漢翔(2634)第二季毛利率躍升,EPS 0.63元
漢翔上週五(8/5)公布第二季財報,營收73.6億元,季增27.6%、年增23.4%,受惠於全球航空業務復甦,波音、空巴第二季交機進度加快,同時高教機進入量產,毛利率來到11.69%,季增4.91個百分點,EPS 0.63元,高於市場原先所預期的0.40元左右。
展望下半年,受惠於全球陸續解封,預期在步入夏季傳統旺季,跨國旅行將持續恢復。尤其漢翔得利於產業地位的優勢,其技術門檻高,受惠程度顯著,預估漢翔民機營收成長15%。國防業務的部分,2022年將持續依合約完成F-16機隊性能提升,預計將交付35架,而國機國造的部分,勇鷹高教機於2022年開始量產,預計下半年將交付4架,預估全年約貢獻50~55億元營收,帶動2022年國防營收成長35%。2023~2025年達到出貨高峰,屆時每年約交付17~18架,長線營運動能充足。預估2022年漢翔EPS 1.70元,每股淨值16.60元,給予股價淨值比(PBR)2.7倍的評價,建議逢低布局。
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