【美股研究報告】BNPL市場飽受威脅，縮減財政刺激將推升拖欠率，Affirm FY22Q2虧損擴大，短期獲利難轉盈

*Affirm財務季度、年度表達方式為FYQ1：7~9月、FYQ2：10~12月、FYQ3：1~3月、FYQ4：4~6月

*本篇報告為FY22Q2季度更新，完整Affirm研究報告詳見 ：金融科技新創Affirm的魅力何在?與美國前三大電商合作，更成為亞馬遜獨家BNPL供應商！

Affirm FY22Q2營收優於預期，然成本上揚，EPS虧損 0.57 美元遜於預期

Affirm (NSDQ：AFRM) 受惠合作電商 Shopify 在黑五購物節創下高達63億美元的銷售紀錄且 BNPL 滲透率提升，FY22Q2 營收 3.6 億美元(QoQ+34.0%、YoY+76.9%)優於我們及市場預期9.8%/12.0%，在營收強勁成長下以及 Affirm 達到規模銷率後交易成本增速放緩，營收扣除掉交易成本 1.8 億美元(QoQ+63.7%、YoY+104.1%)，雖然營收及交易成本表現亮眼，然因營銷費用與工資飆升及上市後股分薪酬增加與認列收購 PayBright 相關費用，營業虧損 1.96 億美元，稅後淨虧損 1.6 億美元，稅後每股虧損 -0.57 美元，大幅低於我們及市場預期的 35.1%/66.9%。

Affirm 獲利低於預期

資料來源：Affirm、CMoney預估

目前Affirm的合作對象已涵蓋美國大部分電商零售巨頭，...

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