【我們想讓你知道】

退休規劃應該分清楚自己是處於那個階段，如果是 25 歲到 65 歲中間，你是還處於有工作收入的階段，這階段我們稱之為「累積期」，等到 65 歲退休後，要把錢領出來做生活之用，這時就開始進入「提領期」，累積退休準備金進度，也要追上你年齡增長的速度。

 

文 / 廖義榮 Taylor

 

世界經濟論壇最近出了一份白皮書：投資於我們的未來（Investing in（and for）Our Future）其中指出退休人士可能提早 10 年花光他們所有的錢。全球到 2050 年退休金缺口會達到 400 兆美金，世界經濟論壇警告退休金戶口增加的速度，趕不上人類平均壽命的延長，這會造成退休人士提早 10 年花光他們所有的錢。

 

根據調查退休財務缺口很有可能是...

這項調查數據設定為位退休人士起薪 3 萬元，每月退休儲蓄從 3% 開始，之後每年增加 1%，一直到 9%，25 歲開始工作、65 歲退休。世界經濟論壇假設：不計入社會保險給付或其他政府福利，已退休人士需要的收入是退休前 70% 的收入。

調查指出：美國 65 歲人士存的錢只夠支應 9.7 年退休生活所需，不足年數的缺口──平均男性是 8.3 年、而女性因為活得更久，其缺口將達 10.9 年。退休準備不足的年數最多的國家是日本，他們平均的儲蓄只夠他們過 4.9 年的退休生活，不足的年數：男性 15.1 年。女性 19.9 年。這可能跟他們在投資上相對保守，都把錢放在銀行定存有關。

根據日本厚生勞動省發佈的 2017 年簡易生命表，日本男性和女性的平均壽命，分別達到 81.09 歲和 87.26 歲。而內政部公布的 106 年簡易生命表，國人的平均壽命為 80.4 歲，其中男性 77.3 歲、女性 83.7 歲，國人的平均壽命約比日本少 4 年。這份報告並沒有包括台灣的調查數據，不過如果跟日本比起來，恐怕台灣的數據也不致於好到那裡去，國人在退休規劃投資工具選擇上也似偏向保守。

儲蓄與退休餘命缺口

在做退休規劃時如果有財務顧問的協助，可以提供指引及導入投資決策。英國有一份報告指出：「透過財務顧問協助的，可累積更多金融資產及年金等，及願意投資於股票，因此退休後，尤其是老年時可以有更多的退休資產。」英國一家智庫──國際長壽中心 ILC（TheInternationalLongevityCentre）研究長壽對社會的衝擊，它們 2017 年出的一份報告：《財務建議的價值（Thevalueoffinancialadvice）》中指出：「富有人士有雇用財務顧問的，會比較願意存錢（多 6.7%）及投資於股票，因此他們比起沒有財務顧問協助的，最終會累積更多金融資產（多 17%）及年金多（16%）。」

在實務上，我們常看到客戶因為不知道如何做投資，因此有的人是過度保守，對於市場常風險相當害怕，他們對媒體報導的市場變動、匯率上下起伏等都相當在意，因此遲遲不能開始做投資。

 

退休規劃也要看在人生哪階段

事實上做退休規劃，你應該分清楚自己是處於那個階段，如果是 25 歲到 65 歲中間，你是還處於有工作收入的階段，這階段我們稱之為「累積期」。等到 65 歲退休後，你要開始從這些退休準備中，提領錢出來做生活之用，這時就開始進入「提領期」。

這 2 個階段的投資策略是不一樣的，在累積期時因為還有工作收入，尤其是年輕時退休距離你可能是 30、40 年後的事。你不能及早開始做投資或是投資過於保守，未來無法累積到足夠退休金的風險，是遠遠大於市場的風險的。

 

投資絕對不可能沒有風險

但是你可以透過做資產配置的方式去降低風險。比如你單獨買台積電 1 支股票的風險，絕對比買以下這 2 支標的的風險高：台灣 50（0050）或是買 Vanguard 全世界股票 ETF（VT）。0050 與 VT 這 2 個標的中都含有台積電的股票成分，0050 中持有台積電約 19%，除此以外，它還有傳產、科技、金融等台灣的 49 家公司的股份。而 VT 是全球股市的 ETF，它包括了約 40 個國家的股票，台灣佔比約 1.4%，台積電也是其中的 1 個成分股。如果你擔心風險太高，你可以藉由投資於這種大範圍市場的 ETF 來分散風險，投資於不同的資產類別、區域性等投資組合，風險相對的不會那麼高。

