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(圖片來源：貓奴投資樂園) Efron 本人拍攝，未經允許請勿盜用侵權。
對於 Efron 而言， 1 檔波段大漲黑馬股，
最關鍵支撐股價動能一定要有強勁的獲利能力，
畢竟基本面選股仍是法人的主要策略，
而財報就是顯現公司基本面的重要依據，
財報分析有損益表、資產負債表、現金流量表等...
其中投資人最關心的數字 每股盈餘（EPS），
就是屬於損益表中看「公司獲利能力」最直接指標，
當每股盈餘已經出現大幅度成長，
此時 Efron 就會進一步檢視財報主流指標，
『毛利率、營益率 和 淨利率』，
這些數字關係到公司是否有能力穩定獲利，
才能幫助我們精選找出潛力黑馬股。
讓我們繼續看下去...
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◎ 強勢股成長階段的動能
大多來自於毛利率、營益率因素的改善
毛利率＝(營收－銷售成本)/ 營收 × 100%
營業利益率＝(毛利－營業費用) / 營收 ×100％
毛利率越高，企業競爭力越強，
可展現寡占技術及規模經濟的經營能力，
營益率越高，代表控管營運成本得宜，
顯示經營管理有效率，
當「毛利率、營益率」加入選股條件，
能觀察出公司本業的獲利狀況，
還可以推測出公司未來營運成長動能。
✔ 延續前一篇（2019/09/06）
19Q2 毛利率、營益率選股，良維6290 為例：
受惠蘋果的全面轉換成 Type-C 充電線，
除了蘋果產品，也奪下亞馬遜大單伺服器電力線，
從公告第三季財報毛利率 25.29%、
營益率 17.92% 皆創下掛牌以來新高，
即使第三季營收比第二季衰退，卻能繳出三率三升，
代表公司產品組合調整與生產製程改善，
股價也創下今年新高 75.9 元。
那麼 Efron 什麼時候會觀察「淨利率」呢？
本身扮演控股公司角色，
會發現本業收入不多，但是業外很多，
此時就會改觀察淨利率。
業外收益為不可控制的因子，
如果從稅後淨利率推估公司的全部獲利狀況會有盲點，
當企業淨利來源是業外收入時，
需要特別注意是經常性或是一次性收入，
可能是公司處份資產或投資所產生的損益，
因此，「淨利率」便不列入公司競爭力強弱的觀察指標。
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本篇文章舉例最新 Q3 清單中的 智易（3596）
◎ 智易（3596） 新客戶開發、新產品新技術導入
20Q1 不會比第四季差，下半年也會比上半年好
整體第三季營收 77.1 億元，季減 -8.8%，
因產品組合好轉毛利率繳出 13.5% 創下近 5 季新高，
智易（3596）於 11/29 召開法說會，
總經理曾釗鵬表示：今年是智易營收、獲利成長的一年，
主要動能來自新客戶開發、新產品新技術導入。
新客戶未來策略仍將持續主攻電信營運商，
且將挑選毛利率較佳的產品，
因更貼近電信客戶訂單方向更能明確掌握，
對於產線的調配效率將提升有助於獲利表現，
2020 年在新產品與新客戶效益持續發酵，
新技術應用於網通產品 2 大關鍵產品具備成長契機，
1. 4K 所需要的多功能機上盒(STB)
2. WiFi-6 滲透率提高，拉升各式模組及路由器產品
5G的布局產品，如：用戶終端設備(CPE)、小型基地台等...
低頻(Sub-6Ghz) 與 高頻(mmWave) 都還在測試與晶片都送樣階段。
根據Gartner報告，5G 基地台在美國、南韓、英國、義大利、
西班牙、日本、中國大陸等投入5G網路建置帶動下，
2019年5G基地台占整體基地台市場比重將提升至8.5%；
在更多國家發放 5G 頻譜帶動電信業者投入網路建置下，
5G 基地台建置數量是 4G 的 1.5 倍以上。
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