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觀望經濟衰退，費半、那指雙雙跌逾2.3%
美國5月里奇蒙德聯儲製造業指數錄得-9，低於市場預期的10與前值的14，並創2020年5月以來新低。美國4月新屋銷售總數錄得59.1萬戶，低於市場預期的75萬戶，與前值的70.9萬戶，為疫情初期以來最低水平，加上美聯儲局主席鮑威爾(Jerome Powell)首度承認，通脹高企及外部經濟疲弱，可能拖累Fed力求避免美國陷入經濟衰退的努力。進一步帶動昨(24)日市場對於宏觀經濟環走疲的觀望，避險情緒升溫，10年期美債殖利率走跌，軟體商Snap發布獲利預警股價大跌逾43%，加重市場對科技股的觀望，美股四大指數終場跌多漲少，漲跌幅介於-2.46%~+0.15%，費半、那指雙雙跌逾2.3%，僅道瓊終場獨紅。
匯市上，俄烏戰爭導致高糧價、高油價的風險仍未去，經濟數據動向仍然敏感，昨(24)日美國5月Markit製造業PMI初值錄得57.5符合市場預期但仍低於前值的59.2，美國5月Markit服務業PMI初值錄得53.5，低於市場預期的55.2與前值的55.6，而美國5月里奇蒙德聯儲製造業指數、美國4月新屋銷售總數雙雙低於市場預期，降低Fed於6、7月升息3碼的可能，而值得留意的是，先前Fed各大官員對於升息的前景看法一致，但昨(24)日亞特蘭大聯準銀行總裁波斯提克(Raphael Bostic)指出6、7月各自升息2碼後，秋季9月會議暫緩升息亦屬合理，後續將依據目前升息情況與通膨控制結果作為9月升息依據，市場聚焦明(26)日FOMC將公佈的5月貨幣政策會議紀要，昨(24)日美元指數多方逢5/5低點後追價意願不足，終場收跌0.38%續探波段低，仍不排除續往季線尋找支撐。英國部分，英國5月製造業PMI錄得54.6，低於市場預期的55與前值的55.8，英國5月服務業PMI錄得51.8，低於市場預期的57與前值的58.9，且因英國天然氣電力市場辦公室預計10月份能源價格上限可能上看2800英鎊，對比2021/10能源價格上限是1277英鎊逾倍，牽動市場觀望經濟衰退與高通膨的觀望，同時降低市場對英國央行(BoE)升息憧憬，英鎊/美元多方氣勢受阻，昨(23)日終場收跌0.47%，一度回測5日線。而受俄烏戰影響較深的歐元區，法國5月製造業PMI初值錄得54.5，低於市場預期的55與前值的55.7，法國5月服務業PMI初值路得58.4，低於市場預期的58.6，與前值的58.9，而德國5月製造業PMI初值錄得54.7，高於市場預期的54，與前值的54.6，但德國5月服務業PMI初值錄得56.3，低於市場預期的57.2，與前值的57.6，整體歐元區5月製造業PMI初值錄得54.4，低於市場預期的54.9，但因歐洲央行(ECB)總裁拉加德表明在9月底前存款利率將為0% 或略高於0%，以現有基礎等於有升息50個基點的空間，歐洲央行管委霍爾茨曼(Robert Holzmann)、歐洲央行管理委員會成員Martins Kazaks相繼表態支持論點，昨(24)日歐元/美元持續盤堅腳步，終場收漲0.42%。
金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，短線則持續聚焦俄烏戰爭、西方各國對俄制裁持續帶來的供應鏈風險。於俄烏戰爭上，和談於短線無實質進展，目光聚焦FOMC利率會議，而美國、英國、歐元區經濟數據不如預期，暫時淡化英、歐、美在升息的前景，並且美元指數續弱有利於金市表現，昨(23)日黃金/美元於搶回月線後多方續進，終場收漲0.70%，以1,866.45美元/盎司作收，一度挑戰半年線線。但中長格局仍將落於全球貨幣政策，仍維持先前看法，Fed、歐洲央行(ECB)、英國央行(BoE)有望相繼升息，仍不利金市長多，但亞特蘭大聯準銀行總裁波斯提克(Raphael Bostic)釋放9月可能暫緩升息的鴿派訊息，亦部分鬆動原先穩固的升息前景，令經濟數據仍為後市焦點，短線如美元指數續弱，仍將令黃金/美元得以站穩月線後延續短彈力道。
