【10:58投資快訊】元太(8069)法說會預估 21Q4 將是全年最旺，2022 將積極擴增電子紙材料產線！

元太(8069)於 2021.11.17 舉行法說會，展望 21Q4 會比 21Q3 好，會是 2021 年最旺的一季，主因 8 月份揚州廠疫情停工造成部份訂單遞延。

展望 2022 年，在後段模組方面，模組產能利用率應可達到滿載，但也不會再擴充模組產能，而是會提供更多電子紙材料給模組策略夥伴去生產後段產品。電子紙材料方面目前共有 2 條產線，而新竹第 1 條材料新產線已經在試跑，2021 年底就可正式加入營運，預計 22Q2 還有 2 條新產線完工開出，22Q2 起總共將有 5 條電子紙前段材料產線在生產，甚至在 22Q4 會有第 4 條新產線加入營運。後續還有興建新廠房，預估 2023 年新廠房會完工，該空間還可以再增加 6 條新產線。

整體而言，展望元太(8069)：1)疫情帶動零售業加速數位化趨勢不變，電子紙閱讀器、電子紙筆記本、電子紙貨架標籤需求都將持續成長、2)公司產品由黑白逐步轉換為彩色而提升產品附加價值，目前彩色電子紙更呈現供不應求、3)目前在亞洲生產基地多是模組廠，另外還有 7 家模組合作夥伴，未來將以擴大前段電子紙材料產能為主，預計 2021 年底會有第 3 條產線投產，2022 年還會再擴增 3 條，預估 2022 年平均產能相較 2021 年增加 1.3～1.5 倍，而 2023 年產能全開的情況下，屆時產能將是 2021 年的 4～5 倍，有助於優化產品組合、4)看好元太持續透過電子紙產業聯盟新增策略合作夥伴藉此擴大電子紙應用領域。

市場預估元太(8069) 2021 年 EPS 為 4.36 元(YoY+37.1%)，並預估 2022 年 EPS 為 5.27 元(YoY+20.9%)，2021.11.17 收盤價為 97 元，以 2022 年市場預估 EPS 計算目前 PE 為 18 倍，位於近 5 年 PE 區間 8～30 倍均值附近，考量電子紙材料擴產效益將顯現，且看好彩色電子紙長期發展，目前評價低估。