【08:31投資快訊】元太(8069)公告首季獲利創近 11 年同期新高！

元太(8069)公告首季獲利創近 11 年同期新高

電子紙龍頭元太(8069)公告 22Q1 財報，營收 59.6 億元(QoQ-11.9%，YoY+34.4%)；毛利率 48.17%(QoQ 增加 6 個百分點，YoY 減少 1.7 個百分點)；營業利益率 23.92%(QoQ 增加 3.5 個百分點，YoY 減少 2.7 個百分點)；稅後淨利 14.6 億元(QoQ+7%，YoY+25.2%)；EPS 為 1.28 元，整體獲利創下近 11 年來同期新高。獲利成長主因受惠於 TFT 面板與 IC 價格皆有所鬆動，使毛利率回升，另外因為 21Q4 擴產效益持續顯現，使營收規模成長。

元太 4 月營收大增 6 成以上

公司也公告 4 月營收 23.8 億元(MoM+2%，YoY+66.4%)，成長主因受惠於 21Q4 擴產效益持續顯現，整體營收表現符合市場預期。另外公司表示，2021 年歷經揚州廠停工，目前已經做好因應措施，因此面對 2022 年封閉管理，物流運輸出現狀況，機動調整運輸路線，費用會略有增加，但整體沒有太大問題。

預估元太 2022 年 EPS 成長 4 成至 6.55 元

展望元太：1)疫情加速企業數位化轉型趨勢不變，以及看好教育市場發展，帶動電子紙閱讀器、電子紙筆記本、電子紙貨架標籤需求都將持續成長；2)產品由黑白逐步轉換為彩色而提升附加價值，彩色電子紙仍供不應求；3)目前在亞洲生產基地多是模組廠，另外還有 7 家模組合作夥伴，未來將以擴大前段電子紙材料產能為主，2021 年底已有第 3 條產線投產，2022 年還會再擴增 3 條，其中 22Q2 將開出 2 條，22Q4 再開出另外一條，預估 2022 年平均產能相較 2021 年增加 1.3～1.5 倍，2023 年在產能全開的情況下，產能將是 2021 年的 4～5 倍；4)看好元太持續透過電子紙產業聯盟新增策略合作夥伴藉此擴大電子紙應用領域。

市場預估元太 2022 年 EPS 為 6.55 元(YoY+44.6%)，以 2022.05.09 收盤價 170 元計算，本益比為 26 倍，考量本益比已位於歷史高緣，近期股價已合理反映相關利多。