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非農優於預期強化升息前景，四大指數表現分歧
美國6月非農就業數據錄得37.2萬人，雖低於前值的38.4萬人，但仍高於市場預期的26.8萬人，而美國6月失業率錄得3.6%，符合市場預期並持平前值，只是美國6月就業參與率僅62.2%，低於市場預期的62.4%，與前值的62.3%，Fed官員動向上，紐約聯準銀行總裁威廉斯(John Williams)出面表示，美國2022經濟成長可能低於 1%，持續為經濟衰退擔憂打預防針，而過往偏鴿的亞太蘭大聯準銀行總裁波斯提克(Raphael Bostic)則表態支持7月升息3碼，令CME Group的FedWatch升息3碼機率再度攀升至92.4%，高於1週前的86.2%，而2年、10年期美債殖利率倒掛持續帶來觀望，上週五(8)美股四大指數表現分歧，漲跌幅介於-0.15%~+0.47%。
匯市上，市場短線焦點的非農數據意外高於市場預期，加上失業率持平前值，而Fitch Ratings上週五(8)因疫情後經濟復甦強於預期，並且美國政府近期債務狀況改善，將美國的評級展望從「負面」上調至「穩定」，短線淡化市場對於經濟率退的憂慮，並帶動市場對於Fed在7月升息3碼的機率重新升回九成以上，但由於7月升息3碼已於先前持續反應，且官員出現示警經濟衰退風險並未完全弭平，上週五(8)美元指數續創波段高後出現部分獲利了結賣壓，終場收跌0.09%。英國部分，Reuters上周五(8)於報導中提及，英國現任首相鮑里斯·約翰遜(Boris Johnson)助手透漏，Boris Johnson辭任後仍繼續擔任議會議員，短線上政治變因焦點轉回脫歐問題，雖然經濟面上通膨侵蝕經濟面的負面因素仍然持續，但美元指數出現回落仍給予英鎊/美元多方發力空間，英鎊/美元於終場仍收漲0.05%，順利收復5日線。受俄烏戰影響較深的歐元區，雖然歐洲央行(ECB)仍可能於7月再度升息，但通膨帶來的經濟面空方因素未去，令市場審慎看待升息腳步仍有放緩可能，牛津經濟研究院於報告中表示，市場對於歐元區經濟衰退的擔憂大幅加劇。認為依賴俄羅斯天然氣較重的國家可能會遭受更大的衝擊，並不排除德、義經濟成長可能會因此下滑2%，雖然上週五(8)在美元指數遭獲利了結的背景下，歐元/美元多方仍取得發力空間，終場收漲0.24%，但盤中仍續探波段低。展望後市，中長格局仍延續看法，由於英、歐地區經濟面相對脆弱，英、德、法國等數據顯示通膨亦居高不下，市場普遍觀望天然氣斷供不利於冬季，於天然氣供應問題獲得改善前仍宜保守看待。
金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，短線則持續聚焦俄烏戰爭、西方各國對俄制裁持續帶來的供應鏈風險。通膨高漲與經濟衰退帶來的觀望遲遲未去，仍為金市底部強撐，而美元指數創高後遭獲利了結回落終場收黑，令金市多方取得喘息空間，上週五(8)黃金/美元終場收漲0.12%，以1,742.35美元/盎司作收，試圖落入橫向打底，但全球大升息以抗通膨的風向持續，並不利於黃金/美元發力向上搶回站穩1,800美元/盎司大關。展望後市仍維持先前看法不變，市場目光將落於CPI數據公布與以及Fed在7月的利率會議。於中長格局看法亦不變，主要多空影響落於全球貨幣政策走向，而大宗物品價格逐步回落減緩Fed激進升息預期轉向挖掘降息預期，美元回落方有利於金市多方重振旗鼓。但英、歐地區經濟面體質脆弱，市場縱然預期歐洲央行(ECB)、英國央行(BoE)後續仍可能維持升息，惟兩國經濟數據仍將同為衡量重點。
