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我們在4月6日的VIP文中有提到，隨著升息循環開啟，投信在Q1季底的買盤明顯轉往金融股，在台股數十檔金控股中，尤其青睞兩家銀行為事業主體的中信與兆豐兩家金控。然而過去一周以來，金融股走勢漲多拉回，周一(18日)指數更一度回測季線支撐。

下圖為台股金融指數近3月走勢

許多人可能都會好奇，隨著全球央行步入升息周期，尤其本週以來，部分聯準會官員更是大放鷹派信號，認為在即將到來的5月FOMC會議上應該大幅升息3碼，這波升息可能又快又猛對於金融股的利差改善肯定是一大利多，然而全球金融股的表現卻是不漲反跌，美國銀行股今年以來下跌近12%，推測背後原因，一則本週以來，美股銀行股財報陸續開出，由於首季地緣政治所加劇金融市場波動性對於金融機構的破壞性影響、甚至可能導致信貸損失，部分大型銀行如摩根大通，本季就提高了違約準備金，顯示當前全球總體經濟的不確定性，可能抵銷升息周期為金融股所帶來的利多，而這些潛在的風險讓市場投資人有轉向觀望的跡象。

然而對於市場投資人來說，更重要的是這波金融股拉回，能否逢低搶進，又投信的青睞標的是否出現轉變呢? (繼續往下看)

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邱冠倫 Neil

畢業於國立政治大學東亞研究所， 研究領域為中國大陸之政治經濟與產業發展， 曾於資訊工業策進會產業情報研究所、中華經濟研究院等智庫任職。 本專欄將從產業發展趨勢等基本面切入投資研究分析。