產能利用率將明顯下滑，預估整體事業將衰退 5%～10%；2)電池隔離膜主要供貨給日系車廠的油電混和車，以及中國、泰國大巴，日本第 2 個車廠客戶預期通過驗證後將於 23Q1 貢獻營收。目前產能為 4,000 萬平方米，蕪湖廠擴充後 22Q4 產能將達 1 億平方米，2024 年雲科廠產能開出後會提升至 1.7 億平方米產能；3)醫療產品方面，消費醫療受惠東南亞需求強勁，專業醫療則在利基型產品出貨下，帶動醫療產品事業營收年增達雙位數。

市場預估明基材 2022 / 2023 年 EPS 為 2.99 元(YoY-1.3%) / 2.81 元(YoY-6%)，以預估 2023 年 EPS 評價，2022.09.02 收盤價 31.60 元，本益比為 11 倍，考量本業偏光片營運動能於 22H2 衰退，且日本第 2 個車廠客戶貢獻時程遞延，目前本益比合理。