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通訊類股算是過去這段時間內，電子零組件缺料的受害者之一，也因為持續受到缺料影響，以及先前的東南亞疫情打亂供應鏈，導致通訊類股在今年的股價表現相較於其他的電子族群並不是特別突出，然而，即將步入2022年，隨著各家網通大廠陸續召開法說會後，明年開始缺料問題有望逐步緩解似乎已成市場共識。另一方面，近期不管是資安、元宇宙、低軌道衛星、拜登基建案到5G等市場當紅的題材與產業趨勢，無一不是與網通類股息息相關，接下來就讓我們一起來看看，從籌碼面來看，大戶青睞哪4檔個股。

缺料受害者將迎轉機

過去這一年由於多數的電子終端產品需求持續強勁，連帶影響到網通料件的供給順暢，wifi主晶片交期長達52週的消息在市場上不絕於耳，諸如疫情封城、缺櫃無法出貨等，也都是網通股今年上半年表現疲弱的主因，然而隨著下半年，電視、教育筆電以及消費電子的需求放緩，缺料已久的網通族群方才見到轉機，從近期的營收表現來看，多數的網通廠營收都可見缺料緩解、出貨升溫的跡象，先前受到缺料漲價拖累的毛利表現，也自谷底回升，以智易為例，Q3的毛利率季增1.25個百分點，智邦同樣由Q2的17.47%上揚至18.74%。

當紅題材缺網通不可

除了基本面有所改善，近期市場當紅的低軌道衛星、元宇宙等題材，也都與網通密不可分，研調機構MIC展望明(2022)年網通產業趨勢，指出「大頻寬」是明年網通產業發展主軸，牽動低軌衛星商用、5G新標準制定、手機影像規格突破、行動核心網路雲端化、OTT大廠自有電視機等5大趨勢，針對近期投資市場熱炒的低軌道衛星，即便上周傳出Starlink面臨破產危機，然MIC預估，明年Starlink將在45個國家推出衛星寬頻服務，目前全球已有14萬用戶，預計明年用戶成長至50萬戶；OneWeb在軌衛星已有358顆，預計明年初推動低軌衛星商用，明年中完成全球覆蓋。目前已有多家台廠切入上述兩家主要低軌衛星業者供應鏈，集中在地面設備，包含：用戶終端的天線、Wi-Fi路由器等原廠委託製造（OEM）組裝，以及印刷電路板（PCB）、射頻元件等製造為主。

元宇宙方面，TrendForce表示，為建設比起網路世界更為複雜的元宇宙，將會需要更強大的數據運算核心、傳輸龐大數據的低延遲網路環境，此需求切合5G高頻寬、低延遲、廣連結等三大特性，進而有望帶動5G相關技術商用加速落地，如可維持網路彈性的獨立組網（SA）多切片、增加算力的多接取邊緣運算（MEC）、整合時間敏感網路（TSN）提升可靠度、乃至結合Wi-Fi 6延伸室內通訊範圍等，都將成為未來建構元宇宙網路環境的重要基礎，也是網通設備潛在的龐大商機。

從上市網通指數來看，8月之後指數再度下探前低，主要反映前面所提到，第二季多數廠商受到缺料漲價影響，由於報價即便調整仍有時間差，因此第二季的財報公告後股價多數走疲，一直到近期隨著第三季財報開出後，多有谷底回升的跡象，且隨著低軌道衛星等題材帶動，11月中指數一度挑戰今年以來的新高，今日一根紅K站上所有短均，搭配本段成交量即便遭逢指數拉回仍維持在百億水準，或將有機會成為台股上攻萬八的助力之一。

資料來源：籌碼K線PC版

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邱冠倫 Neil

畢業於國立政治大學東亞研究所， 研究領域為中國大陸之政治經濟與產業發展， 曾於資訊工業策進會產業情報研究所、中華經濟研究院等智庫任職。 本專欄將從產業發展趨勢等基本面切入投資研究分析。