大家餐桌上應該總是少不了雞肉、魚肉、豬肉等菜餚吧，在這些美味佳餚的背後，大成一直扮演著極重要的角色。不僅從養殖端供應飼料，更是提供雞肉、豬肉等的食品加工廠，也有自己的品牌，近期更是成立自己的植物肉品牌「Neofood」。也因為這些肉品不可或缺，大成的營運始終保有一定的穩定性，在穩定的前提下，大成的營運有其他加分的可能嗎？讓我們一起看下去……

公司簡介

大成（1210）早期以製造油品、豆餅起家，目前主要銷售飼料、生鮮肉品、加工肉品，為台灣的飼料與肉品的龍頭。跟主要競爭者卜蜂（1215）類似，大成藉由垂直整合，將業務從上游的飼料供應擴展至下游的食品加工，不僅降低生產成本，也替業務增添多樣性。

但有別於卜蜂，大成較積極擴張海外市場，飼料銷售不限於台灣，在中國也擁有12座飼料廠，近年因看好東南亞的經濟前景，陸續於東南亞設置飼料廠，包含水產飼料及水產品等。近年大成也跨足經營蛋品事業，2020年大成於台灣蛋品市場的市占率約8%，目前為台灣的蛋品龍頭。

大成不僅在台灣擁有多座電宰廠、肉品加工廠，也在中國擁有4座加工廠，為大陸最大的雞肉加工廠。肉品銷售分布台灣、大陸兩岸，主要供應當地速食業者如漢堡王、肯德基、麥當勞、德客士等，銷售通路分布超商、量販店，甚至也在電商平台上銷售產品。

近年來，大成也持續研發植物肉相關產品，瞄準的不僅是素食市場，也希望提供給廣大葷食人口更多樣的蛋白質選擇。於2019年成立Neo Foods新創肉團隊，並在2021年成功讓植物肉產品陸續上市，目前已可在台灣各通路買到。大成也與美日超市洽談，有望將Neo Foods產品推向國際。

資料來源：大成法說會

2020年大成營收比重

資料來源：大成年報

營運近況

大成2021年第3季營收表現持續亮眼，由於原物料價格攀升，推動飼料、大宗物資等售價提升，營收年增25.3%至260.25億元，但較第2季少4.0%，主要因為豆粉、蛋品等主要產品價格不如第2季。

大成除了透過垂直整合降低生產成本，近年也持續優化產品組合，大宗物資銷售如玉米、黃豆逐年減少，因此原物料價格的波動影響持續降低，獲利逐年攀升，近五年毛利率維持在13~15%之間。可惜今年因為原物料價格大幅上漲，2021上半年毛利率下滑到11.26%，並且在第3季進一步衰退至9.51%，但這並非常態，我相信當供應鏈問題逐步緩解，大成的毛利率可以再有起色。

資料來源：中華食物網

今年展望

台灣營運

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小資女艾蜜莉

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