油市上，供給面、需求面部分皆無太大變動，雖然駕駛旺季持續，颶風季亦將未供給面帶來不確定因素，但市場於經濟數據出現具體好轉前，仍持續消化經濟衰退所帶來的觀望，上週五(8)日美油、布油終場分別反彈收漲2.54%、2.66%，多空持續於百元大關膠著，縱然綠能發展腳步持續，但難以於短線取代傳統能源供應，令油市重點仍落於現有供需表現，而歐洲區能源價格飆高，帶動生產成本增加，並不利於於歐元區鋼鐵、化肥等相關產業面對美國、中東等能源成本相對較低廉的同業競爭，以鋼鐵業而言，先前3月份西班牙電費高漲已造成當地鋼鐵業者降產應對，甚至有部份生產工廠被迫關廠歇業，後續於歐元區經濟數據如出現衰退，亦將加重市場對於需求面上轉趨疲弱的觀望，於後市仍維持先前看法，各國當局把通膨列為首要問題，且美國將逢期中選舉，高油價仍為各國當局聯手解決的重點，長線上，多方於百元大關不宜失守，英、歐地區中期焦點落於俄羅斯斷供天然氣與天然氣庫存量，整體油市短線持續關注OPEC+能否實踐增產份額，俄烏戰爭上則聚焦於7~8月俄烏談判動向。
S&P500 11大板塊跌9漲2，其中僅醫療保健、資訊科技2大板塊終場分別收漲0.27%、0.07%，表現最佳，僅材料、房地產2大板塊分別終場收跌0.99%、0.55，表現較弱。成分股中，Enphase Energy、Centene分別收漲4.65%、3.23%，表現最佳。Twitter、Caesars Entertainment分別收跌5.10%、4.67%，表現最弱。其中，值得留意的是，綠能減碳仍為全球現階段的政策方向不變，加上高油價縮短綠能價格差距，亦有利綠能安裝普及，銷售太陽能微型逆變器，發電監控軟件和電池儲能產品的Enphase Energy股價於收復月線仍延續多方力道，上週五(8)終場收漲4.65%， 一度突破6/8前高試圖挑戰4/5前高，但由於綠能產業於發展階段常需高達數十年融資，於利率持續上升，且非公司可控因素的背景下，仍易令市場在股價上漲反應政策利多後，於後續財報出爐時，觀望借貸成本提升所帶來的潛在風險，轉向聚焦實質獲利前景，仍宜留意追價風險。尖牙股漲跌互現，其中Meta跌幅0.76%，Amazon跌幅0.68%，Netflix跌幅1.21%，Apple漲幅0.47%，Alphabet漲幅0.48%。
道瓊成分股跌多漲少，成分股中UnitedHealth、American Express終場分別收漲0.83%、0.52%，表現較佳。Walgreens Boots Alliance、Dow Chemical分別收跌1.73%、1.72%，表現最弱。而值得留意的是，先前已於Nike公布財報時提及，物流供應鏈逐步回復雖有利於庫存回補，但過季品庫存去化問題仍待解決，可能出台折扣加速出清的可能性，尤其食品、服飾分別受限於保鮮、當季流行等期限限制，令零售商Walmart、Target，以及服飾相關如GAP面臨折扣影響毛利表現的風險大增，其中，Walmart的發言人表示，今年(2023)預期可能不舉辦促銷活動與Amazon的Prime Day打對台，而Oppenheimer分析師Rupesh Parikh於實際探訪後，於報告中提及，如烤架、游泳池等非必需品類別的庫存相當高，服裝別的降價雖因地點而有差異，但幅度仍然相當大，認為現階段降價幅度可能高於原先管理層預期，認為Walmart於毛利表現不如先前財報預期的風險升高，雖同時認為雜貨品仍有漲價空間可與之互抵，仍維持優於大盤的評等，給予165美元的目標價，但對此亦應留意，下半年仍有雙十一，黑五，聖誕節等過往消費者等待的高折扣優惠節日，零售商持續保有高庫存，除不利於現金流表現以外，以服飾商而言，折扣雖不利於毛利表現，但囤積庫存將變相縮減生產未來流行服飾的再投入資金，於消費縮手的背景下獲利前景亦不明朗，短線仍不建議積極佈局多倉。費半成分股漲多跌少，ON Semiconductor、Monolithic Power Systems終場分別收漲2.81%、2.27%，表現較佳，Entegris、Qorvo終場分別收跌1.39%、1.07%，表現較弱。
