【09:02投資快訊】大立光(3008)公告 3 月營收月增 44％，但預估 4 月營收將下滑！

大立光(3008) 3 月營收月增 44%，預估 4 月營收下滑

大立光公告 3 月營收 37.6 億元(MoM+44%，YoY-6.3%)，月增主要是 3 月工作天數較 2 月明顯回升，符合市場預期。不過公司預估 4 月訂單動能會比 3 月下滑，主因很多客戶需求還是較弱。

手機鏡頭規格升級增速放緩，大立光目前本益比合理

展望大立光：1)預期 22H2 新款 iPhone 14 規格，Pro 系列主相機解析度可望由 1,200 萬像素升級至 4,800 萬像素，但仍採用 7P 鏡頭；前鏡頭升級至 6P 並配有自動對焦功能。雖然 P 數有望升級，但升級幅度不大致使競爭對手已縮短技術差距，對於整體出貨單價提升有限、2)在非蘋手機方面，小米與 OPPO 將推出採用 8P 鏡頭的高階機種，預期大立光為 8P 獨家供應商，但實際放量時間公司表示最快要等到 22H2。

市場預估大立光 2022 年 EPS 為 145.75 元(YoY+4.6%)，以 2022.04.01 收盤價 1,860 元計算，本益比為 13 倍，考量整體手機鏡頭規格升級增速放緩，其他競爭對手與大立光技術差距縮短，且手機品牌廠傾向以 AI 運算提升拍照效果，產業競爭加劇，再加上短期 8P 鏡頭拉貨有限，車用鏡頭佈局效益也有待發酵，目前本益比合理。