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※警語：全文發佈於 2022/05/03，部份資訊可能與閱讀當下有所落差，投資人應審慎評估※
🚩上週粉絲票選分析
第 1 名：群創（3481）
基本資料
（1）光電類股。
（2）股本：1056億。
（3）股東結構：公營5.66%、外資30.8%、本國金融機構5.92%、公司法人14.78%，主力為外資。
（4）績優股：近10年有8年賺錢、2年虧錢。
股利
已經連續8年配發股利，今年尚未宣布配發多少股利。
經營績效
（1）今年3月份營收239.2億，年增率-16.6%，月增率-22.8%。
（2）今年1至3月累計營收698.9億，累計年增率-16.6%。
（3）群創尚未公布今年第1季EPS，但友達已經公布今年第1季EPS 0.54元，是去年同期1.25元的43.2%，面板雙雄同屬命運共同體，若依此類推，群創去年第1季EPS1.15元，今年第1季EPS大約只剩0.5元，將可能呈現嚴重的衰退。
股價
（1）近期股價最高點是今年1月3日的19.8元。
（2）歷史股價最高點為96年7月的178元。
籌碼
（1）主力是外資，原本外資基本持股30.8%，但群創大漲後開始出脫持股，目前外資持股只剩23.1%，而且還持續不斷的賣超中。
（2）近1年外資賣超1,086,191張，近半年外資賣超191,613張，近3個月外資賣超313,869張，近1個月外資賣超84,076張，近5日外資賣超41,385張。
前景、題材
（1）受面板價格下跌衝擊，群創去年第2季毛利率29.6%，第4季毛利率只剩26.1%，呈現衰退現象。
（2）今年1至3月累計營收698.9億，累計年增率-16.6%，呈現嚴重衰退現象。
（3）群創董事長洪進揚4月27日表示，雖然短期受俄烏戰爭、疫情封城及升息而充滿不確定性，但面板仍衍生新應用，長期而言沒那麼悲觀，戰後的供應鏈將趨於穩定；總經理楊柱祥進一步解釋，面板循環約是12至18個月，目前面板景氣進入落底，將可看到曙光，「午夜12點已過，清晨要來了。」，言下之意是可望最快今年10月反彈。
（4）歐系外資在最新出爐的報告中表示，由於需求疲軟，近期價格將保持疲軟；預期電視/IT 面板的平均售價(ASP)近期將疲軟，主要受到通膨、全球經濟不確定性和更高的庫存衝擊，導致需求疲軟；歐系外資將群創評等由原先的「優於大盤表現」降至「中立」，目標價由21.5元下修至13元。 歐系外資同時調降群創2022年-2023 年每股盈餘(EPS)從2.65元及3.87下修至 0.4元及1.42元；評等降至「中立」，目標價下修至13元。
（5）摩根士丹利證券對雙虎啟動降評「劣於大盤」，群創推測合理股價僅12.2元。大摩目前著眼電視品牌廠考量地緣政治風險、通膨壓力、高漲的物流成本，對終端需求看法變得保守，因而降低對面板採購量，電視面板第二季已被砍單5～10％，研判電視面板第二季單位售價續降，加上PC品牌下修全年出貨目標，不利IT面板市況。
電視面板報價反彈遙遙無期，原先期待的3、4月不僅盼不到反彈，4月面板價格平均跌幅還擴大到6％，遠遜於市場估計的小跌1～2％，估計整體電視面板價格第二季將下跌中個位數幅度；IT面板價格第二季跌幅更可能放大到14～16％左右，比第一季的下跌8～9％來得慘烈。綜上所述，面板雙虎第二季營業利益率可能降至損益兩平點，不如市場估計的5～6％。
放眼第三季，產業能見度並不清晰，就算電視面板價格見到反彈，恐怕仍難敵IT面板的跌價幅度拖累，換言之，毛利率不見得有多大成長空間。
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結論
綜上，公司是否賺錢最重要的關鍵是產品報價及毛利率，但近1年以來面板產品報價及毛利率均不斷下跌，且深不見底，短期內恐不太樂觀，很有可能跌破13元，如果股市大環境持續低迷，甚至有可能貫破12元，但就長遠來講面板股是景氣循環股，跌深總會出現反彈，但未來想要重新站上20元難度非常高，沒有七八年以上恐將難以達成。
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觀察指標
（1）外資、自營商籌碼變化。
（2）面板報價。
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文中所提股票僅為個人研究心得，並非投資建議，請自行審慎評估風險，盈虧自負。
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