油市上，庫存數據部分，API當周庫存數據錄得56.7萬桶，高於市場預期的-69萬桶，與前值的-244.5萬桶，供給面部分，美國能源部發布從戰略石油儲備中出售原油的額外通知，出售戰略石油儲備中至多達4,010萬桶的原油，此次出售屬於拜登總統3月31日宣布釋放原油儲備的一部分。而美國能源部長珍妮佛·格蘭霍姆(Jennifer Granholm)表示，拜登政府不排除出台石油出口禁令以應對國內汽油供應吃緊。於需求面上，隨夏季旅遊需求旺季逐步逼近，市場預期汽油需求將為市場帶來短撐，但如先前所述，北京疫情升溫與上海復甦前景互抵，美油、布油昨(23)日表現仍然分歧，漲跌幅分別為-0.27%、+0.29%。展望後市，各國當局把通膨列為首要問題，高油價可能成為各國當局聯手解決的重點，其餘重點仍持續關注歐盟各國尋求取代俄羅斯能源進展，俄烏戰爭上持續留意俄羅斯是否出現停火意願。對俄制裁上留意歐盟統一同盟國意見進度。
S&P500 11大板塊跌6漲5，公用事業、必須消費品2大板塊終場分別收漲2.02%、1.66%，表現最佳，通訊服務、非必須消費品2大板塊板塊終場分別收跌3.70%、2.58%，表現最弱。成分股中，AutoZone、O'Reilly Automotive分別收漲5.82%、5.02%，表現最佳。Norwegian Cruise Line、DexCom分別收跌11.99%、11.05%，表現最弱。其中郵輪族群表現最弱，除Celebrity Cruises 早於4/12時已宣布取消2022/09/16~2023/04/21期間共計18趟亞洲航線，並計劃將Celebrity Solstice重新定位到墨西哥里維埃拉，同樣提供原付款方式的全額退款，或改訂2023~2024的郵輪季節Celebrity Solstice、Celebrity Millennium的相關亞洲行程，而Norwegian Cruise Line股價受到公司公開表示，因為疫情帶來的不確定性仍高，將取消Norwegian Sun 2022/10/11~2023/04/25在日本東京、新加坡、香港、泰國林查班等亞洲區行程，並且將Norwegian Sun轉向定位冬季、春季集中提供歐洲線服務，雖然並沒有公布過多細節，於配置上也符合疫情現況，但亞洲區行程取消將以原始付款方式全額退款，2022/06/16開放預訂2023~2024的亞洲區郵輪行程，成為股價崩跌主因。尖牙股全數收黑，其中Meta跌幅7.62%，Amazon跌幅3.21%，Netflix跌幅3.79%，Apple跌幅1.92%，Alphabet跌幅4.95%。
道瓊成分股漲多跌少，成分股中McDonald's、Verizon Communications分別收漲2.74%、2.03%，表現較佳。Walt Disney、Boeing分別收跌4.01%、3.76%，表現最弱。其中，Walt Disney遭Daiwa Securities的分析師Jonathan Kees為反應整體市場估值下修情況，將目標價由201美元大幅下修至151美元，雖然仍維持買進評等，但加上先前提及，大通膨時代的背景下，Walt Disney在服務上的變革增加家庭支出負擔，以Disney World而言，除門票漲價以外，Magical Express取消令機場往返增加額外交通費用，於Genie+通行證取代Fast Pass的作法上，於加州樂園需額外付20美元、奧蘭多樂園則需付15美元，且非所有樂園項目都可適用，度假酒店停車不再免費，遊客每晚要花15~25美元。不住在迪士尼的人當天的停車通行證起價為25美元/日，高級停車位最高可達50美元/日，雖然以客流而言尚未出現明顯下滑，但並不利於美國工薪家庭於假日期間前往消費，股價昨(25)日終場收跌4.01%，續處所有均線下方。費半成分股跌多漲少，僅Analog Devices、Microchip終場分別收漲4.65%、4.09%，表現較佳，II-VI Incorporated、Monolithic Power Systems終場分別收跌7.36%、7.24%，表現最弱。
