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免責聲明 :
單純分享"客觀財報資訊"與"公開資料收集"，無邀約之實，價值之判斷依據公開且可取得公式之【價值河流圖 App】，無個人分析推薦之意，也不做買賣方向之推介，文章內容僅供參考、任何交易行為須自行判斷。
P.S 請大家不要問我，能不能買、該不該賣、哪裡便宜、哪裡昂貴，這是違法的，回答你的話，我可能會收到巨額罰款 & 吃牢飯，公司的詳細介紹我都寫在文章內了，買賣要自行判斷才行，河流圖、文章與價值檢視系統，會是你最好的朋友。
-證券交易法第 155 條規定
意圖影響集中交易市場有價證券交易價格，而散布流言或不實資料，最高可處 3 年以上 10 年以下有期徒刑，得併科新臺幣 1000 萬元以上 2 億元以下罰金。
-證券投資信託及顧問法 107 條規定
未經主管機關許可，直接或間接自委任人或第三人取得報酬，對有價證券、證券相關商品或其他經主管機關核准項目之投資或交易有關事項，提供分析意見或推介建議，處 5 年以下有期徒刑，併科新臺幣 100 萬元以上 5000 萬元以下罰金。
資料來源 :
公司股東會年報、公司財務報表、法說會、CMoney 法人決策資料庫、 TEJ 經濟日報資料庫、股人阿勳價值河流圖 App。
永續股友群:
由於日前貌似有同業/投顧加入群組，讓我的發言都會外流，因此舊群要關掉了，已經另開一個新的【永續股友群】，新群審核會嚴格一點，只給我有印象 或 認識的股友加入，就算你日後退訂也能持續在裡頭，私訊 我 FB 【王敬勳】，聊聊怎麼認識我的，沒問題就會給你加入連結。 群組內會有的內容包括 :
- 較為深入的討論
- 不定期咖啡小聚
- 免費質性/財報討論會-優先訊息通知
真正的投資者，會在了解公司的前提下，以便宜的價格，買具有安全邊際的好公司，並且定期關心它。這種經過謹慎思考的投資決策，所冒風險要少得多，而且可以獲得穩定的收益。
而台灣有 1700 多間上市櫃公司，這麼多股票該從何選起 ? 其實跟逛賣場一樣，先根據自己的需求，去縮小範圍，然後在逐一了解產品成份。
價值投資的需求 : 便宜、績優、安全邊際
- 指標一、價格便宜 : 合理區間之下
- 指標二、安全邊際 : 至少大於 15%
- 指標三、績優公司 : 河流圖向上
不懂不要買，要買就要懂
投資人如果不懂 (或不關心) 企業的獲利、股利、價值或經營業務，那就根本缺乏必要的決心在對的時間點做對的事。特別是在市場下跌的時候，會無法懷抱必要的信心繼續抱牢股票，或是在價格重挫時買進。
因此在運用量化條件 ( 便宜、績優、安全邊際) 選出一籃子股票後，我會了解公司的 10 件大小事，每篇文章我都在做這件事，也是大家訂閱我的理由:
- 公司產品
- 應用在哪
- 營收結構
- 哪裡生產
- 賣到哪裡
- 獲利能力
- 財務狀況
- 企業風險
- 企業護城河
- 買進的理由
如果無法預測，就要懂得預防
短期價格會受到情緒與籌碼的影響，即使投資人無法準確預測，卻仍會受到它的間接影響，好比當市場情緒高昂、大股東不停賣股、內部人出脫持股時，再好的公司價格都會重挫，此時代表投資標的可能隱含著投資人無從得知的未公開消息，而這消息將會大大改變我們原先對價值的評估。
確認初步投資價值，並進一步解公司後，買入之前，投資人可以根據這三個情緒指標( 非必要 )，來輔助進場的時間點:
- 指標四、關注不高 : 避開高關注度
- 指標五、主力不賣 : 避開主力賣壓增加
- 指標六、內部不賣 : 避開持股減少
冷門的護城河概念股
而今天要介紹的公司是 條碼列表機龍頭 鼎翰 (3611)，會注意到它的原因有以下 3 點:
○ 符合初步量化準則
價格便宜 (位於低估區間)、河流圖平穩 ( 營運持平 )、安全邊際 43% ( 價格容錯空間大 )
○ 享有超額報酬
連續 10 年 ROE 在 15% 以上，做條碼印表機也能做出超額報酬，真是行行出狀元。
○ 非常冷門
大家都知道我喜歡冷門股，由於市場情緒低迷，預期也不高，因此下檔風險較小，對耐得住性子的我來說，是相對安心的選擇。
P.S 大家在持股時，一定要想過持股理由，這會成為股價波動時，你能穩住的關鍵。
鼎翰 (3611)
台灣第一大條碼印表機廠商
公司前身為 功率半導體元件領導廠商 台半 (5425) 的事務機器事業處，於 2007 年分割獨立而設立鼎翰 (3611) ，成為台半合併子公司，主要從事製造條碼印表機、掃描器及相關週邊配件。
1991 年，台半創始人兼董事長 王秀亭，意識到 台灣 需要可靠且低成本的條碼標籤印表機，於是創立了鼎翰科技 (TSC)。因此鼎翰也是臺灣第一家投入條碼印表機及其週邊產品研發製造之專業廠商。
30 年後，鼎翰( 3611) 已成為市場上領先的製造商，所製造的條碼印表機已銷售全球五大洲，逾 500 萬台，客戶遍及世界各地自動辨識系統產業市場。
