【08:37投資快訊】市場傳 Intel 恐二度調降 Alder Lake 處理器價格，不利於嘉澤(3533)營運！

Intel 恐二度調降 Alder Lake 處理器價格約 5%

根據鉅亨網報導，引述供應鏈的消息指出，隨著 PC 市場需求放緩，Intel 下半年訂單遠低預期，正考慮於 22Q3 再度調降 Alder Lake 處理器價格約 5%，在此之前 22Q2 已經下調 8%～10%。

不利於 CPU Socket 廠商嘉澤(3533) 

Intel 若再度調降 Alder Lake 處理器價格，即顯示 PC 市場需求正明顯放緩，恐不利於相關供應商的營運，其中 CPU Socket 廠商嘉澤(3533) 2022 年以來受惠 Alder Lake 滲透率持續成長帶動獲利提升，預期 22H2 Alder Lake 滲透率增長速度恐不如預期。

預估嘉澤 2022 年 EPS 成長 5 成，然短期可先行觀望

展望嘉澤 2022 年：1)在伺服器方面，主要受惠 Intel Whitley 平台滲透率持續增加，預估將從 2021 年底的 30% 提升至 2022 年底的 60%～70%。而 Intel、AMD 於 2022 分別推出的新平台 Eagle Stream、Genoa，Socket 規格因元件升級，將帶動平均出貨單價提升 1～2 成，且首次打入 Intel CPU Socket 一階供應商資格，出貨比重從前代的 10% 大幅跳升至 30%，但放量貢獻將遞延至 23H1；2)在桌機方面，Intel 於 21H2 即推出新產品 Alder Lake，預估 2022 年底滲透率將達 60%，相關 Socket V 平均出貨單價將提升約 3 成。另外 AMD 也將於 22H2 推出 Zen 4 微架構的 CPU，亦有助於出貨單價提升。

預估嘉澤 2022 年 EPS 為 49.72 元(YoY+49.2%)，以 2022.06.29 收盤價 701 元計算，本益比為 14 倍，考量嘉澤於 Eagle Stream 順利切入 Socket 一階供應商，未來在伺服器營收比重將持續攀升，本益比有望朝向 18 倍靠攏，然而短期內伺服器產業出現雜音且 Eagle Stream 滲透率不如預期，又加上 Alder Lake 滲透率也有下修空間，可先行觀望。