電、傳強彈，加權勉力收復5日線
美股四大指數中費半、那指雙雙跌逾2.3%，尚未解除破底疑慮，且市場普遍等待5月貨幣政策會議紀要，仍帶來觀望，今(24)日台股早盤電、金、傳全數開高後，金融失守平盤跌幅擴大，資金轉往電、傳發揮，台積電(2330)、聯發科(2454)、鴻海(2317)共為穩盤要角，盤面族群百花齊放，車用、光學、ABF、PCB、矽晶圓，矽智財、旅遊、航空、遊戲、散熱、電纜多有表現，電池、金融表現較弱，午盤金傳續強，隨金融收斂跌幅，帶動加權指數擴大漲點，終場收漲140.40點，以16104.03點作收，但成交量僅2,130.21億。3大類股指數金融收跌0.41%終場獨黑。29大類股漲多跌少，電器電纜、貿易百貨2大類股指數分別收漲6.38%、2.31%，表現最佳。僅金融、造紙分別收跌0.41%、0.20%，表現較弱。OTC櫃買指數中，千金股雖無表現，但信驊(5274)昨(24)日帶量重挫亦令今(25)日空方保守，股價一度反彈漲逾3%，但前段壓力沉重壓抑買盤力道，仍回吐盤中漲幅終場收平。元太(8069)由於電子紙前景明朗，股價今日回測10日線後仍獲買盤青睞轉入，午盤漲幅一度擴大至3.93%，但受5日線壓力影響，終場漲幅收斂至2.09%。OTC櫃買指數終場收漲1.09%，順利收復月線。
(券商軟體)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
【法人動向】
三大法人合計：+81.96億元
外資：+50.78億元
投信：-3.48億元
空運急單需求仍存，長榮航(2618)獲大摩5日連買
權值股部分，中鋼(2002)6月接單暢旺，其中，上周於開出的6月內銷盤價，包括熱冷軋等多項規格產品，下修300~500元/公噸，平均跌幅2.1%，接著就開始承接訂單，內銷單提早截單，估計單季接單量可達到162~163萬公噸，略優於先前規劃目標130萬公噸，若含外銷訂單，第二季總接單量合計達到292~293萬公噸，符合預期目標。展望後市，伴隨印度提高熱冷軋出口關稅15%，有助於提高外銷報價，除可支撐鋼價外，預期近來低迷的鋼價很有機會提早「觸底反彈」，目前需要觀察的大陸封城何時儘快解封，只要順利解封就可讓其物流暢通，並帶動其供應鏈的恢復正常運作，進而帶動需求回升，今(25)日股價開高於5日線取得支撐後獲買盤轉入，終場收漲0.89%。台驊投控(2636)昨(24)日股東會上，董事長顏益財坦言美西碼頭勞資談判並不樂觀，如6月底談判未能取得共識，仍有罷工導致塞港可能，進而帶動運價走揚，並且因上海階段性復工有望帶動需求持續轉強，碼頭罷工除可能造成塞港，高單價物品急單亦將再度帶動海轉空需求，長榮航(2618)先前於5/10已調漲台灣出口到大陸地區的運價，漲幅達3~3.5成，有利放大獲利，但仍應留意，1Q22航空燃油價格年增高達6成，4月航空燃油價格續衝高，全球各大航空公司皆受到油價拖累，於4月油價雖一度跌破百元大關，但5月油價穩於百元上續處高檔，仍為後續獲利關鍵，今(25)日股價午盤獲買單點火，終場收漲5.01%，順利突破月線重返所有均線上方。
(資料來源：籌碼K線 菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
上海解封有利需求走揚，同致(3552)一度挑戰4/14前高