退休的三位一體的策略

世界經濟論壇在此白皮書中也提到了退休的三位一體的策略：

1. 適當

一個成功的退休金提領策略要能夠符合退休需求，退休後有保證收入是很重要的。當然每個人對退休金多少的需求是因人而異的，這也牽涉到對平均餘命的預估，會不會因為壽命的延長，以至於發生退休準備不足、提早用光的風險？退休後的收入來源，除了公教年金、勞保退休金，老年年金之外，剩下不足的部分你是如何準備的？用保險、投資工具，還是房子收租等這些收入來支應，這些收入來源穩不穩定、風險如何？你本身對投資風險的承受度、承受能力等都是需要考慮的因素。

2. 彈性

退休後時間可能長達幾十年，中間的重大突發事件的可能會影響到你的退休計畫。例如公教年金改革，可能讓你的退休金一下子少了 3 分之 1。金融風暴造成投資資產的虧損，每年預期可提領的金額降低，你是否可從其他地方取得替代性的收入，來彌補這個因為投資虧損造成的退休金缺口？ 而退休後健康方面也可能會出狀況，老年安養照護衛福部 2010 年國民長期照護需要調查指出，85 歲以上國人失能率不分性別合計是 48.59%，男性 39.12%、女性 56.23%。在失能、失智的情況下，可能無法管理自己的財產，因此除了安排緊急預備金的來源（可能為定存、保單保價金、投資資產等），來應付這些突發狀況外，也應該考慮設立自益兼他益的信託，當失能狀況發生時，可以從信託中撥款給安養中心等照顧自己，身故後信託資產再分配到下一代。

3. 可持續性

從未退休的累積期累積出來的錢，在退休後要怎麼讓它可以持續應付終老的需求？因此退休金提領策略、投資工具的選擇、投資組合如何管理等，都是需要考量的因素。現在更要面臨的問題是──因為長壽造成退休準備不足的風險。在世界經濟論壇這份白皮書中指出：「日本退休準備不足年數差距最大，其原因可能與其國民投資過於保守、存款都放定存，沒有用其他金融工具做投資以產生報酬有關。」

 

再想想保守投資真的適用各年齡嗎？

最近看到 1 篇報導：「年輕人退休理財最愛定存、儲蓄險學者：保守程度超過想像」在退休理財的工具上，超過 6 成民眾愛用定存，5 成以上用保險，以 25 歲到 35 歲年輕人來說，定存比例高達 63.55%、保單 49.88%，基金投資僅有 34.29%，35 歲到 45 歲青壯年中，也有 61.48% 用定存、54.95% 用保單，基金投資只有 39.05%。

值得注意的是：在退休規畫中選擇合適的金融工具是必要的，在工作期間還是屬於累積期，這時工具的選擇應該是以能創造較高報酬、累積更多退休準備為主。而在退休後的提領期，因為需要穩定的現金流入，因此金融工具比較需要保守穩定為主。如果選錯工具將難以達成財務目標，例如在累積期把錢都放在定存、儲蓄型保險等，因為其報酬率較低，是無法贏過通膨的，這些工具是比較適合用在退休後的提領期，做現金流確保的工具。

 

趁年輕能夠承擔風險

但是如果你還年輕、還在累積期的階段，你應該把較多的資金投入做投資，以創造更多的報酬，而不是選擇把太多比例的錢放在定存與儲蓄型保險等工具。投資方面你可以做基金、ETF、股票等投資，而投資型保險也是一個可運用的工具。

把資金配置在定存、儲蓄型保險及做投資，不同的配置經過長時間下來，會產生什麼差異？我們舉一個例子：每月 2 萬元、年存 12 萬元，年化報酬率預估──定存 1%、保險 1.5%、基金 6%。這裡有 3 種投資模式：

1. 超保守型是資金 60% 放定存、40% 放儲蓄型保險。
2. 中庸型是定存 25%、儲蓄型保險 25%、基金 50%。
3. 積極型是定存 10%、儲蓄型保險 10%、基金 80%。

你可看到以下的試算，30 年後累積的金額：超保守型的是 435 萬，而積極型的是 845 萬。

投資模式不同，累積的財富差很大

所以你可以看到投資工具的選擇，對於累積退休金的效果是有差異的。如果你是處於 25 歲到 65 歲在工作、還在累積退休金準備的階段，把適當比例的資金配置在基金、ETF 等工具做投資是必要的，否則可能會產生退休準備，不足以應付退休生活的狀況。

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