【08:46投資快訊】智易(3596)受惠於缺料問題緩解，22Q1 營收呈現季增淡季不淡！

智易(3596)受惠於缺料問題緩解，22Q1 營收淡季不淡

網通廠智易(3596)公告 3 月營收 36.2 億元(MoM+10.4%，YoY+6.6%)，累計 22Q1 營收達 102.9 億元(QoQ+1.1%，YoY+7%)，營收成長主因受惠於缺料問題緩解，符合市場預期表現。

考量 2022 年成長率約相當於 2020 年上升週期，近期股價已反映相關利多

展望智易：1)自 20H2 新切入 Cable Modem 產品線，出貨給美洲 MSO 客戶，預期 2022 年出貨量將進一步放大，規格將由 DOCSIS 2.0 升級至 DOCSIS 3.0/3.1；2)生活型態改變，加速家用網通設備升級需求，Wi-Fi 6/6E 滲透率將進一步提升，21H2 已有 WiFi-6E 新產品放量貢獻；3)5G CPE 新產品配合電信營運商出貨後已於 21Q4 有顯著營收貢獻，2022 年可望再有顯著成長；4)越南新廠於 21H2 開始量產，新產能將於 2022 年陸續貢獻。

市場預估智易 2022 年 EPS為 10.19 元(YoY+18.5%)，以 2022.04.06 收盤價 122 元計算，本益比為 12 倍，考量 2022 年成長率約相當於 2020 年上升週期，本益比有望向 13 倍靠攏，但近期股價已反映相關利多。