族群部分百花齊放，車用、汽車、光學、ABF、PCB、矽晶圓，矽智財、旅遊、航空、遊戲、散熱、電纜多有表現，其中電纜指標華新(1605)今(24)日傳出董事會決議出售美國太陽能子公司Borrego Solar Systems旗下案場開發部門給美國能源投資公司ECP，交易總金額約5.67億美元；預計3Q22認列稅後淨利2.3億美元，貢獻每股純益超過1元，激勵股價午盤強鎖漲停板21.25萬張。昆山廠復工相關個股於今(25)日多有表現，除昨(24)日提及的致伸(4915)續創波段高，ABF中的欣興(3037)在ABF載板價量齊揚的背景下，4月營收達111.57億，月增4.46%、年增41.83%，改寫單月新高，於疫情管控影響不大，亦受買盤點火終場收漲4.41%，試圖向上挑戰月線。而車用與汽車相關，因大陸國務院本週一(23)常務會議上進一步推出部署穩經濟措施，在汽車方面擬放寬汽車限購，以及減徵乘用車600億元購置稅等政策，預期燃油車有望受惠；新能源車購置稅在2022年底前免徵，加上先前大陸國務院《2030年前碳達峰行動方案》設下2030年新能源汽車滲透率4成的目標，市場樂觀看待電動車產業進入高速成長軌道。而車電大廠同致(3552)主力產品倒車雷達及攝像頭作為ADAS系統關鍵零件市場落於大陸地區，4月合併營收僅6.32億，月減20.09%，年減3.48%，但4月累計合併營收達29.68億，年增仍有5.75%，且昆山復產有利5月營收回暖，上海階段性解封有利需求走揚，今日股價開高走高一度大漲8.13%，試圖挑戰4/14前高，但買盤力道未能沿續，終場漲幅收斂至4.22%。個股方面，隱形眼鏡大廠晶碩(6491)2021年度EPS達17.8元，為創新高紀錄。昨(24)日舉行股東會，順利通過配發每股現金股利8.5元、並提高額定資本總額為10億元。而1Q22在大陸、日本市場需求維持高檔，加上產能持續擴大，單季稅後純益 3.59億元，交出年增 60.28％佳績，EPS 5.14元，為單季歷史第三高，也同步改寫歷年同期新高。惟4月起在疫情爆發，大陸部分城市封控貨物進不去，單月營收回落至4.82億，月減6.76%，預期5月營收仍會繼續下滑，6月有機會反轉，預估2Q22營收表現約略持平1Q22。隨3Q22進入產業傳統旺季，避且因疫情有機會趨緩，大陸整體隱形眼鏡市場成長幅度仍上看2~3成，日本市場需求呈現平穩回升，市場樂觀看待3Q22營收有可望有季增逾15%，毛利率上看55%，且4Q22仍有雙11銷售大節，營運有望為全年最高峰，預估2022全年營收年增有望挑戰2成，EPS上看2股本再創新高。股價於今(25)日開高後震盪消化前段修正賣壓，終場收漲1.69%，月線有待收復。
延伸閱讀：《昆山復工致伸(4915)5月有望回溫，土洋4日合買》
(資料來源：籌碼K線 菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
整體而言，市場現階段普遍等待明(26)日將公布的FOMC 5月貨幣政策會議紀要，市場對於升息、通膨訊息持續敏感，美國5月里奇蒙德聯儲製造業指數、美國4月新屋銷售總數、美國5月Markit製造業、服務業PMI初值表現皆疲弱，經濟衰退憂慮令市場持續保持觀望，四大指數中那指、費半仍暫處5日線下，破底疑慮未除。在通膨、升息、終端需求與庫存調整未去，全球升息前景未變等背景下，仍宜審慎看待科技股短多，反觀台股，4月工業生產指數、製造業生產指數雙雙創歷年同月新高，經濟數據表現仍然強勁，雖有利沿續反彈，今(25)日台股開高走高終場收漲140.40點，以16,104.03點作收，但仍未能突破月線壓力，成交量2,130.21億，亦未能放量，明(26)日將公布的5月貨幣政策會議紀要，以及昨(24)日提及的Costco財報，將作為美股頸線多空攻防重點，於加權上仍延續先前看法，反彈格局不宜失守5日線與萬六大關，於突破站穩月線前宜審慎看待反彈，保持現金水位並嚴守停損。
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