公司除了以自有品牌「TSC」銷售之外，也替大廠進行代工業務。客戶包含郵局、大潤發、統聯客運、85 度C等，而全球前五大廠 Zebra、SATO、Toshiba Tec、Printronix、Avery，其中有三家委外給公司代工。
全球最大條碼印表機製造商為美國 Zebra，市佔率為 25%，其次分別為日商 SATO 佔 13% 以及Toshiba Tec 佔 10.3%，鼎翰 (3611) 則為 7.6%，全球排名第五，台灣排名第一。
產業中游 : 製造商
台灣的條碼標籤印表機產業可以分為上游原材料製造商、中游條碼標印表機製造商及下游使用產品之各產業業者。鼎翰 (3611) 主要生產各式條碼印表機，處於產業之中游。
- 上游產業
上游產業為製造印表機所需各式零件之製造商，例如生產馬達、電源供應器、微處理器、印表頭、動態記憶體、快閃記憶體及液晶顯示器等零件之廠商，如電源供應器製造商翌勝、印表頭廠商 Kyocera 等等。
- 中游產業
中游產業為條碼標籤印表機製造商。全球條碼標籤印表機產業由美日大廠主導，如美商 Zebra Technologies、Honeywell,日商 SATO、Toshiba Tec 等。而台灣最大製造商為鼎翰及科誠等。
- 下游產業
下游則為購買條碼標籤印表機的各式產業，涵蓋範圍極廣，包括物流、倉儲、金融、醫療、資訊、零售、郵務、運輸等。例如零售商 Walmart、Costco、郵局、鐵公路局等。
主要產品
條碼印表機
條碼印表機主要用來印製條碼標籤，可使 條碼掃描器 讀取 標籤 內的編碼，進行資料分析與解碼作業。條碼印表機又可以細分成【熱感式條碼印表機】和【熱轉式條碼印表機】兩種 :
- 【熱感式條碼印表機】
熱感式印表機直接透過印表頭，以熱能將條碼列印在紙上。技術較簡單且製造成本較低，主要應用在印列保存期限不長與低耗材成本的產品上。
- 【熱轉式條碼印表機】
熱轉式印表機則透過加熱電阻，使色帶擴散到紙張。能在惡劣的環境下運作，且印製出來的圖像較為清晰可辨，品質較高，因此被視為未來條碼標籤印表機的主流，主要應用在需要耐刮損、防水、耐久產品上。
若依產品別區分，條碼標籤印表機主要可以分為桌上型、工業型及攜帶型三種 :
- 【桌上型條碼印表機】
屬於入門等級的初階產品，常供應印量不高的企業或商家使用，如零售商品標籤、票券收據、物流系統標籤、郵件包裹運送標籤等標籤條碼的印製。
- 【工業型條碼印表機】
產品效能較高，有更多列印參數可調整且印製速度更快，可應付毫不間斷的長時間列印並適應各種不同環境，主要使用範圍為物流倉儲標籤、庫存控管標籤、環境警告標語等工業用途。
- 【攜帶型條碼印表機】
設計理念是讓使用者可於行動中持續列印，通常體積輕巧且攜帶方便,應用範圍和桌上型相似，如列印零售商品標籤、物流倉儲標籤、庫存管理標籤等等。
除傳統標籤應用外，公司也有被稱為本世紀最重要的十大技術之一「RFID」(無線射頻辨識系統)。RFID 是「Radio Frequency Identification」的縮寫，中文可以稱為「無線射頻識別系統」，常被稱為感應卡、感應式 IC 卡或 近接卡、非接觸卡等等。
RFID 是針對接觸式系統的缺點而發展出來，一套完整的 RFID 系統，是由讀卡機(Reader)與電子標籤 (TAG) 也就是所謂的應答器(Transponder)及應用程式資料庫電腦系統三個部份所組成，利用射頻訊號以無線方式傳送及接收數據資料，且同時使用此射頻訊號來做無線傳能，因此識別卡不需與讀卡機接觸即可做資料的交換，而且卡片本身不需使用電池，所以卡片就可以永久工作。
- 【RFID 印表機】
RFID 標籤已廣泛被應用於各產業，雖相較於傳統標籤雖成本較高，但仍具其優勢，例如讀取速度更快且不易受環境因素影響、讀取錯誤率更低，更容易進行物品識別與追蹤。舉凡到商場或便利店購物、圖書館借書、搭乘交通工具、繳停車費、洗車、高速公路的電子收費「ETC」、郵寄、識別證或到醫院掛號領藥…，皆看的到 RFID 的蹤影。
零配件
包含鍵盤、印表機配件、印表機零件、碳帶、標籤紙張等。
- 【KP-200 Plus單機操作鍵盤】
- 【相關軟硬體】
- 【原裝耗材】
主要應用
倉儲、零售、物流、醫療
條碼印表機的應用非常廣泛，主要可分為製造業、商品零售、物流、健康照護及政府機構等領域。
- Ex. 在製造業，條碼標籤用來印製存貨標籤，以利廠商追蹤在製品並控管存貨。
- Ex. 在零售業，條碼標籤如商品條碼、價格標示條碼、銷售時點情報系統及貨架條碼標示等等。
- Ex. 物流過程中，產品則需要透過條碼標示產品數量、料號、單價等相關資訊。
- Ex. 在健康照護上，條碼標籤用於辨識病人用的病人手帶、藥品樣本、各項手術程序及藥品管理等等。
- Ex. 在政府機構哩，則使用條碼標籤來標示證物及身分證、管理公文系統和郵務系統等領域。