確診飆高港股重挫引觀望，加權量能急凍僅1,742億
由於上週五(8)非農數據公布優於預期後四大指數表現分歧，短線仍將聚焦CPI數據公布，但那指、S&P500、道瓊仍穩於月線上，台積電ADR亦延續反彈終場收漲1.07%，順勢收復10日線，激勵今(11)日加權早盤電、傳開高，但金融開低走低，並且香港第5波疫情升溫，昨(10)日通報單日新增確診人數高達2,992人/日，考慮仿效大陸或澳門實行「紅黃綠」健康碼，以限制確診或高風險人士在社區活動，令恆生指數開低走低多方不振，為加權盤中帶來觀望，於盤中一度回測5日線支撐，台積電(2330)震盪收跌1.07%，聯發科(2454)、鴻海(2317)多方保守，雖然廣達(2382)反彈續揚，生技、航運撐場多方，但加權終場仍收跌124點，以14340.53點作收，成交量驟縮至1,729.13億。3大類股指數全數收黑。29大類股指數跌多漲少，水泥、航運2大類股指數分別收漲0.54%、0.50%，表現最佳。玻璃陶瓷、光電大類股指數分別收跌2.52%、2.08%，表現最弱。OTC櫃買指數中，藥華藥(6446)回神一度大漲6.05%，再度成為盤面多方指標，並帶動合一(4743)、高端疫苗(6547)分別收漲1.19%、0.28%，矽晶圓雙雄環球晶(6488)、中美晶(5483)分別收漲0.46%、0.36%，亦為撐場要角，但由於千金股多方保守，信驊(5274)、譜瑞-KY(4966)分別收跌5.70%、2.56%，力旺(3529)開高走低終場收跌4.95%，以998點作收痛失千金，OTC櫃買指數終場收跌0.35%，隨大盤同測5日線支撐。
(券商軟體)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
【法人動向】
三大法人合計：-49.38億元
外資：-33.90億元
投信：+1.75億元
裕隆(2201)6月雙增10月擁2利多，投信連2買
權值股部分，欣興(3037)雖受中國大陸封城防疫影響，旗下昆山鼎鑫及欣興同泰4月合計營收約下滑5~10億元，但因新載板新產能開出挹注營收約11億，使單月營收仍維持成長，並且帶動6月自結合併營收衝上123.21億，月增1.37%、年增51.41%，連4月改寫新高。2Q22合併營收356.34億，季增16.03%、年增48.29%，連5季改寫新高。1H22合併營收663.45億、年增44.69%，續創同期新高。董事長曾子章日前於股東會坦言，ABF載板供給缺口較先前略降，故對2022年載板漲價前景略有調整，但因產品市場需求影響不大，預期2022年度營收逐季成長的目標仍有望達成。激勵股價早盤開高，但逢10日線壓力且加權量縮多方買盤縮手，終場仍收跌2.86%，再度收於5日線下。裕隆(2201) 6月合併營收65.15億元，月增17.36%，年增21.52%，在2Q22由於大陸疫情封控影響，加上缺料因素持續干擾，導致季度營收僅177.46億，季減6.79%、年減0.93%，而先前法說會上提及，2022國內車市銷量預估仍將維持在43.6萬輛/年，略優於2021 43.4萬輛/年，加上下半年度展望上，納智捷10/18將展開電動車預購，預期於2H23上市，可望成為鴻華先進國內首發客戶，MIH電動車開放平台也預期於10月推出新作，有機會令營運表現進一步升溫，新店裕隆城開發上9月預期開始招商，並於1H23商場開幕，預期首年租金有望貢獻約2.5億，未來每年租金貢獻則估落在3.5~4億元，令股價今(11)日開高於10日線取得支撐後獲多方點火，盤中漲幅擴大至5.15%，一度突破月線重返多頭，但受前段壓力影響，終場漲幅收斂至3.13%，月線得而復失。
(資料來源：籌碼K線 菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
昇陽半導體(8028)Q2營收創歷史次高，新產能開出有利營收季季增
6月營收公佈市場資金持續聚焦營收績優題材，正文(4906)6月受惠進出貨改善，提升訂單滿足率，單月合併營收27.21億，月增24.4%、年增24%，2Q22合併營收64.9億，季增25.5%、年減0.5%；1H22合併營收116.64億，年減0.85%，在全球網通升級潮趨勢未變，訂單能見度已達2Q23，並且因網通為剛性需求，不受通膨與景氣衰退影響，而先前影響營收的缺料因素逐漸緩解，市場樂觀看待Wi-Fi 6/6E的滲透持續提升，固網建設在美國政府獲政策推動，仍將有利於2H22營收成長，新台幣貶值亦將有利營益率表現，而主客戶AT&T、Verizon持續做全國性的網路建設，加上換機潮帶動GPON成為2022年營收最大成長動能來源，預期出貨量上看500萬台/年，正文(4906)仍樂觀看待後市，且不排除單月營收出現突破25億大關創歷史新高的可能，今(11)日股價於季線取得支撐後一度反彈收復季線，但受買盤縮手影響，終場僅收漲0.17%，季線得而復失。再生晶圓大廠昇陽半導體(8028)因再生晶圓出貨穩健，晶圓薄化接單回溫，6月合併營收2.54億，月增14.5%，年增3.8%，為歷年同期新高，且為史上第四高，2Q22受到疫情影響，但在居隔政策放寬加上人力調度妥當令生產優於原先預期，令單季合併營收仍達7.30億，季增0.4%，年增3.1%，創歷史次高，為同期新高，上半年合併營收14.57億，年增5.6%。並且因再生晶圓及晶圓薄化接單維持高檔，目前月產能達38萬片以上，預計新產能從8月下旬或9月起逐漸開出，到年底時可達46萬至47萬片，令市場樂觀看待2H22營運表現將優於1H22，有利維持季季增態勢，預期2022全年營運有望挑戰創歷年新高，今(11)日股價開高於半年線取得支撐後獲多單點火走高，終場收漲5.51%。
(資料來源：籌碼K線 菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
盤面小結
整體而言，由於非農數據公布後，市場對於Fed在7月升息3碼的預期再度攀升至九成以上，市場目光於7月Fed會議之前將優先聚焦於企業財報表現，但市場對於經濟衰退的擔憂未去，加上通膨高漲的背景未去，縱然供應鏈瓶頸令庫存有待回補，但同因供應鏈瓶頸導致延遲到貨的過季庫存，企業可能採取降價手段加速出清，預期本季度市場恐審慎看待季度業績，反向聚焦於本季度財報獲利表現，加上消費縮手於現階段已成共識，亦可能令企業出現下修前景展望預期的可能，對於反彈仍宜審慎視之，反觀台股，上週五(8)財政部公布台灣6月出口規模為422億美元，創歷年單月次高(僅次3月435億美元)與歷年最強6月紀錄，年增15.2%，出口24個月連紅，財政部統計處長蔡美娜提期，2Q22出口值達1,258億美元，年增15%創單季新高；2Q22進口值為1,138億美元，年增約24%同為單季新高，預期7月出口規模上看417~428億美元，年增率約10~13%，基本面表現仍持續保持強勁。加權指數今(11)日受港股帶來的觀望影響，終場收跌124點，以14,340.53點作收，成交量驟縮至1,729.13億，技術面5日線不破多方仍有望延續反彈力道，展望後市，除美國財報周以外，將於7/13公布的美國CPI數據亦為市場焦點，如顯示通膨減緩降低經濟面不確定因素仍有利延續股市反彈，只是因全球經濟衰退風險與升息帶來的估值下修觀望仍存，如前述，短線重點事件聚焦7/13將公布的CPI、7/28的利率會議、於美股財報週，操作仍可擇績優股小量試單，但整體宜保守，於個股延續破線仍應嚴守停損的做法。
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